阿克苏诺贝尔2018全年收入下滑 “15×20战略”能否继续进行？

慧正资讯：继RPM、PPG和宣伟之后，又一家国际涂料巨头——阿克苏诺贝尔发布了2018年第四季度业绩和全年财务报告。

根据阿克苏诺贝尔在2月13日发布的业绩报告显示，2018年阿克苏诺贝尔实现收入92.56亿欧元，与2017年度的96.12亿欧元同比下降4%，虽然按固定汇率计算上涨1％，但正面价格/组合部分被较低的交易量所抵消。调整后的EBITDA为10.37亿欧元，同比下降12%；调整后的营业收入为7.98亿元，与上年度的9.05亿欧元相比下降12%；营业收入为6.05亿欧元，与上年度相比下降27%。

阿克苏诺贝尔称，调整后的营业收入同比下降12%，主要是因为不利货币、原材料成本上涨和产量下降的影响，尚未被定价举措和节约成本的计划完全抵消；经营利润大降27%，主要包括已确定项目的1.93亿欧元的不利影响，主要与转型成本（1.3亿欧元）和一次性非现金养老金成本（5700万欧元）有关。报告显示，扣除未分配成本，阿克苏诺贝尔2018全年ROS（销售回报率）为10.6%；ROS为8.6%，上一年度为9.4%；投资回报率12.6%，上一年度为13.9%。

阿克苏诺贝尔2018年度和第四季度财务摘要

调整后的营业收入

2018年第四季度，阿克苏诺贝尔收入增长1%，按固定汇率计算增长4%，积极的价格/组合部分抵消了较低的销量。由于定价举措和节省成本的计划，调整后的营业收入增加了300万欧元，达到1.81亿欧元；营业收入为6800万欧元（2017年同期为1.39亿欧元），包括已确定项目的1.13亿欧元的不利影响，主要与一次性非现金养老金成本（5700万欧元）相关，基于2018年10月设定的英国法律先例保证最低养老金均等化规定和转换成本（5600万欧元）。总运营净收入为58.49亿欧元，包括已终止运营业务的58.14亿欧元。

第四季度，装饰涂料整体营业收入减少3％，按固定汇率计算增长3％，收购贡献1％。以固定货币计算，经调整的营业收入减少至5200万欧元（2017年为5800万欧元），价格上涨和成本节约弥补了原材料成本和销量下滑的影响。装饰涂料价格在第四季度实现继续增长势头，销售价格整体上涨。阿克苏诺贝尔表示，第四季度在中国市场的销售较2017年同期强劲，主要是由于持续关注定价举措。但与2018年中国市场异常强劲的季度销售相比，装饰涂料销量下降了6%，第四季度装饰涂料的ROS为5.8％（2017同期为6.3%），这不仅受到中国市场销量下降的影响，同时受到定价举措推动的8%的积极价格/组合的支撑。

装饰涂料销售收入

2018全年度，装饰涂料实现销售收入36.99亿欧元，与上年同期相比下降了5%，但按固定汇率计算增长1%，价格/组合效应弥补了销量下降的影响。2018年，阿克苏诺贝尔装饰涂料业务在中国市场表现异常强劲，但销量下降了3%，这是由于该公司价值高于销量策略以及去年的异常强劲所推动的。经调整的营业收入为3.46亿欧元，2017年度则为3.51亿欧元，原材料成本上升和不利汇率影响的影响，几乎完全得到定价举措和成本节约的补偿；营业收入为3.08亿欧元，同比下降8%；ROS增加至9.4%；投资回报率为12.4%。 

阿克苏诺贝尔称，按固定汇率计算，调整后的营业收入减少了500万欧元，更高的销售价格和成本节约抵消了原材料成本上升的影响，但营业收入受到与组织转型相关的3800万欧元确定项目的影响。

2018年度，阿克苏诺贝尔装饰涂料在欧洲、中东和非洲地区的销售收入为20.93亿欧元，由于销量增长和积极的价格/组合影响，全年收入持平（2017年为20.95亿欧元），但按固定汇率计算增长2％；在拉丁美洲实现销售收入4.68亿欧元，同比下降10%，不过按固定汇率计算增长了10%，巴西雷亚尔和阿根廷比索造成了不利的货币影响；在亚洲的销售收入下降7%至11.44亿欧元，不按固定汇率计算则下降了11%，大多数亚洲货币导致不利的货币影响，中国的销量较低，而印度、马来西亚和越南的销量继续增长。

据了解，2018年11月阿克苏诺贝尔完成收购马来西亚Colourland 涂料公司及少数股权，这大大提升了该公司在马来西亚及整个东南亚的增长雄心；12月，阿克苏诺贝尔获得中国阿克苏诺贝尔太古涂料合资企业的全部所有权，从而助推实现其战略灵活性，使阿克苏诺贝尔能够更好地控制未来的增长和方向。这两笔交易突显出，阿克苏诺贝尔在继续专注于进一步加强在亚洲的地位。

阿克苏诺贝尔2018年全年高性能涂料业务实现销售额为55.87亿欧元，同比下降3%，按固定汇率计算上涨1％，这主要是由于价格/组合为正，但较低的成交量对收入产生不利影响。调整后的EBITDA为7.67亿欧元，同比下降6%；调整后的营业收入为6.29亿欧元（2017年为6.69亿欧元），原因是定价举措，持续改进和成本节约补偿措施，不足以抵消不利的货币因素影响，以及较高的原材料成本和较低的销量影响。此外，营业收入受到与该公司转型有关的5200万欧元确定项目的不利影响。ROS为11.3%，投资回报率20.5%。

高性能涂料销售收入

其中，粉末涂料的销售收入为12.18亿欧元，与2017年度的11.73亿欧元相比增长4％，按固定汇率计算增长8％。这主要是销量增长和积极的价格/组合效应影响。2017年，阿克苏诺贝尔收购了泰国的粉末涂料业务V. Powdertech，这推动增长并巩固了阿克苏诺贝尔在东南亚的粉末涂料业务。

船舶和防护涂料的销售收入为12.91亿欧元，同比下降9％，按固定汇率计算下降5％，阿克苏诺贝尔表示，这主要是销量下降所致，它将继续实施以结构调整和适当调整规模为重点的措施。汽车及特种涂料实现销售额13.92亿欧元，尽管有利的价格/组合以及2017年收购Disa Technology（Disatech）抵消了销量下降的影响，但全年收入下降2％，按固定汇率计算增长了2％。工业涂料的销售额为17.38亿欧元，全年收入下降4％，但按固定汇率计算增长1％。积极的价格/组合抵消较低的交易数量。

阿克苏诺贝尔首席执行官Thierry Vanlancker在报告中表示：“2018年是阿克苏诺贝尔标志性的一年，因为我们完成了特种化学品业务的销售，并开始将绝大部分收益归还给我们的股东。尽管有强大的阻力，但我们在共同实现胜利方面取得了良好进展：15×20战略继续取得进展，第四季度销售回报率增长9.0％，而2017年同期为8.4％；2018年下半年的销售回报率为10.6％，也高于上年同期的9.2％。”

“我们现在是一家专注于油漆和涂料的公司，我们正在将我们所有的经验、精力和热情投入到被业界认可的行业中。我们继续投资于增长，在2018年，我们进行了多项补充收购，包括罗马尼亚的Fabryo、西班牙的Xylazel、马来西亚的Colourland Paints以及中国的阿克苏诺贝尔太古涂料合资企业。这些交易将有助于加快我们的发展势头，我们将继续将阿克苏诺贝尔打造成一个行业的领导者，”Thierry Vanlancker补充说道。

据了解，2018年，阿克苏诺贝尔推出了“未来创业挑战”(Paint the Future startup challenge)，它旨在将其全球规模、专业知识和专业技能，与油漆和涂料动态世界中的初创企业和扩大规模的巧妙解决方案结合起来，确保阿克苏诺贝尔成为开放创新的参考。阿克苏诺贝尔表示，这一切都是为了与新的颠覆性技术相结合，并在油漆和涂料的动态世界中加速创新。

展望未来，阿克苏诺贝尔表示正在实施“共赢：15×20”的战略，并将继续为专注于油漆和涂料的公司创建一个目标明确的组织，为实现其2020年指导方针作出贡献。在不确定的宏观经济环境中，每个地区和部门的需求趋势各不相同。阿克苏诺贝尔预计2019年上半年，原材料价格将继续上涨，尽管涨幅低于2018年。目前，阿克苏诺贝尔已经制定了强有力的定价计划和节约成本的计划，以应对当前的挑战。

阿克苏诺贝尔表示，“我们将继续执行转型，到2020年实现下一个2亿欧元的成本节约，在2019年和2020年产生一次性成本。我们的目标是到2020年底，杠杆率为净债务/ EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的1.0-2.0倍，并承诺保持强劲的投资级信用评级。”