原油走弱 6月初甲醇期现同跌

慧正资讯：原油大幅下滑背景下（中美贸易摩擦加剧，国际油价在5月最后一个交易日大幅跳水，特朗普突然威胁对墨西哥加征关税，WTI和布伦特当日分别下跌3.09和2.38美元/桶。详情请参考国际油价2019年上半年总结与下半年展望一文。），6月初甲醇期现价格同步下跌。有消息指出，进入2019年下半年后，国际原油市场或依旧难以摆脱经济阴影，美国总统特朗普为了维持低油价，或将贸易战进行到底。除了原油波动、外围环境带来的影响外，单纯就甲醇层面来看，高库存、高进口及需求亮点不多持续影响到市场。6月供需基本面情况简要分析如下：

国产方面：金联创数据统计显示，2019年5月份我国甲醇企业开工预计能增加至67%附近，增幅有限。5月份上海焦化、山东兖矿、华鲁、滕州、鲁西、长青、宁煤及蒲城部分装置出现检修，不过多数装置的检修基本能在当月完成，仅有上海焦化60万吨/年检修至6月13日、河北华丰预计5月底6月初出产品外销、兖矿国宏预计检修至7月，个别重启时间不确定。6月份国内检修企业有限，中远期国产供给量保持增量的可能性较大。

进口方面：5月国际装置多运行平稳，前期南美货物推迟至本月到港，而伊朗装置重启后出口量恢复平稳，且多以中国市场为主，故5月份中国甲醇进口量再次恢复至正常水平，预计在75万吨附近。6月份国际供应仍较为平稳，5月中旬部分伊朗装置短停对6月到货影响有限，南美部分货物仍有销往中国市场，预计6月份中国甲醇进口量或再次增加至80万吨附近，待跟踪。

需求方面：5月份我国甲醇下游开工呈现差异化趋势，甲醛、醋酸有增，其余有减，烯烃及MTBE先减后增。后续来看，甲醛、二甲醚预计变动不大，MTBE短期开工有增加预期；醋酸开工有增加预期（恒力新增35万吨装置5月底投）；烯烃开工则需要港口、山东及部分新建装置的动态，如久泰、诚志、鲁西等装置进度更值得跟踪。

总体来说：6月份国产开工、进口有增加预期，传统需求变动不大（醋酸开工有增加预期），烯烃新建需求增量释放值得跟踪，此点也将进一步决定后续走势。目前高库存、高进口及需求亮点不多持续影响到市场走势，除了基本面外，原油波动、外围环境的变化则直接影响到商品，需要进一步跟踪。