苯酚：产业链整体盈利缩窄 底部支撑走坚

慧正资讯：目前国内苯酚产业链整体利润缩窄，且部分产品企业已在盈亏边缘线徘徊，故成本传导作用较前期有所增强，底部支撑相对走坚。

数据来源：金联创

从上表数据来看，进入6月份，苯酚产业链涨跌趋势各异，上端原料纯苯维持小幅稳步慢推节奏，苯酚及双酚A均处于摸索探底阶段，相对靠近终端的环氧树脂买卖盘观望僵持。

上端原料产品纯苯呈现稳中偏强走势，企业价格小幅上调，且外盘价格持坚运行，均给予内贸有效推动，卖盘挺市姿态明显，但买盘对高价响应一般，高位成交相对受限。当前苯酚-纯苯价差仍较为宽泛，且上游纯苯上行力度不大，故成本面对苯酚的提振作用有限，供需基本面偏弱状况下，苯酚市场延续下滑走势。中间产品双酚A交投低迷，承受来自供应面及需求面的双重压力，长春新建双酚A装置顺利投产，且现货开始外售，供应面增加，但下游环氧树脂及PC整体需求疲弱，市场跌势难止。延伸至靠近终端产品的环氧树脂，由于上游环氧氯丙烷借助江苏环保整治之风顺势拉涨，令环氧树脂成本压力陡增，贸易商低出意向有限，但终端需求不佳，新单成交缓慢，买卖盘观望僵持为主。

从苯酚产业链涨跌趋势来看，涨势仍集中在上端原料，下游产品双酚A跌势较为明显，近期基本呈现断崖式下跌，新建装置的投放所带给市场的利空影响不容忽视。目前下游产品与上游产品价差呈现缩小的状态，那苯酚整个产业链企业盈利状况如何呢？咱们来看一下。

数据来源：金联创

从上图数据来看，目前苯酚-双酚A-环氧树脂链条整体盈利状况较前期有所回落，但尚居于盈亏平衡线上方。据金联创数据监测，截至6月18日，目前苯酚企业理论盈利大约在1400元/吨附近，双酚A企业理论盈利大约在1200元/吨附近，液体环氧树脂企业理论盈利大约在1200元/吨附近。正是由于产业链整体盈利状况良好，成本的传导作用相对滞后，且供需主导作用下，部分下游产品与上游存在反向走势。但苯酚与丙酮属于联产产品，从丙酮关联丙烯来看，成本压力较为明显，故综合苯酚及丙酮来看，酚酮企业整体盈利已处于亏损状态，成本因素对于后续心态向下传导将显现出一定支撑。

目前来看，苯酚产业链整体盈利状况较前期有所收窄，且酚酮企业整体盈利已处于盈亏平衡线以下，故后期成本传导作用将相对走强，底部支撑走坚。