汽车业绩下滑，世界化工巨头利润下降

慧正资讯：最近，从欧洲到美国，再到日本，多家跨国车企密集公布的最新财报和预测都让市场大失所望。

戴姆勒股份公司

上半年净利润同比下滑78%至9.07亿欧元，公司预计，2019年全年，戴姆勒汽车销量和销售额将略高于2018年，但盈利水平将大幅降低。

日产汽车公司

2019财年一季度营业利润下滑98.5％，净利润下滑近95%

特斯拉公司

发布的第二季度财报显示，净利润方面亏损了4.08亿美元；今年以来，特斯拉的股价已经下降约22%。

这些最新公布的业绩成果共同凸显出，在全球经济放缓和汽车产业变革中，车企们所承受的巨大压力。受世界经济增长放缓，和全球贸易摩擦加剧的影响，汽车行业的整体需求面走弱。根据现有预测，2019年上半年的全球工业生产增长率约为1.5%，远低于预期。汽车行业的增长下行尤为显著：2019上半年，全球汽车产量下降6%，而中国市场降幅更是高达13%。

业绩大幅下滑

受汽车行业不景气的拖累，化工行业，特别是之前将车用材料作为关键增长驱动力的化工企业，二季度遭遇了业绩的大幅下滑。

陶氏

净销售额110.14亿美元，同比下降14.29%；

运营息税前利润10.59亿美元，同比下降5.8%；

经营息税前摊销利润18.02亿美元，同比下降5.6%

巴斯夫

销售额为152亿欧元，同比下降4%；

不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为20亿欧元，同比下降27%；

科思创

核心业务销量略有增长（+1.1%）；

集团销售额总计约32亿欧元（-16.9%）；

EBITDA为4.59亿欧元，符合预期 （-53.4%）；

净利润降至1.89亿欧元（-68.7%）；

自由经营现金流为负5500万欧元

PPG

持续经营业务实现净销售额近40亿美元，同比下降近3%；

销售总量同比下降约4%；

持续经营业务实现净利润2.7亿美元，调整后净利润为4.41亿美元。

伊士曼

销售额为23.63亿美元，同比下降11%；

息税前利润（EBIT）下滑24.4%；

沙特基础工业公司

净利润从去年的67亿里亚尔降至21.2亿里亚尔(合5.65亿美元)；

利润跌至2009年以来的最低水平，其股价下跌3.8%。

赢创

销售额同比下降3%，至33.1亿欧元；

调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降8%，至5.66亿欧元。

亨斯迈

净收入为1.18亿美元，而去年同期为6.23亿美元，同比大幅下滑；

每股摊薄收益为0.47美元，而去年同期为1.71美元；

调整后的净收入为1.46亿美元，去年同期为2.46亿美元。

索尔维

基本EBITDA 内生式下降5.2%；

其中，高新材料基本EBITDA 内生式下降17%，导致上半年业绩内生式下降12%。复合材料和航空航天领域实现两位数销量增长，部分抵消了汽车和电子市场下滑带来的影响。

国内化工行业日子也不好过。从昨天发布的行业上半年经济运行数据来看，石化行业营业收入容破6万亿元，同比增长了2.2%；但利润总额却同比下降18.3%；炼油板块利润总额降幅更是高达62.4%。

汽车相关化学品表现差

显而易见，导致这些业绩下滑的关键因素之一，是汽车相关化学品行业的黯淡。

在巴斯夫所有销量下滑的板块中，尤以化学品和农业解决方案两大业务领域最为显著。其中，在化学品和材料板块中，异氰酸酯和裂解产品业务销量下降6%。此外，作为汽车领域最大的化学品供应商，汽车领域一直是巴斯夫最大的客户领域。2019年3月，巴斯夫首个亚太区汽车应用研发中心在上海落成。

科思创在财报中指出，其聚氨酯业务板块核心业务销量增长0.7%。由于市场竞争加剧，销售价格降低，导致该板块销售额下降24.3%至14.89亿欧元。由于来自汽车行业的核心业务销量下降，聚碳酸酯板块销售额下降15.0%至8.98亿欧元。由于销售价格的下降，聚碳酸酯板块EBITDA下降46.0%至1.54亿欧元。

聚氨酯和聚碳酸酯，均是汽车新材料中的大块头，在这些年来汽车轻量化趋势的影响下，化工巨头对这两种材料在汽车领域中的应用推广费尽心思。

聚氨酯在汽车中的用量，是衡量汽车质量的一个重要标志之一。聚氨酯材料在汽车上的应用，从内饰到外饰、从软质到硬质，从发泡型到非发泡型，从轻质型到致密型，都有小涉及。据统计北美车用塑料市场中，占据主导地位的是聚丙烯材料，占据车用塑料市场的35%，其次是聚氨酯(PU)材料，比重为17%。与此同时，聚氨酯涂料也在汽车中有着举足轻重的地位。

汽车领域是聚碳酸酯的主要下游市场之一，广泛应用于汽车照明系统和汽车内外饰中，在新能源汽车中的应用也凸显出优势。中国聚碳酸酯在汽车领域应用占比大约为16%，而从全球来看，这一数据为18%。

PPG指出，受全球汽车产量下降影响，还有中国和欧洲市场汽车需求量明显下降等不利因素影响，OEM涂料净销量较上年同期出现高个位数下滑，多个细分业务领域的工业涂料业务销量均较上年同期有所下降。

PPG汽车涂料业务在全球首屈一指，并且是PPG整体业务服务中占比最大的一个业务部。作为OEM的合作伙伴，PPG能够提供所有涂装车间所需的涂料，比如汽车涂料涂层中包含的电泳漆、中涂、底漆、色漆和清漆。此外也包括胶类产品。汽车销量下滑对于PPG业务的影响可想而知。

伊士曼指出，由于贸易问题对交通运输和耐用消费品等非必需消费品市场的影响，当前全球经济增长放缓的局势，导致特种材料、化学中间体产品的需求降低。赢创指出，汽车和涂料行业发展放缓致使其资源效率业务板块销售额下降2%至14亿欧元。调整后EBITDA下降9%，至3.25亿欧元。

庞大的汽车化学品家族

1、化工新材料

目前汽车零部件和内外饰件已大量采用化工新材料，汽车内饰产业链涉及材料见下图：

2、汽车润滑油

汽车润滑油分为矿物润滑油、合成润滑油、半合成润滑油等几类。一般以润滑油中含有PAO（Poly Alpha Olefin，聚a烯烃）即称为合成机油。全合成机油则是以100%之PAO ( PolyAlpha Olefin 聚α-烯烃 )为基础油及添加剂调配而成。

1-癸烯等高碳α-烯烃是高档润滑油基础油原料。目前我国蜡下油（我国原油的特点：蜡含量高）裂解产品生产的中、低档润滑油及大部分高档润滑剂都在淘汰之列。

3、汽车轮胎

大多数汽车轮胎材料的主要成份是天然橡胶或者合成橡胶，应用最广泛的有天然橡胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶、丁基橡胶等。天然橡胶的综合性能优越过合成橡胶，所以高级轮胎多用天然橡胶。为了使橡胶具有制造轮胎所要求的性能，必须要在橡胶中渗入各不同的化学材料，即化学添加剂。其中添加的一种很重要的添加剂叫碳黑，因为碳具有特别的吸附性，碳粒子与橡胶分子的粘结非常好，使得橡胶增强了硬度，强度和耐磨性。由于碳黑与橡胶基本等量，所从汽车轮胎主要材料实际上是一种橡胶和碳黑的复合材料。

4、汽车涂料

根据BCC Research数据，2018年，全球汽车涂料市场预计在228亿美元左右，且保持在上升通道。预计到2023年，全球汽车涂料市场将达到273亿美元，年复合增长率为3.6%。

整体来看，汽车涂料市场主要分为两部分，新车用涂料市场和修补涂料市场。细分可分为原厂漆、修补漆、零部件涂料及其他涂料，各项细分汽车涂料占比分别为44%、26%、18%、12%。其中，汽车原厂漆依然占据较大比重。