从日本瑞翁年报看COP未来发展

2023年12月底，Zeon（日本瑞翁）集团发布了2023年综合报告，作为当前全球最大的COP材料生产商，其后续业务的规划情况也在一定程度上预示着COP材料的未来发展方向。

COP，即环烯烃聚合物，一种新型的高附加值热塑性工程塑料，最早的环烯烃聚合物商品化产品出现在上世纪90年代初，由日本瑞翁株式会社Zeon率先使用Ziegler型催化剂，通过开环聚合（ROMP）/氢化工艺得到，并于1990年完成小规模的产能建设，发展至今，日本瑞翁目前在水岛的生产基地拥有4.16万吨/年的环烯烃聚合物原树脂生产能力。

据介绍，瑞翁的企业价值来源于利用专有技术从C4和C5馏分中提取的原材料，以及充分利用提取组分和副产品的概念框架的组合。众所周知，C4和C5馏分来自于化石原料，而在减排降碳的发展背景下，减少化石原料的消耗迫在眉睫。

面对这一挑战，2022年1月11日，瑞翁在其官网上宣布，已独自研发出环烯烃聚合体（COP）再生技术，并通过这一新的再生技术，能成功保持环烯烃聚合体产品的透明度和高纯度，并且可以再生达到与原生树脂相同的质量水平。为此，瑞翁正在推动建立一个新的循环，即通过回收缔约方的COP产品，并使用来自非化石燃料的原材料来补充产量的不足。此外，瑞翁还在日本富山县高冈工厂积极建设年产能6000吨的COP回收产线，并将于2024年8月正式投入运营。据悉，与原生COP树脂相比，再生树脂在制造过程中将能够减少约 12,000 吨的二氧化碳排放量。若高冈工厂COP回收产线顺利投产，瑞翁的COP产能将达4.76万吨/年。

图片来源：瑞翁

2021年，瑞翁发布了针对2030年的业务发展规划，将锂离子电池隔膜材料和COP材料确定为今后需要重点加强的业务方向。

在最新的年度综合报告里，瑞翁表示从2023财年到2026财年，将累计投资约2200亿日元，其中包括1700亿日元的新投资和500亿日元的持续投资，作为新业务和包括COP和电池材料在内的差异化产品的新投资，通过积极扩大新的投资、研发和利益相关者回报，以巩固其业务并拓展新业务。

图片来源：瑞翁

就COP销售目标而言，以2019财年净销售指标100为基数，瑞翁将2026年COP的销售目标定为210，另从上图中我们估测2022年的财年净销售指标为150，则2022-2026E年瑞翁COP材料的销售年复合增长率将达8.8%，而其主要增长动力来自于在光学和医疗领域中的应用，其中，医疗场景中的消费增速要明显大于光学领域的消费增速。

为了实现上述目标，瑞翁表示正在推动医疗应用中更高的COP销售额，并通过发布新的产品等级，瞄准光学应用中更高的市场份额。一方面将在2024年投入运营一家回收工厂以增加COP生产能力，另一方面鉴于未来对COP需求增长的信心，瑞翁正在进一步研究是否需要建立新的生产基地。

另就当前COP下游消费存在的问题与瑞翁的解决措施也一一呈现在了年度报告中，我们具体来看看。

光学领域

当前市场强烈需要提高智能手机摄像头的分辨率和厚度，需要开发满足这些需求的产品。随着信息技术和自动化的进步，大中型镜头的市场正在扩大，包括车载镜头、安全摄像镜头和VR镜头，有更多的机会使用塑料镜头。COP产品由于其高透明度、高纯度和高成型性而得到越来越多的应用。

瑞翁：目前正在开发一种新的聚合物，可提供更高的光学性能和耐用性，以满足客户的需求。

半导体应用

随着半导体的小型化，对具有极高纯度的材料的需求也在增长。COP由于其优异的低吸水性和低水平的杂质，预计未来这一领域的应用将扩大。

瑞翁：在该领域我们正在努力成为半导体制造材料的领先企业。为了提高COP的采用率，我们需要促进我们的材料与现有材料的差异化，并提高它们作为能够使半导体市场受益的材料的认可度。

医疗保健应用

生物医药(以蛋白质为基础的疗法)正在经历显著的增长和需求扩张，对不影响药物制剂的稳定包装和容器的需求正在上升。COP以其低蛋白质吸附性和低杂质浸出性精确地满足了这些需求，并被越来越多地用于预填充注射器和小瓶、输液袋和测试设备。

瑞翁：将促进我们的COP在市场上的各种生物医学治疗的适用性，并继续提供稳定的供应，以进一步提高我们的市场份额。我们计划开发COP利用其特性的应用，如低自发荧光和优良的阻隔性能。

值得一提的是，在瑞翁STAGE30计划的另一个关键战略是新业务的开拓，正在加速新产品的开发，包括潜在的并购。报告显示，瑞翁正在扩大医疗评估和诊断设备的业务，主要是通过收购Aurora微板公司、COP微板制造商和基于COP的微流控设备制造商边缘精密制造公司等。

据悉，多年来，微流体应用已经发展并受益于多项创新。新设计已将用途从实验室中进行的简单微量分析扩展到快速增长的即时诊断领域。随着这些进步，用于制造生物芯片、墨盒和其它微流体组件的材料选择也在不断发展。

微流控芯片技术（Microfluidics）是把生物、化学、医学分析过程的样品制备、反应、分离、检测等基本操作单元集成到一块微米尺度的芯片上，自动完成分析全过程的一种新兴技术。生命科学为该技术目前的主要应用对象，目的是实现高速、高效的分析处理和诊断。

当前环烯烃共聚物的发展非常迅速，已成为一种极具潜力的微流体材料。主要因素是其具有高光学和紫外线透明度、低吸水率、出色的防潮性以及对化学物质（包括化学分析中使用的主要有机溶剂）的优异耐受性，加工性能也非常突出。使用COC/COP材料的芯片制造工艺的可重复性非常好，容易快速、大量地注塑成型和热压印。而瑞翁通过对下游医疗保健领域生产商的并购，预计将加速COP材料在微板、微流控芯片这一医疗细分领域的应用。