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来源：慧正资讯 2024-04-25 10:15
慧正资讯：4月23日晚间， 东方雨虹发布了2024年第一季度业绩报告。报告称，公司实现营业总收入71.49亿元，同比下降4.61%；归母净利润3.48亿元，同比下降9.81%；扣非净利润3.10亿元，同比下降4.39%；经营活动产生的现金流量净额为-18.89亿元，上年同期为-38.06亿元；基本每股收益为0.14元。
主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因：
1、货币资金期末余额5,190,587,197.86元，较期初余额减少43.08%，主要原因是由于本公司经营性支出、偿还银行借款及股份回购所致；
2、应付票据期末余额414,832,099.46元，较期初余额减少49.30%，主要原因是票据到期偿还所致；
3、一年内到期的非流动负债期末余额190,186,416.15元，较期初余额减少36.05%，主要原因是偿还一年内到期长期借款所致；
4、库存股期末余额1,719,726,083.06元，较期初增加38.44%，主要原因是公司股份回购所致；
5、公允价值变动收益本期发生额-8,282,434.6 元，较上期减少2688.64%，主要原因是本期交易性金融资产公允价值变动所致；
6、资产处置收益本期发生额480,500.72元，较上期增加190.23%，主要原因是本期资产处置增加所致；
7、营业外支出本期发生额7,041,106.28元,较上期增加75.65%，主要原因是本期发生与日常经营活动无关支出增加所致；
8、经营活动产生的现金流量净额本期发生额-1,889,121,570.11元，较上期增加50.37%，主要原因是支付其他与经营活动有关的现金减少74.75%所致；
9、投资活动产生的现金流量净额本期发生额-218,805,332.48 元，较上期增加65.46%，主要原因是本期购置固定资产、无形资产和其他长期资产及投资支付的现金减少61.78%所致；
10、筹资活动产生的现金流量净额本期发生额-1,638,786,232.61 元，较上期减少47.26%，主要是原因是偿还债务支付的现金增加及支付其他与筹资活动有关的现金增加所致。
积极应对地产链压力，逐步跨越市场周期
24Q1东方雨虹的营收和归母净利均出现了小幅下滑，从大环境来看，面对2023部分房地产企业的“爆雷”和2024年第一季度房企经营压力增大，地产链需求持续承压，为东方雨虹等在内的防水企业都带来了经营压力。
虽然不利局面较多，但东方雨虹选择积极拓展交通基建、水利设施等基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流及保障性住房等多元化应用场景，发挥技术优势丰富产品品类、升级产品体系，提升在非房领域的市场占有率，同时发力存量建筑市场，发展旧房改造、城市更新等翻新修缮业务。”
此前在年报中，东方雨虹就曾表示，2023年防水行业一方面受大宗原材料价格高位运行、下游需求疲软等因素叠加面临挑战；另一方面，行业集中度有所提升，《建筑与市政工程防水通用规范》也已于2023年4月1日起实施，将有利于行业提质增量。此外，随着高质量绿色低碳发展、城市更新、城中村改造、基础设施投资等政策拉动、海外业务加速扩张，防水行业也将迎来诸多机遇。
尽管面临短期内的业绩压力，东方雨虹选择积极战略， 加速工程业务的一体化进程，推动公司渠道下沉，进一步提升渠道业务占比。同时，以民建、德爱威、建筑修缮集团雨虹到家服务等为代表的C端零售业务也保持稳健增长。据财报数据显示， 2023年公司零售业务收入达到约92.87亿元，同比增长28.11%，占总收入的比例达到28.29%，进一步提升了抗风险能力和业绩增长韧性。
现金流状况显著改善，应收账款风险管控成效显现
2024年第一季度，东方雨虹经营活动现金流净额为-18.89亿元，同比增加19.17亿元，主要原因是支付其他与经营活动有关的现金减少74.75%所致；
投资活动现金流净额-2.19亿元，上年同期为-6.34亿元，主要原因是本期购置固定资产、无形资产和其他长期资产及投资支付的现金减少61.78%所致；
筹资活动现金流净额-16.39亿元，同比减少5.26亿元， 主要是原因是偿还债务支付的现金增加及支付其他与筹资活动有关的现金增加所致。
从数据可以看出，东方雨虹经营活动净现金回流速度提升，应收账款风险管控有效。同时，东方雨虹在2024年针对应收账款等问题也做出了以下几方面调整：坚决不做收不回本钱的生意，不赚钱的生意不做，不靠谱的客户不服务，主动放弃部分传统意义上的大客户。从而降低了坏账风险，提高了应收账款的回收率。
在战略层面，东方雨虹继续坚定开拓零售市场以及渠道端客户，不断提升零售业务占比，优化公司的现金流状况，提高经营质量。
此外，东方雨虹通过缩减地产业务、收紧客户信用政策等举措，使得经营活动现金流明显好于同期水平，资产负债率呈下降趋势，有利于公司盈利能力的进一步提升，在2024年获得更多的收益。
砂粉、新能源业务蓄势发力，成为新业绩增长点
东方雨虹目前已成为以主营防水业务为核心，民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。
其中，在2023年东方雨虹以砂粉科技、虹昇新能源为代表的业务板块深耕细作、蓄势发力。2023年东方雨虹砂浆粉料实现收入41.96亿元，同比增长40%，毛利率约27.56%。
此外，砂粉科技集团依托公司零售渠道网点布局，快速增加砂粉产品覆盖范围，目前，东方雨虹已经在全国开发并合作了近千家砂粉专业渠道经销商，这些经销商成为了砂粉产品走向市场的重要桥梁。并且砂粉科技集团中心实验室还通过了CNAS认可，标志着实验室在硬件设施、检测能力和管理水平等方面均达到国际认可标准，也为东方雨虹在未来的市场竞争中赢得了更多的优势。
从东方雨虹一季度报中可以看出，东方雨虹的现金流状况也在逐步改善。尽管一季度业绩可能受到行业整体下滑的影响，导致营收下降。但公司的毛利率有所上升，显示出成本控制和盈利能力的提升。此外，公司对应收账款的管理也更加严格，有助于降低坏账风险，提高资产质量。
资本市场对东方雨虹的未来成长潜力持有认可和期待的态度。随着光伏、基建、保障性住房、“旧改”等行业的快速发展，东方雨虹有望借助这些机遇，通过持续渠道下沉和规模化布局，进一步提升企业估值。
此外，东方雨虹在零售业务上以“Caparol 德爱威”和“Alpina 阿尔贝娜”双品牌定位为切入点，依托德国先进的理念、技术、工艺和品质，形成了四大核心领域的涂料业务，也将带来新的业绩增长点。
