PP市场或正在遭遇黎明前的黑暗（20181121）

周三(11月21日)PP1901合约低开下行，收盘再创新低，跌破9000大关。盘中最高9005元/吨，最低8811元/吨，报收于8864元，跌398元，跌幅4.30%。成交量报710686手，持仓量减少8908手至382856手，显示场内人气涣散。

今日国内PP市场行情大幅下挫，幅度在100-400元/吨。受制于隔夜原油暴跌以及期货大跌拖累，加之多数石化厂价持续下调，成本支撑进一步减弱，以及两桶油库存高企，市场货源供应压力增大。贸易商出货竞价激烈，出货意愿较强多让利出货，低价货源增多，下游终端避险情绪浓厚，整体市场交投清淡。今日华北市场拉丝主流价格在9350-9500元/吨，华东市场拉丝主流价格在9300-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9700-9800元/吨。

据买化塑研究院指数数据 

自11月份以来，PP行情一直持续走弱，原油、丙烯的连续下跌，石化企业持续下调出厂价，PP成本支撑进一步减弱，加之期货大幅下跌，极大的抑制市场信心，目前需求疲软，下游终端后市空方心态占据主导，预计后续还会持续走低。

▲成本面

周二(11月20日)国际原油期货市场出现大行情，布伦特原油价格和WTI原油价格纷纷跳水，暴跌超6%。其中，WTI 1月原油期货收跌6.59%，报53.43美元/桶，刷新2017年10月来收盘新低；布伦特1月原油期货收跌6.38%，报62.53美元/桶，为2017年12月6日以来最低结算价。在接连重挫后，令油市空头情绪笼罩市场，美国原油库存或仍存继续增加担忧，预计油价短期内仍难以扭转颓势，成本对于聚丙烯的支撑将减弱。原油走低，丙烯疲软，甲醇偏弱，对PP价格均形成压制。

▲供应面

目前，国内聚丙烯行业检修季结束，装置正常生产，周内没有新增计划检修装置，预计下周聚丙烯装置检修损失量将进一步减少。目前两桶油库存高企一直处于80万吨上方，货源供应量充足，去库存压力较大，同时，社会库存货源压力也依然较大。进口方面，国外PP装置陆续投产，东南亚再生料进入国内，对国内市场形成不小的冲击。

近期国内PP装置停车检修情况

单位：万吨/年

▲需求面

目前，PP整体市场环境偏空，业者多看空后市，下游维持刚需，但价格跌跌不休打压下游备货意向。PP共聚下游需求很大程度是用于家电行业以及汽车行业等领域。数据显示，2018年三季度中国家电市场整体规模为1821亿元，同比下降5.6%，其中，黑白电、厨卫等大家电均出现不同程度的下滑，空调市场零售额同比下跌8.7%，冰洗合计下跌2.2.%，厨卫电器同比下跌4.9%，彩电同比下跌最为严重，达到了18.3%。汽车方面，1-10月，汽车产销同比双双下降，为今年首次负增长。受家电、汽车等行业需求双双弱势制约，PP共聚产品价格下跌幅度更快。

综上所述，短期看，国内PP市场运行压力依旧较大，货源成本面走低，市场利好难寻。一方面，期货下跌可能性大，继续对现货市场形成拖累。另一方面，石化库存压力增大，中间商接盘缩手，低价抛货避险情绪增多，会有大量低价资源涌入，压制成交重心下滑。买化塑预计，后市国内PP市场价格或将继续回调，拉丝报价在9350-9650元/吨。

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