普利特的10亿并购案是锦囊妙计还是抱薪救火？

慧正资讯：近日，国内专注于生产汽车用改性塑料材料企业普利特（002324）10亿元并购案引起热议。

9月15日消息，普利特宣布计划以10.7亿元的价格收购启东金梅，福建迪生，帝盛进出口，宁波迪凯和信阳精品100％的股份。

据了解，以上5家并购的公司均为潘行平和王瑛夫妻二人实际控制的公司（下称“帝盛企业”），其中福建帝盛“还是在建项目”，尚未正式投入运营，标的公司主要业务为提供高分子材料抗老化化学助剂产品和服务，双方属于上下游关系。

有报告曾指出，普利特存在上游原材料价格波动和下游汽车行业继续疲弱的风险。而对于此次并购，普利特称，有利于扩大上市公司业务规模并提高改善盈利能力，同时双方属于上下游关系，业务相关度高，此次并购也有利于双方资源共享，实现协同效应。

标的公司问题连连 稳定发展严重存疑？

但是据《预案》显示，帝盛企业的这5家标的公司业绩令人担忧，未经审计的模拟合并后的财务数据显示如表：

图片来源：中国经济网

分公司来看，刚成立2年的福建帝盛，暂未产生营收，处于亏损状态，欣阳精细2018年净利润达1477.32万，是5家公司中唯一去年营收净利双增的公司。帝盛进出口、宁波帝凯去年净利润都不足百万。据了解，标的公司的合并数据显示，销售额和净利润均呈现下降趋势，且2018年比较2017年净利润负向波动超过100%。从财务角度，标的公司稳定发展严重存疑。

除了下滑的净利润指标，标的公司环保安全问题频发，业务的可持续性存疑。

据了解，在2005年底，标的公司启动美金、欣阳精细牵连多起环保安全事故。其中启东金美在长达3年的时间内私接暗管向长江偷排高浓度污水，排放污水中含苯、甲苯、氯苯、硝基苯等有害物质。最后，海门市人民法院对启东金美化学有限公司污染环境一案作出判决：启东金美以犯污染环境罪判处罚金30万元，被告人潘某、周某、吴某以犯污染环境罪被分别判处1年2个月至9个月缓刑1年不等的有期徒刑，并分处1.5万元至1万元不等的罚金。

2012年，欣阳精细厂房发生大火，直至2018年7月的在市安委组织针对相关重点领域企业进行的安全生产现场检查中，该企业依然存在很多安全问题。

此外，据工商系统查询显示，潘行平还控制一家同业生产型企业-江苏盐城滨海帝盛科技有限公司。据悉，该公司因为环保不合规一直生产不顺，所以如果该生产装置依然保留，或将涉及到同业竞争问题。

普利特上半年营收净利同比双降

近年来，普利特销售收入增长乏力，净利润则出现雪崩下滑趋势。

2018年年度报告显示，普利特2019年的经营目标为：实现营业收入50亿元，将通过内延业务发展增加公司业务规模、加强内部管理研发创新降本增效、外延产业整合实现业绩更好的增长。

2019年上半年，普利特实现营业收入约16.52亿元，比上年同期下滑6.65%；归属于上市公司股东的净利润约为5979.44万元，比上年同期下滑32.1%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为5341.19万元，比上年同期下滑34.49%。

以上，普利特希望通过产业整合实现突围，扭转颓势，但超10亿的代价并购的5家公司是否实现目的，或许还面临着巨大的挑战。