基建带动下 化工行业有望受益

慧正资讯：新老基建并重，化工行业有望受益。老基建主要指传统的“铁公基”项目，包括铁路、公路、机场、港口、水利设施等建设项目。新基建主要是战略新兴领域，科技端主要包括5G基建、工业互联网、特高压、新能源汽车及充电桩、大数据中心、人工智能等。

2020年中央多次提出加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度，今年年初专项债投向中基建占比快速提升，在政策上持续不断给予传统基建利好。同时，在补齐传统基建的基础上，我国将大力发展新基建，助力实体经济转型升级。传统化工行业不仅与地产周期息息相关，化工新材料还覆盖5G、电子特气等多个新兴领域，有望随着新老基建的共同推进迎来新机遇。

传统基建需求回升，利好地产相关化工品：PVC、纯碱、钛白粉、MDI。

1) PVC：2018年以来我国PVC行业产能增速放缓，开工率稳步提升，未来随着需求陆续回暖，行业库存有望加速去化，建议关注：中泰化学，新疆天业，三友化工。

2) 纯碱：前期高盈利驱动纯碱企业大幅扩产，随着行业门槛不断提高，行业新增产能以龙头企业和旧产能置换为主，行业集中度逐步提高。未来下游地产复苏有望进一步消耗过剩产能。推荐相关上市公司：山东海化，三友化工。

3) 钛白粉：行业经历频繁并购后已呈寡头垄断格局，未来新增产能有限，表观消费量回升，进口钛矿价格走高进一步支撑产品价格，建议关注：龙蟒佰利。

4) MDI：MDI全球呈寡头垄断格局，未来三年绿地项目推迟投产，全球增量产能以技改为主，目前MDI价格已处于历史底部，需求恢复有望提升价格中枢。建议关注：万华化学。

新基建持续发力，利好化工新材料：LCP、电子特气。

5) 5G基建和电子特气：国内半导体、显示等产业的不断壮大，驱动我国上游材料需求加速自主化发展。建议关注：金发科技，雅克科技。

风险提示：基建投资低于预期，原材料价格大幅波动，下游材料需求国产化低预期，国内政策推动进度低预期。