慧正资讯：3月30日，叶氏化工公布2019年年报。报告显示，截至2019年12月31日止年度，叶氏化工销售额同比下跌15.5%至104.6亿港元（约合95.6亿元人民币），主要由于报告期内溶剂销售单价下跌所致；涂料、油墨及润滑油业务表现大幅改善，股东应占纯利达2.73亿港元，较去年同期增长47.7%。

叶氏化工五项业务分类回顾及展望如下：

溶剂

2019年度溶剂录得销量112万吨及销售单价均同比下滑，以致销售额明显回落约17%，两组数据分别下滑1%及13%。出口依然保持较好势头，全年出口量达到23.4万吨，大致与去年持平。

上半年中美贸易战影响扩大，大宗化工原材料价格明显回落，溶剂亦不能独善其身。尽管下半年努力追赶，年度经营溢利获约2.8亿港元，同比下跌近20%。同时，叶氏化工华东泰兴新生产线已于年内第三季顺利投产。泰兴厂的总产能已突破100万吨，成为世界最大的醋酸酯生产厂。

展望2020年，叶氏化工将聚焦如下重点工作：一. 将安全作为公司的最高利益，从上到下层层落实，全面提升安全文化；二. 进一步发挥市场部的功能，维护好产品的市场价格。深化经营战略，优化用户和供应商，持续提升经营质量；三. 落实华南生产基地。目前选址珠海高栏港，该园区拥有大型港口，配套成熟的大型化工设施，具竞争性的蒸气成本等等。管理层将争取在二零二零年上半年完成各项谈判、立项、报批等相关手续。

涂料（紫荆花）

叶氏化工2019年报告指出，2019年涂料业务管理层作出多项改革改善业绩。在营销方面，叶氏化工聚焦资源和精力提升整体的销售质量，一方面减少过往较低效益的客户，大力度拓展新客户及大型客户，取得初步的成果。在成本管理方面，我们透过促进跨部门讯息共用，在波动的原材料市场上降低採购成本，同时透过供应链的整合降低运营费用。2019年度涂料业务销售额虽然下滑12%，达到16亿港元（约合14.6亿元人民币），但毛利率上升5个百分点，加上费用的节省，经营溢利由往年的650万港元亏损大幅上升到5660万港元利润。

在2020年，管理层将继续发挥工业涂料业务在技术及製造方面的核心竞争力，巩固业务线的利润空间；同时，将致力促进建筑涂料业务的发展，包括投入更多资源以拉动品牌影响力，持续改善客户结构及拓展渠道，积极推动业务的长足发展。

油墨

油墨业务在报告期内作出追求素质的销售策略，对客户和产品系列进行了系统性优化。虽然在报告期内销售额下跌9%，但毛利率却大幅上升4个百分点，在回顾年度内大力压缩经营费用，特别是把三厂压缩为两厂运作，各项费用共大减约2600万港元，导致本业务经营溢利大幅上升至接近9400万港元，同比增长接近1.4倍。

新年度的工作重点包括：继续扩大有质量的销售，继续研发环保性产品，继续力压经营费用。同时因应客户有加大移厂到东南亚的趋势，叶氏化工将成立专责部门去开拓该地区的新市场。

润滑油

报告期内，润滑油管理层聚焦在汽车润滑油业务，透过和现有的渠道经销商深度合作，提升了中高端产品比例。同时，管理层在基础油等原材料市场波动的情况下把握了机会降低采购成本。最后，支持部门的结构大幅调整导致效率有所提升，费用降低。虽然回顾年度内销售额下降25%至接近2.04亿港元，但毛利率大幅上升6个百分点，结合运营费用的下降，最终经营溢利从去年3870万港元亏损达到640万港元利润，扭转了多年的亏损局面。

展望2020年，管理层将继续实施渠道下沉，开发空白市场，扩大各地的汽车润滑油经销商网络；同时，供应链系统将进一步自动化，提升效率及降低库存。润滑油业务在二零一九年的基础上，将继续稳步健康发展。

物业

物业分类营业额增加28%达1400万港元，上海张江的研发中心大楼于年内陆续出租予两租客，加上香港粉岭前总部的租金于年初上调，带动租金收入上升。其他收入方面，主要为上海青浦物业出售交易于年内顺利完成，录得税前收益1.56亿港元，与去年物业公允值增值及出售惠州厂收益相若。综合以上，物业分类经营溢利获1.4亿港元，同比增1%。

新业务——大唛养车

叶氏化工于2018年开始投资大唛养车，目前已取得不错的成效。报告显示，自从在2018年开始策略性投资大唛养车后，叶氏化工和大唛的创始团队一直在业务上产生良好的协同效应，共同在汽车保养市场的发展上捕捉先机。在2019年，大唛养车店增加了29家，全国网络达到85家店，覆盖了山东、广东、江苏、湖南及河北省，服务车辆次数接近20万。

在2020年第一季，叶氏化工进一步对大唛养车投入人民币2200万元，持股比例增至61%，成为最大单一控股股东。叶氏化工对于大唛养车创始团队充满信心，将继续大力支持团队扩大店舖网络，为中国庞大终端车主群提供专业、快捷、高性价比的养车服务体验。

展望2020

叶氏化工主席叶志成表示，“面对诸多不明朗因素的2020年，集团始终坚信挑战和机遇并存，本着时刻做好本份为己任。一方面将继续致力深化2019年优化业务质素的成果，令各核心业务的基础得以更加稳固，争取市场更大份额。特别是为了配合国内进一步提振经济，透过消费模式的改变，刺激内部消费增加，从而保持经济平稳增长的国策，集团将更加注重和积极在房屋和汽车最大消费板块的资源投放，预期在这方面取得的效益将较2019年更加彰显。”

“另一方面，集团也将继续在稳固基业的基础上，投放更多资源及资金，透过资本市场的运作，拓展一些与本行业相关的新业务，两者均同时朝著环保化、终端化和服务化的目标并行，务求可让集团业务更多元化，日渐踏上一个更健康和宏大的发展平台。与此同时，集团注视到近年集团价值被市场低估，为了令股东们的投资价值最大化，年内将会开展相关研究，探索各种可行性，务求尽快令集团的价值逐步得到合理的反映。”