奇德新材IPO创业板路演 复合尼龙高毛利表现亮眼

广东奇德新材料股份有限公司（以下简称“奇德新材”）首次公开发行股票并在创业板上市网上路演。

请简单介绍一下玻纤表面前处理相关技术。

答：公司采用20KHz-60KHz高频变幅杆对玻璃纤维表面进行加工处理，辅以碱性腐蚀液，利用变幅杆的高频振动能量，在玻纤表面刻蚀沟痕，提高玻纤比表面积和粗糙度，从而提高树脂与玻纤的接触面。 

由于玻纤表面光滑，在与尼龙树脂结合后会产生以下问题：①光滑的玻纤表面与尼龙树脂的结合力低，导致力学性能较差；②相关制品成型过程中，玻纤分散的不均匀性导致机械性能无法最优化且制 品外观不良会限制其使用范围；③玻纤与玻纤之间由于表面光滑，未形成有效的相互作用力效果，玻纤于制 品内部骨架效应没有得到最好体现，限制了尼龙复合材料力学性能的提升。

公司基于以上行业技术问题进行多年深入研究，通过对玻璃纤维表面进行前处理，改变玻纤表面的微观结构，较大程度改善了玻纤与树脂之间、玻纤与玻纤之间的结合效果，辅助自主创新的螺杆组合与工艺技术，制备出的高玻纤尼龙材料的不仅具有优异综合机械性能，还兼具良好的外观，性能及表面效果均达到进口同类产品的性能指标。

请简单介绍一下超低温耐寒增韧及相容相关技术。

答：公司制备特殊的耐寒增韧剂作为尼龙增韧剂，通过特殊的螺杆组合和生产工艺进一步提高材料韧性。目前增韧尼龙材料已广泛应用于运动器材、婴童推车、户外产品、汽车线束及扎带等下游领域，市场上增韧PA66和增韧PA6材料通常在尼龙中单独添加POE-MAH（乙烯辛烯共聚物接枝马来酸酐）和EPDM-MAH（三元乙丙橡胶接枝马来酸酐），通过物理共混，熔融挤出造粒，但该材料成本较高，弯折后出现发白，且低温条件下的缺口冲击强度较低，例如在-60℃条件下，缺口冲击强度很难超过12KJ/㎡，因此，在极度寒冷区域，或者实际使用环境在超低温条件下的领域，增韧PA66和增韧PA6材料的应用受到了较大限制。公司解决了目前市场上尼龙在低温环境下使用的局限难题。

请简单介绍一下纳米材料应用及分散相关技术。

答：公司将特制的纳米偶联剂高速高压喷洒在处理过的玻纤表面，填充在玻纤沟痕中，通过偶联剂的嫁接作用，提高纳米颗粒与玻纤结合力，以及玻纤与树脂的相容性，同时采用特殊的挤出工艺，有效分散预处理过的纳米粒子，解决团聚问题，提高纳米粒子分散效果。公司在纳米材料应用研究方面积累了多年的经验，对纳米材料选择、分散方法具有丰富的使用经验。

请简述家电行业发展状况。

答：家电行业正向轻量节能、安全和个性化等方向升级，改性塑料质轻而高刚度、免喷涂、高阻燃绝缘、抗菌和低成本等优质性能完美贴合了这些高端要求，因而随着家电产品结构不断调整，塑料已经成为家电材料中仅次于钢材的第二大原材料。目前改性塑料在家电中的应用比例已经攀升至30-40%。例如，电视机中塑料平均用量占比为23%，冰箱中塑料平均用量占比为38%，洗衣机为 34%，空调为10%，家电塑料市场前景广阔。

请简述聚丙烯材料市场情况。

答：在改性塑料中，改性聚丙烯（包括车用和非车用两大类）是产量和销量最大的品种。近年来，我国聚丙烯整体产能增速快于下游需求增速，行业自给率不断提升，对外依存度下降至15%，对海外产品的依赖主要体现在东南亚和中东的低成本通用产品以及来自欧洲、日本、美国的高附加值产品。在需求方面，2018年，我国聚丙烯产量2,092万吨/年，需求2,389万吨/年，需求同比增长5.39%。2019年后，我国聚丙烯迎来扩能高峰期。据聚烯烃人数据，预计2019-2020年我国聚丙烯新增产能高达1,410万吨，其中2019年新增约465万吨，2020年新增约945万吨。

请简述车用改性塑料市场情况。

答：塑料材料使用量随汽车轻量化趋势逐步提高。一般而言，1kg塑料可以替代2-3kg钢等更重的材料，而汽车自重每下降10%，油耗可以降低6%-8%，所以增加塑料在汽车中的用量可以降低整车成本、重量，并达到节能减排的效果。

自20世纪70年代开始，塑料占汽车重量的比例不断提高，国际上平均单台车的塑料用量从上世纪的50-60kg发展到2000年的105kg，目前单台汽车改性塑料使用量中，欧美国家的平均水平达到了16%，为210-260千克，其中最高的是德国，其改性塑料的使用率达到了22%，为300-360千克，我国乘用车单台车的改性塑料使用率只有8%，为100-130千克，尚有较大的增长空间。

请简述一下原材料价格波动与产品价格调整的影响。

答：公司改性复合材料及其制品生产所需的主要原材料为尼龙（PA）、聚丙烯（PP）等石油衍生品，占成本的比重较高，报告期内直接材料占主营业务成本比例分别为83.16%、79.70%和77.80%，平均为80.22%，因此原材料价格波动对毛利率影响较大。

报告期内尼龙原料采购均价分别为12,565.70元/吨和11,387.35 元/吨和9,986.54元/吨，聚丙烯采购均价分别为8,476.10元/吨、7,977.24元/吨和7,523.13元/吨，呈下降趋势，上述原材料价格波动对改性尼龙或聚丙烯复合材料及其制品毛利率影响较大。 

公司可以根据原材料价格的变化对现有产品销售价格进行调整以传导成本压力，但产品销售价格调整具有一定的滞后性，导致单位成本和单位售价变动不完全同步，最终对产品毛利率变动产生影响。

请分析一下公司的负债构成。

答：报告期各期末，公司流动负债金额分别为4,304.12万元、7,123.76万元和6,944.25万元，占负债总额的比例分别为100%、100%和52.87%，主要由短期借款、应付账款、应付票据、预收款项、合同负债、应付职工薪酬和应交税费构成；2020年末，公司非流动负债金额为6,191.29万元，占负债总额比例为47.13%，主要由长期借款和递延所得税负债构成。 

请简述公司2020年度较2019年度主要产品收入结构变化。

答：2020年度公司改性尼龙复合材料及制品、改性聚丙烯复合材料及制品和精密注塑模具销售收入占比分别为38.66%、42.78%和7.51%，分别较上年度变动-25.82个百分点、24.21个百分点、-3.15个百分点，主要原因为：受新冠疫情影响，一方面2020年度公司尼龙类产品和精密注塑模具产品需求有所减少；另一方面公司改性聚丙烯复合材料-熔喷料等防护用品领域需求快速增加，带动改性聚丙烯复合材料及制品收入及占比分别较上年度上升10,425.64万元和 24.21个百分点。 

请简述一下公司的投资收益情况。

答：报告期各期，公司投资收益总额分别为96.16万元、90.32万元和151.65万元，占利润总额比例分别为2.26%、1.52%和1.58%，占比较低。报告期内，公司主营业务突出，营业利润呈较快增长趋势，投资收益对公司持续盈利能力不构成重大影响。 

预计今年公司产品会否整体涨价？

答：今年材料有一些的波动，公司的定价模式是根据上游市场的材料成本及时进行定价，目前我们的主要材料尼龙六总体还算稳定，未来公司会根据市场上游的原材料成本情况决定是否调价。

请简述2019年改性尼龙复合材料制品收入较2018年增加的主要原因。

答：2019年改性尼龙复合材料制品收入较2018年增加756.99万元，增幅为30.22%，主要原因：一是随着乐瑞集团产品线调整完成，其新产品市场需求开始逐步增长，带动2019年公司对其销售收入较2018年增长；二是公司2018年度期间开发的新客户如泛仕达机电股份有限公司和老客户如乐美达集团、中山市硕森日用制品有限公司等销售规模持续上升。

请简述公司的应付职工薪酬情况。

答：报告期各期末，公司应付职工薪酬分别为472.49万元、365.83万元和580.90万元，占流动负债比例为10.98%、5.14%和8.37%。公司职工薪酬主要包括员工工资、奖金、津贴和补贴、职工福利费、社会保险费和住房公积金等。

2019年末公司应付职工薪酬较上年末减少106.66万元，降幅为22.57%，主要为业务人员销售提成奖金由年底发放改为月度发放，导致期末余额减少；2020年末，公司应付职工薪酬较2019年末增加215.07万元，增幅58.79%，主要为2020年度收入较上年增加9,140.03万元，增幅33.94%，年终奖增加导致应付职工薪酬有所上升。

请简述公司与高性能改性复合材料的同行业可比公司的市场地位如何？

答：和同行业可比公司相比，公司营业收入规模不大，产量规模低于南京聚隆和江苏博云。公司产品主要应用在高端婴童推车及儿童汽车安全座椅的关键结构件、运动器材核心结构件、汽车配件功能部件等，例如高端婴儿推车的关节、前叉、轮组，儿童汽车安全座椅安全卡扣、支撑结构件，冰鞋壳体，滑板车底板、轮座，汽车后视镜基座、门把手基座、空滤散热风轮等，该类应用部件对安全性及功能性、材料的机械性能、综合物理性能及稳定性等要求较高，产品性能优异，具有较强的品牌影响力，客户认可度高，具有一定的行业地位。 

请简述公司因疫情关系取消订单的情况。

答：2020年度，公司客户取消订单金额2,690.15万元，金额较大的主要原因是2020年度公司改性聚丙烯复合材料-熔喷料需求增加，客户订单量快速上升，但随着国内疫情逐步控制好转，下游防护用品行业市场变化较大，部分防护用品下游客户要求取消订单；针对疫情期间订单大幅增加的情况，发行人按照订单排期安排采购原材料，不存在积压原材料的情况；取消订单对应生产情况有两种：分别为未备料和已备料未生产，已备料未生产对应的原材料均为通用材料，可用于其他订单的生产，不存在减值迹象，未计提存货跌价准备，期末不存在为已取消订单采购的专用材料。 

此外，改性聚丙烯复合材料-熔喷料生产设备经改造后可继续用于生产其他 高性能改性复合材料。2021年1-2月，公司改性聚丙烯复合材料获取订单金额为743.20万元，公司聚丙烯订单获取情况较好。

请问公司的改性复合材料制品的前五大客户是哪些？

答：报告期内，公司改性复合材料制品的前五大客户主要为：乐瑞集团、中山市赫比特家具有限公司、泛仕达机电股份有限公司、乐美达集团、广州三驹汽车用品有限公司。

请问本次募集资金投资项目环评审批情况如何？

答：高性能高分子复合材料智能制造项目取得江江环审[2020]29号批复，精密注塑智能制造项目取得江江环审[2020]30号批复，研发中心建设项目取得江江环审[2020]28号批复。

请简述一下同行业可比公司的关键技术指标对比情况。

答：同行业可比公司中除江苏博云披露部分产品的性能指标外，其他可比公司未披露产品关键技术指标。公司N6130G产品主要应用在婴童出行用品领域、汽车配件、运动器材的关键结构件及功能件，如高端婴儿推车的关节、前叉、轮组，儿童汽车安全座椅安全卡扣、支撑结构件等，对材料的强度和刚性指标要求高，韧性指标要求略低，而江苏博云Pemaron260G6HIYL21产品具有鲜艳黄色、无荧光、高温颜色稳定、耐氙灯老化等特点，用于电动工具外壳，对颜色及颜色的稳定性要求高，但强度和刚性指标要求略低。故公司N6130G产品在拉伸强度、拉伸模量、弯曲强度和弯曲模量等强度和刚性指标方面高于江苏博云Pemaron260G6HIYL21产品，但韧性指标之一如断裂伸长率低于江苏博云。

请简述公司的销售模式。

答：公司的销售模式是直接面向客户的直销方式，具体可分为国内直接销售、直接出口和进料深加工国内转厂三类。 

国内直接销售：公司把产品出售给客户，客户加工成制品后销往国内市场。 

直接出口：公司经过海关把产品直接销售给国外客户或销往保税区。在直接出口的销售方式下，公司在营销部门中配有专门负责海外销售的人员。公司拥有进出口经营权，产品由本公司作为供货商直接销售给国外客户或销往保税区。在此方式下，由客户直接和公司进行产品质量确认，公司按合同或协议约定发出货物、完成出口报关手续。 

进料深加工国内转厂：保税货物跨关区深加工结转，公司进口原材料加工成产品后销售给国内客户，该客户再以本公司的产品为原材料加工成产品后出口， 即进口原材料经本公司及本公司客户两次加工后再行出口。公司进料深加工国内转厂和直接出口的产品主要是改性尼龙复合材料，出口的国家或地区主要是香港、欧洲和美国等，上述地区或国家一般无特别的产业政策限制。

请介绍一下尼龙PA6市场价格及采购价格变动情况。

答：报告期内，公司PA6新料采购均价与市场均价变动趋势基本一致。副牌料与新料相比在外观或性能上略有瑕疵，价格一般低于新料价格，但变动趋势和市场均价变动趋势一致。其中2018年11月副牌料和2019年12月新料采购均价较高，主要原因为当月采购的副牌料和新料均为透明料，其价格相较其他副牌料和新料高。再生料价格除受新料市场价格影响外，还与国家废旧塑料回收政策、回收成本直接相关，故其价格变动相对较小，但总体趋势与市场均价变动趋势一致，另近年由于尼龙新料价格下降，与再生料的价差空间逐步缩小，与行业变动趋势一 致。

公司产品应用广泛，目前在哪个领域应用最广？

答：公司产品主要聚焦于动态型产品领域，如高端婴童推车及儿童汽车安全座椅的关键结构件、运动器材核心结构件、汽车配件功能部件等，具体包含高端婴儿推车的关节、前叉、轮组，儿童汽车安全座椅安全卡扣、支撑结构件，冰鞋壳体，滑板车底板、轮座，汽车后视镜基座、门把手基座、空滤散热风轮等。

请简述公司主营业务成本中主要原材料采购情况。

答：报告期内，原材料采购总额分别为14,701.37万元、14,148.73万元和 19,927.09万元，其金额变化与高性能高分子复合材料和精密注塑件业务规模及原材料价格变动相关；报告期内尼龙、聚丙烯原料二者合计占原材料采购总额比例为65.23%、65.31%和58.25%。其中尼龙原料可进一步细分为新料、副牌料和再生料，副牌料与新料相比在外观和性能上略有瑕疵，价格一般较新料低，再生料为对回收的塑料制品等进行加工处理后得到的原料，价格最低。

请分析公司短期偿债能力如何。

答：报告期各期末，公司流动比率分别为4.42倍、3.34倍和4.10倍，速动比率分别为3.76倍、2.98倍和3.41倍，公司流动比率、速动比率均大于1，短期偿债能力良好。

请简述公司在建工程的构成。

答：报告期各期末，公司在建工程分别为1,435.07万元、1,922.44万元和9,610.65万元，占非流动资产的比例分别为16.50%、16.68%和45.17%。2019年末在建工程较上年增加487.37万元，增幅33.96%，主要是2019年奇德科技园（新厂房）建设等导致在建工程增加2,974.98万元，同时原有厂房建设和购置生产设备达到预定可使用状态后，由在建工程转入固定资产金额 1,853.73万元，上述综合因素导致在建工程期末较上年增加。2020年在建工程较2019年末增加7,688.21万元，增幅399.92%，主要是奇德科技园（新厂房）建设增加所致。 

报告期内，公司利息支出累计资本化金额分别为0万元、0万元和115.59万元，当期资本化的金额分别为0万元、0万元和115.59万元。公司2020年度资本化利息为奇德科技园（新厂房）建设新增专项借款6,162.04万元而产生的资本化利息费用。公司报告期末在建工程不存在账面价值高于可收回金额的情况，公司计入在建工程成本费用核算准确，公司报告期内在建项目合法合规，需办理建筑工程施工许可证、环评手续的在建工程项目均已取得相应的建筑工程施工许可证、已履行环评手续等。

请简述改性尼龙复合材料的毛利率。

答：公司改性尼龙复合材料主要产品为高性能玻纤增强尼龙、高性能增韧耐寒尼龙和高性能阻燃增强尼龙等，主要应用在儿童推车关键结构件（前叉、关节、轮组、踏板等），汽车安全座椅关键部件（安全扣、底盘旋转支持件等），汽车零部件中性能要求高的部件（后视镜基座、旋转骨架、发动机罩盖等），运动器材重要零部件（复健鞋壳体、滑板车底座、运动船桨、齿轮等），高端家电重要零部件（电机齿轮、电源相关配件、电机风轮、厨房电器壳体、电热水器防电墙等）等，该类产品要求高强度、高刚性和高尺寸稳定性，对材料的强度、韧性等指标要求较高，毛利率相对较高。报告期内，该类产品毛利率分别为31.07%、35.87%和38.92%。

请简述公司净资产收益率的情况。

答：报告期内，公司以扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为16.04%、19.43%和22.17%。

请介绍一下公司管理费用的情况。

答：报告期各期，公司管理费用分别为1,062.05万元、1,122.26万元和1,848.45万元，主要包括职工薪酬、折旧及摊销、中介服务费和办公费，上述费用合计占管理费用的比例分别为84.06%、84.42%和84.90%。 

2019年度公司管理费用较2018年度增加60.21万元，增幅5.67%，主要原因是：2019年度主营业务收入较同期增加2,405.79万元，增幅9.81%，带动职工薪酬增加100.14万元，增幅15.11%。 

2020年度公司管理费用较2019年度增加726.19万元，增幅64.71%，主要原因：一是2020年度主营业务收入较上年同期增加9,133.63万元，增幅33.92%，带动职工薪酬增加288.32万元，增幅37.79%；二是本期IPO相关中介服务费用增加，带动中介服务费较上年度增加242.67万元，增幅535.12%。

请简述公司与行业可比公司的技术实力、衡量核心竞争力的部分关键指标对比情况。

答：公司在研发情况投入方面与同行业上市公司的对比情况如下： 

1、公司2018年-2020年，公司研发费用占营业收入的比例分别为4.65%、5.33%和4.76%。 

2、沃特股份（002886.SZ）。2018年-2020年，该公司研发费用占营业收入的比例分别为3.97%、4.69%和 4.84%。 

3、南京聚隆（300644.SZ）。2018年-2019年，该公司研发费用占营业收入的比例分别为3.67%和3.87%。 

4、江苏博云。2018年-2020年，该公司研发费用占营业收入的比例分别为 2.78%、3.91%和2.82%。