松井股份：以内生与外延策略并举 发力千亿汽车涂料赛道

慧正资讯：6月4日，高端涂层材料龙头松井股份召开了网上业绩说明会。松井股份董事长兼总经理凌云剑、董事兼副总经理王卫国、财务总监张瑛强、董事会秘书伍俊芸等一众高管出席本次会议，就投资者关心的“未来业绩增长点”、“如何在汽车涂层领域破局？”等诸多问题进行了详细解答。

松井股份是国内高端涂层化学的龙头企业。一方面，公司拥有来自于阿克苏诺贝尔、PPG、沙多玛等海外巨头的核心研发团队，并且掌握先进水性涂料技术，拥有快速的产品创新迭代能力。另一方面，公司植根于团队、技术、创新三大核心优势，以及领先的技术服务能力，是国内可与国际巨头直接展开竞争的企业。公司在2019年全球市场3C涂料主要供应商产量市场份额中占比为全球第四、国内第二。在3C产品涂层材料领域，松井股份的龙头地位显著。

以内生与外延并举的策略  大力推动业绩增长

对于公司未来的业绩增长点有哪些， 松井股份回应称，公司将采取内生与外延并举的经营策略，推动公司长期良性发展。在内生性增长方面，公司将采取三大路线：

①凭借在消费电子领域积累的技术和服务优势，由原来聚焦手机及配件市场拓展延伸至智能家电等其他细分领域，并锁定细分领域终端头部企业，逐步渗透，打开细分领域更多的市场空间。

②在油墨及胶黏剂领域公司已有多年相关储备，初步构建了三合一产品体系，公司产品种类进一步丰富，有望带来新的业绩增量。

③加强分子公司协同效应，加大汽车涂料领域布局。公司目前在汽车涂料领域已有四条成熟产品线，并取得市场和技术的部分双重突破，未来将加大汽车领域的战略布局，创造新的营收增长点。在外延方面，公司将充分利用资本市场手段，适时围绕产业链开展纵向、横向投资并购，加强与优秀企业合作，助力公司快速发展。

环保涂料大势所趋  水性涂料将是松井未来发展的重心

水性涂层材料在高端消费类电子领域仍处于起步阶段，随着人们环保意识和健康意识持续增强，叠加国内环保相关的法规、政策，传统油溶剂型涂层环保压力日渐增大，更多的终端品牌开始致力于担负起环保领域的社会责任，并逐步推广和使用水性涂料。伴随着水性涂层材料技术逐步完善，相关涂装工艺技术日渐成熟，资源节约型、环境友好型的水性涂料代替溶剂型涂料将是未来行业发展的必然趋势。

水性涂料是公司未来战略发展的的重心之一，松井股份已在水性涂料方面储备多年，是国内唯一一家能全面参与国际竞争的水性涂料生产商。2020年公司系列水性产品获得客户认可，成功实现量产，水性涂料的营业收入同比增长178.06%。

夯实3C领域根基 谋求更长远的发展

消费电子涂层行业分为通用性产品和高标准、高定制化、高附加值产品体系。其中高端消费电子涂层的市场，有认证门槛高、技术定制化强、研发创新要求高等特点。因此，高端消费电子涂料服务型企业需要有持续的创新能力和较高的研发投入、先进的流程和管理化体系。

松井股份持续深耕3C行业高端消费涂料领域市场，不断加大与各细分领域知名终端品牌的合作力度与深度。目前，公司除与华为、北美大客户、小米、惠普、亚马逊、VIVO、OPPO、谷歌、Microsoft、罗技等知名终端品牌建立业务合作，并不断丰富合作产品线外，在可穿戴设备、智能家居等细分领域，也在不断加大与头部终端品牌的联系。以夯实3C领域根基，谋求更长远的发展。

得益于与惠普、北美消费电子大客户等合作加深，随着下游终端出货量增加，叠加“油转水”的契机下，松井股份水性涂料具有先发优势，笔记本及配件业务发展势头良好，且处于稳步增长阶段。

未来松井股份将扩大现有品牌业务的基础上，还将继续加大联想、戴尔等品牌终端的业务开拓，以维持笔记本涂料业务增长的良好势头。

汽车涂层市场竞争格局相对固定  松井考虑利用资本力量破局

汽车涂层领域是公司重点战略布局领域之一，公司近几年以“技术+市场”布局为基础，大力进行市场开拓。公司目前已与蔚来汽车、小鹏汽车等多个知名终端建立业务联系，参与多个项目前期交互研发。

汽车涂层市场主要分为原厂漆、零部件漆、修补漆三大领域。一方面，基于多年的技术储备，公司已研发出多项有竞争力的产品，可以凭借差异化竞争优势进入汽车零部件涂层市场参与竞争；另一方面在新能源新势力车大力发展的机遇下，公司将考虑利用资本的力量，在汽车涂层领域适时与优秀的品牌企业合作，以谋求快速发展。

根据IDC预计2023年全球汽车整车涂料市场容量可达273亿美元，约为消费类电子涂料市场的5倍。乘用汽车涂料应用领域的不断开拓，将有助于显著提升公司持续盈利能力，为公司打开长期成长空间。

在汽车涂料领域方面，松井股份目前主要聚焦在零部件涂料领域，已有车灯防雾涂料、UV硅手感涂料、高光黑涂料等系列产品。松井股份充分借鉴3C市场经验，加大产品研发力度和市场开拓力度，大力布局汽车涂料领域。一方面，以汽车零部件涂料为切入口，进入更多供应商AVL认证资质名单，凭借差异化竞争优势逐步进入汽车零部件涂层市场参与竞争；另一方面松井股份将考虑利用资本的力量，在汽车涂层领域适时与优秀的品牌企业合作，以谋求快速发展。

松井股份在涂料领域多年耕耘，有完善的技术和研发体系。目前公司拥有PVD涂料、有机硅涂料、紫外固化涂料、双组份聚氨酯涂料、高温固化涂料等一系列成熟技术，产品设计和开发上经验丰富且有较大的领先优势。

基于技术沉淀，可以凭借产品设计和差异化的技术优势，服务于汽车终端客户，尤其新能源汽车对新质感、新视觉、新体感的需求。

与国际巨头相比，松井股份具备许多竞争优势。

首先，松井股份十分重视产品研发和技术创新，在产品技术方面，松井股份系列PVD涂料技术、系列UV色漆、系列水性涂料技术等核心技术和相关产品均具有行业领先或行业先进性，可与国外巨头直接展开竞争。

其次，作为百年品牌，PPG、阿克苏等国外巨头产品应用范围较广，主要包含建筑涂料、工业涂料等方面，业务布局相对较广。松井股份以差异化竞争切入3C高端消费电子市场，获取市场份额，同时也将充分借鉴3C成功经验，进入汽车涂料市场，一步步实现战略布局。

与此同时，松井股份去年与湖南大学合作成立研究院，正在为进军特种涂料市场做相关技术和资源储备。特种涂料行业市场规模达万亿级，特种高性能涂料相对普通涂料的技术壁垒更高，目前市场主要由阿克苏诺贝尔、PPG 等国外企业供应。

松井股份募投项目包含高性能水性涂料、汽车部件用新型功能涂料改扩建设、特种油墨及环保型胶粘剂生产扩能项目等，建设进展如期进行中。

搭建多通道人才晋升体系  有效提高公司综合研发创新能力

提及公司的研发创机制，松井股份表示，首先，在组织架构上，经过多年的发展与累积，公司已经形成了以研发中心为核心，材料事业部下属材料研发部辅助，各部门通力协作、高效的研发创新体系，为公司的持续创新提供组织保障。

其次，在人员梯队配置及培养机制上，公司拥有一支专业化和梯队化的研发团队及由业内资深专家组成的顾问团队，团队的核心技术人员均有具有十余年的涂层材料行业或国际知名品牌企业的工作经验。中高层研发人员丰富的一线研发经验背景与基层研发人员最新的理论学科背景相结合，有效提高公司综合研发创新能力。为保证人尽其才、人尽其用，公司搭建了多通道人才晋升体系，可根据个人的性格特质、能力、兴趣等制定职业发展规划。

此外，在激励机制上，公司建立了技术与营销一体化激励制度、提案改善奖励制度、股权激励等一系列长效激励约束机制，吸引和留住优秀人才。借此机会，松井股份也真诚的欢迎和呼吁更多致力于工业涂层领域的人才加入团队。

在提到未来的发展战略时，松井股份表示，未来将持续深耕3C高端消费电子涂层领域，夯实发展根基；加大汽车涂层（涵盖汽车零部件涂层、后市场涂层、原厂漆涂层市场）领域布局，依靠核心创新产品，兼顾资本市场手段，打破现有竞争格局，抢占市场份额；加强技术储备，整合相关资源，适时进军特种涂料领域。多轮驱动实现份额业绩双提升，切实增强松井股份发展后劲。