【光大期货】跟随原油调整 聚烯烃等待需求启动

1、供应：

PP方面，本周国内聚丙烯装置因停车的损失量约2.64万吨，较上周增加3.99%。周内仅新增海国龙油一线、中安联合、大唐多伦二线等PP装置检修，整体影响不大。下周计划停车的装置损失量约在2.69万吨。石化降负情况来看，仅有茂名石化PP负荷有所降低，其他企业未有确切消息。

PE方面，本周新增福建联合全密度装置二线、浙江石化一期HDPE装置、海国龙油全密度装置和茂名石化全密度装置中修，检修损失量在3.08万吨，环比增1.86万吨。初步预计下周PE检修损失量3.39万吨。库存方面，截止到2月17日石化合成树脂库存在102.5万吨，较上周同期增加4.5万吨。总体来看虽周内库存增幅有限，但目前整体库存处于高位水平时间较长，库存压力较大。港口与社会库存继续增加。

2、需求：

PP下游方面，本周塑编企业开工率35.5%，较上周增长2%。年后归来，塑编工厂原料库存天数较节前下降13%。塑编企业工厂陆续开工，但尚未全面复工，新单跟进情况不佳，企业对原料采购维持刚需；BOPP行业方面，BOPP原料库存较节前下降5.71天，膜企春节期间多正常生产，原料库存较节前下降明显，后期膜企同样将按需为主进行补货。

PE下游方面，本周PE下游各行业开工率在32.7%，较上周上涨7.2%。其中农膜整体开工率较上周期上涨4.6%；管材开工率较上周期上涨12.1%；包装膜开工率较上周期增加1.5%；中空开工率较上周期上涨22.0%；注塑开工率较上周期上涨7.9%。PE下游多数以完成年前订单为主，备货情况一般，下游或在3月初迎来全面复工。

3、观点：

当前聚烯烃市场的核心矛盾仍为成本端的强支撑与中游产业库存较高之间的矛盾，由于原料价格波动较大，加剧下游观望情绪，下游陆续复工，但新增订单跟进不足，接盘相对谨慎，短期成交难以放量，中游库存难以消化，制约价格的上涨空间。短期聚烯烃仍呈现偏弱整理态势。

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