醋酸去年持续涨价！江苏索普净利润同比增长超9倍！

慧正资讯：2021年，受市场供求关系改善、国内化工行业景气度较高等因素影响，大宗化工产品赚钱效应凸显。主营醋酸及其衍生品的江苏索普，净利润也出现大幅上涨。

据2月23日晚间，国内醋酸龙头江苏索普发布2021年度业绩快报公告，公司2021年1-12月实现营业收入80.05亿元，同比增长110.91%，基础化学行业平均营业收入增长率为27.73%；归属于上市公司股东的净利润24.12亿元，同比增长942.75%，基础化学行业平均净利润增长率为196.22%。

谈及业绩变动的原因，江苏索普表示，报告期内，受市场供求关系改善、国内化工行业景气度较高等因素影响，公司主要产品醋酸及衍生品价格同比涨幅较大。2021年度，公司实现营业总收入800,452.31万元，同比增长110.91%；实现归属于上市公司股东的净利润241,196.07万元,，同比增长942.75%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润240,209.39万元，同比增长896.10%；截止报告期末，公司总资产710,368.14万元，较报告期初增长99.25%。

报告期内，公司营业总收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益、加权平均净资产收益率均较上年同期变动幅度超过30%；截止报告期末，公司总资产、归属于上市公司股东的所有者权益较报告期初变动幅度超过30%。上述项目大幅变动的主要原因是受益于醋酸等产品价格的上涨。

醋酸是一种用途广泛的有机化工原料和精细化工产品，主要用于醋酸乙烯、醋酸乙酯、醋酸正丁酯、醋酸酐、对苯二甲酸（PTA）、氯乙酸以及双乙烯酮等产品的生产，是合成纤维、胶黏剂、医药、染料和农药的重要原料，此外还可用作溶剂。

2021年以来，受国内外醋酸装置检修、供需紧张等因素影响，醋酸价格持续走高。据wind数据，去年一季度醋酸均价达5353元/吨、同比增长111.5%；二季度醋酸均价为7617元/吨，同比大幅上涨231.6%；进入下半年，受供给端大幅收缩影响，醋酸产业依旧维持高景气度。

据开源证券研报分析，受去年9月份能耗双控政策影响，多套醋酸装置降负运行，供给端大幅收缩，醋酸价格再度攀升。三季度醋酸均价达6436元/吨，同比增加158%；截至2021年10月10日，醋酸价格报8927元/吨，创历史新高。去年四季度醋酸现货均价为6912元/吨，依旧处于高位。

2021年三季度受国家能耗双限政策的影响，江苏、山东等地醋酸企业开工率不高。当时国内醋酸龙头江苏索普的开工率也降到70%以下，产量大幅下降。不过，国庆后将索普开工率很快恢复至90%左右，但醋酸价格一直保持高位震荡。

从需求端来看，醋酸可以用来生产PTA（精对苯二甲酸）、醋酸乙烯以及醋酸乙等。可以说是PTA、醋酸乙烯以及醋酸乙酯需求直接影响醋酸的市场。

PTA方面，我国已成为全球第一大PTA 生产和消费大国，2021年以后，我国投产或拟建PTA产能合计3490万吨。而生产1吨PTA需要0.04吨醋酸。若未来3,490万吨PTA均能顺利投产，将催生139.6万吨醋酸需求。

醋酸乙酯方面，醋酸乙酯可用于制作复印机用液体硝基纤维墨水，粘接剂的溶剂、喷漆的稀释剂，以及制药过程中的萃取剂等。在香料工业中，醋酸乙酯是重要的香料添加剂。随着经济发展不断发展，油墨包装和胶黏剂的需求不断增长，对醋酸乙酯等有机溶剂的需求也随之增加。

醋酸乙烯方面，其主要用于生产聚乙烯醇和EVA，其通过与自身或其他单品的聚合，生成聚乙烯醇（PVA）、醋酸乙烯-乙烯共聚物（EVA）等聚合物，应用在在化工、纺织、轻工、造纸、建筑以及汽车等多个领域。

其中EVA可用作光伏电池封装胶膜，去年为光伏补贴的最后一年，许多国内的头部组件厂商纷纷宣布扩产，光伏组件需求出现超预期增长，刺激EVA需求增长。去年随着EVA产能的投产，将带动醋酸乙烯需求增长，从而也带动醋酸需求增长。

醋酸生产大多集中在华东地区。产能相对集中，江苏和山东分别占34%和16%。龙头企业规模优势明显。产能在100万吨以上的江苏索普、塞拉尼斯和兖州国泰三家企业产能占比达39%左右。总的来说，江苏索普可以凭借生产具有的规模化优势，生产成本较低，在量价齐升的背景下，增厚公司的业绩。

众所周知，江苏索普（集团）有限公司，始建于1958年，前身为镇江化工厂，现已发展成为中国石化百强企业、国家高新技术企业、全国工业品牌培育示范企业。集团拥有国家级博士后科研工作站、江苏省煤制乙醇工程技术研究中心、江苏省企业技术中心；是《工业用冰乙酸》《工业用乙醇》《工业冰醋酸单位产品能源消耗限额》《工业用甲醇》《次氯酸钙（漂粉精）》国家标准，以及《发泡剂ADC》行业标准的制定单位之一。

索普集团现拥有煤化工、精细化工、基础化工三条产业链。一是以醋酸为核心的煤化工产业链，事实上，索普集团醋酸及衍生品资产在国内最早实现了低压羰基合成醋酸技术的自主开发，经过多年的发展，公司的醋酸产能规模并列国内第一、全球第三；目前拥有140万吨/年醋酸产能，同时配套有30万吨/年醋酸乙酯生产能力。主要产品醋酸及衍生品是重要的基础化工原料，液体状态，灌装储运， 2021年半年度报告8/136广泛应用于染料、印染、胶卷、溶剂、医药以及农药等领域，国内醋酸主要用于生产PTA、醋酸酯、醋酸乙烯、醋酐等。二是以ADC发泡剂为核心的精细化工产业链，拥有4万吨/年ADC发泡剂生产能力，其品质在国内名列前茅。三是以硫酸为核心的基础化工产业链，拥有110万吨硫磺制酸的综合生产能力。

值得关注的是，江苏索普开始着手于原材料成本端的布局。去年4月，公司定增募资9.84亿元用于醋酸造气工艺技术提升建设项目。

项目建成后将形成15.23万吨粗甲醇、3.20亿标方一氧化碳及其他一些空分副产品的年生产能力，有效保障公司醋酸的充足产能，巩固市场地位。

除了聚焦主业之外，江苏索普开始将产业链向两端延伸。除了向前端利用有机危废作为原料，部分替代煤炭，实现环保降本外，其也将目光转向了醋酸下游的酯类、醋酐、氯乙酸等方向强化产业链。

去年8月，公司以3.62亿元收购了镇江国控持有的江苏东普新材料100%股权。据悉，东普新材料拥有20万吨/年离子膜烧碱、60万吨/年硫酸等产品产能，且正在建设5万吨/年氯乙酸项目。

此交易完成之后，江苏索普将对双方现有的硫酸资产进行整合，利用其产品氯碱与公司现有的醋酸发展氯乙酸等醋酸下游产品，为公司带来新的利润增长点，增强公司的持续经营能力，有利于公司长期健康发展。