【视点】持续下跌之后利空有所消化 聚烯烃短期存修复需求

【甲醇】

太仓地区现货市场价格震荡，低端货源价格上移，刚需适量采买，港口基差环比稳定。国内商品市场情绪不稳期货盘面波动较大，短期低价格下高波动仍会持续，化工品二次探底。甲醇自身基本面环比改善，海外甲醇装置停车数量增多，8月份进口预期再次下调；内地现货价格上涨，贸易商阶段性补库，短期盘面将跟随情绪震荡反弹，中期可以试探做1-5正套策略。

【苯乙烯】

苯乙烯现货加工费恢复到盈利水平，开工率环比提升，同比依然偏低。除苯乙烯和苯胺外，纯苯其他下游亏损居多，开工率偏低。纯苯上周提货2万吨，到货少，主港库存去化。苯乙烯三大下游生产利润较差，开工率偏低，库存环比去化、同比高位。美国汽油裂解连续回落，带动美亚芳烃价差收窄。当前还是处于成本和需求双弱的过程中，继续看空主要的风险点在于中间环节纯苯和苯乙烯库存同比偏低，700的基差处于偏高水平，在临近月底的纸货交割过程中容易跟随情绪反弹。

【聚丙烯&塑料】

两市震荡整理，下探5日均线支撑。聚乙烯方面，检修仍然较多，但是下游部分地区受高温限电以及疫情反复影响，开工下降，下游工厂多维持刚需采购。聚丙烯方面，供需失衡局面延续，供应端尽管今年以来进口货源倒挂导致进口减少，出口增加，但这几年新增的产能不断释放产量，市场整体供应增加，但今年以来下游需求一直同比呈下滑态势。供需矛盾僵持难有改观。但目前主要影响在于成本端，且加之持续下跌之后利空有所消化，价格均来至前期重要密集成交区，有修复需要。

【PTA】

PTA市场货源增加，基差持续回落。聚酯及终端织造负荷下降，消费端负反馈压力已经在大跌中有所体现；价格持续走低后，下游逢低备货的意愿上升，但缺乏持续性。PX-石脑油价差回到正常范围内，中线对PTA的利空已经兑现，后期主要关注产业链供需面的变化。三季度中后期，关注传统旺季表现，如果消费端持续偏弱，则上游PX和PTA环节的利润将继续承压，油价依旧决定PTA绝对价格重心。

【乙二醇】

国内装置低负荷运行，后市有继续下降的预期；主港发货量在本周有所下降，中期看消费环比改善的预期依旧存在，四季度之前乙二醇供需面压力将持续缓解，因此估值修复驱动依旧存在；但产能过剩格局下，长线难以持续看好。