【视点】苯乙烯供应过剩压力犹存 “内卷”逐步向下游传导

一季度苯乙烯市场多空并存

3月随着原料端行情偏强，叠加近期装置检修较为频繁，带动国内苯乙烯市场价格呈现短时偏强，但苯乙烯市场经过短暂反弹后再次企稳盘整，目前华东市场现货价格在8325元/吨。总的来看，由于成本上涨、供应增加，苯乙烯市场依然多空并存。3月下旬供应端有较大增幅，后期苯乙烯产量有持续增加预期。

苯乙烯持续高扩能

2018-2021年我国苯乙烯相对处于供需紧平衡状态。2022年我国苯乙烯产能继续高速扩张，国内苯乙烯总产能达到1759万吨，年增速高达19.6%，苯乙烯进口量也进一步萎缩。2023年苯乙烯仍处于投产周期，上下游各行业产能增速都可能会达到较高水平，苯乙烯供应大幅饱和的同时，甚至超过剩态势发展。

据不完全统计2023年我国苯乙烯计划新增产能410万吨，连云港石化、广石化炼化一体化、淄博峻辰、浙石化二期、京博石化等，如上述装置如期投产，我国苯乙烯产能将超过2100万吨，产量将突破1500万吨。

下游增速远不及苯乙烯

在苯乙烯三大下游中，ABS产能增速最快，预计达到15.7%，是近五年增速最快的一年；其次为PS，产能增速预计13.2%，环比略下降；EPS产能增速预计在8%。2023年从苯乙烯三大主力下游投产计划来看，EPS计划新增127万吨、PS计划新增130万吨、ABS计划新增315万吨。下游产能增速提高，但仍不及苯乙烯增速，2023年我国苯乙烯产能增长率预计高达23%，在产业链中产能增长最快。

随着苯乙烯产能扩张，国产供应量提升，供应过剩局面会进一步加剧，从进出口方面来看，近年国际苯乙烯下游需求出现萎缩，加上中国苯乙烯企业整体成本优势并不明显，出口易受海外检修、供应减少缺口影响程阶段性波动态势。但进口缩量已出现明显衰减，据海关数据显示，2022年国内苯乙烯进口量为114.3万吨，环比降低34.3%。而今年出口环境形式严峻，全年整体出口或有低于2022年可能性出现。

“内卷”逐步向下游传导

苯乙烯下游产品众多，除了应用在EPS、PS和ABS领域以外，苯乙烯还在UPR、SBS、苯丙乳液等领域拥有广泛的应用。

不饱和聚酯树脂在建筑行业中广泛应用于涂料，用于墙体、屋顶、地板、金属表面等的涂装，更多的应用于铸塑、玻璃钢等行业。苯丙乳液主要用作建筑涂料、金属表面乳胶涂料、地面涂料、纸张粘合剂、胶粘剂等。

2022年以来，受原料价格震荡、阶层分化加快、下游消费疲软等因素的影响，我国涂料行业营业收入有所下降。国内涂料行业梯队层次较为明显，大中型企业通过在生产规模、技术实力、成本控制方面有明显优势，而中小型企业主要通过生产低质低价产品获利，一般在生产规模、技术实力方面均处于较劣势的地位，竞争力较弱。

2023年大多数化工品甚至包括涂料行业产能大幅增加，供应市场充足，伴随着全球经济下滑，出口下滑转战国内市场，化工行业产能过剩而引发的“内卷”将席卷至涂料产业甚至加剧涂料产业内卷。