找到答案！钛白粉三次提价给厂商带来了什么？

慧正资讯，2023年的第一季度，国内钛白粉市场共迎来三次厂商提价。提价是否带来了钛白粉厂商的销售额增长？慧正资讯试图从各家公司第一季度的财务数据中找到答案。

收入：销量维稳应收增加

截止5月初，龙佰集团、中核钛白、安纳达、惠云钛业和金浦钛业相继公布的2023年第一季度的营业数据。从营业收入上看，呈现出两家增长，三家下降的态势。在产能规模上最具优势的龙佰集团，也是三次提价的首发公司，第一季度营业收入为69.72亿元，较2021年同期增长14.91%，保持着与2022年基本一致的稳定增速（17.25%）；惠云钛业第一季度也保持15.09%的收入增速，共实现营收4.73亿元。中核钛白营业收入12.33亿元，同比下降17.25%；安纳达营业收入5.35亿元，同比减少18.08%；金浦钛业营业收入为5.94亿元，同比下降19.61%。

显然频繁的提价策略，在厂商的经营上实现的效果并不相同。但从第一季度应收账款的数据上看，五家钛白粉厂商的应收账款均呈现出大幅的增长，龙佰集团应收增长30.06%、中核钛白应收增长105.29%、安纳达应收增长80.34%、惠云钛业应收增长99.69%、金浦钛业应收增长47.54%，应收增加的原因全部为客户信用期内货款增加所致。

由营业收入和应收账款的数据分析，第一季度的钛白粉三次提价，在销量上确实带动了部分厂商的出货量增加，市场总体的销量与2022年同期基本持平。部分企业的销售额并未转化成收入，而成为应收账款。

利润：难改经营性利润下滑

在扣非后归母净利润的表现上，五家厂商给出了统一的答案-下降。龙佰集团下滑46.76%、中核钛白下滑88.93%、安纳达下滑50.35%、惠云钛业下滑107.81%、金浦钛业下滑311.71%，需要关注的是，除安纳达在2022年的净利润呈现增长，其他四家企业在2022年的净利润表现也均为下滑，且最低的下滑幅度也在30%左右。

除去产能投资的因素之外，钛白粉经营企业可能普遍进入了低利润周期中。从钛白粉的单品毛利率分析，2022年龙佰集团钛白粉毛利率28.93%，毛利大幅下滑16.09%；中核钛白粉毛利率为18.64%，较2021年减少16.86%，钛白粉产品在2022年的毛利率下滑幅度均在15-20%之间。究其原因只要是2022年上半年硫磺、硫酸等原材料价格大幅上涨，下半年市场需求收缩，相比较原材料价格下跌，钛白粉、铁精矿跌价速度更快，导致2022年各企业经营效益收窄。

产能：钛白粉的消费增量在哪里？

根据钛白粉产业技术创新战略联盟秘书处和化工行业生产力促进中心钛白分中心统计，2022年，全行业钛白粉有效总产能为470万吨/年，总产量为391.4万吨，产能利用率为83.28%。

中国市场表观需求量为263.1万吨，人均为1.88千克，约为发达国家人均水平的55%左右。

如果按照发达国家消费量对比，中国市场依然有增量空间。根据公开的信息，现在正在建设、2023年底前完成的业外投资钛白粉项目至少有4个，设计产能达到66万吨/年以上。到2023年底，中国钛白粉总产能将至少达到600万吨/年。

届时，中国钛白粉行业的总产能将达到600万吨/年左右，大约占全球钛白粉总产能950万/吨的63%左右。如果以83%～85%的行业正常开工率计，届时钛白粉的年度总产量将达到500～510万吨。