保立佳申请发行4亿元债转股 募资拓展水性工业漆树脂项目

慧正资讯，6月29日，丙烯酸乳液供应商保立佳透露，拟通过向不特定对象发行可转换公司债券的方式，募资不超过4亿元，用于拓展水性工业漆树脂产品。此次债券发行的保荐人（主承销商）为国泰君安。

据保立佳透露的信息，本次发行的目的主要为下游行业需求持续释放，公司通过本次发行满足产能扩张需求、优化产能布局、增强盈利能力；同时公司营运资金需求不断增加，通过本次发行满足公司流动资金需求、优化公司资本结构。

本次向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金扣除发行费用后将投资于年产23万吨环保新材料项目和补充流动资金。通过本次发行，保立佳将进一步扩大主营业务规模并丰富公司产品线，增加市场份额，提升公司综合实力，增强盈利能力和股东回报能力。

2022年保立佳财务数据如下：

2023年第一季度，保立佳营业收入为5.58亿元；2022年全年营业收入为31.63亿元，2020-2022年营业收入年均复合增长率为25.06%。随着公司经营规模的持续扩张，公司在营运资金方面具有较大的需求。通过本次发行，公司可以合理地运用可转债补充流动资金，满足公司经营规模扩张的资金需求，且可转债的逐渐转股将进一步优化公司的资产负债结构，降低偿债风险与财务费用，提升公司盈利能力。

保立佳对水性工业漆项目经过慎重、充分的可行性研究分析。并对工业漆上下游的未来发展，显示出充分的信心，本次募投项目符合国家发展战略，也顺应了行业的发展趋势。近年来，随着社会对环境保护的重视，国家不断出台各类环保政策法规，鼓励基础化工行业绿色发展。例如，国务院、国家发展和改革委员会相继颁布《重点行业挥发性有机物削减行动计划》《石化产业调整和振兴规划》《“十四五”工业绿色发展规划》《产业结构调整指导目录（2019年本）》《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。其中，针对水性丙烯酸乳液、水性工业漆树脂及助剂的下游涂料行业，国家出台“油改水”政策进行了强有力的政策调控。以水性丙烯酸乳液、水性工业漆树脂为主要原材料生产的水性涂料，其使用过程中挥发的主要物质为水，相较于油性涂料可大幅减少有害物质的挥发，对环境影响较小。在国家严格控制溶剂型油性涂料生产与使用的政策环境下，水性涂料将成为涂料行业的发展趋势。

另一方面，近年来我国工业涂料产量占据涂料总产量比重不断提升，2021年我国工业涂料占涂料产量比重上升至66.37%，但工业涂料由于施工要求高、易腐蚀等原因，水性涂料占比仅为25%，水性化程度较低。未来，随着环保政策日益严格，国民环保意识逐渐增强，市场对环保型工业涂料需求将不断增长，工业涂料领域向水性涂料等环保化、多功能化产品方向转变趋势将更加明显，水性工业涂料需求将不断涌现，进而相应拉动公司本次募投项目水性工业漆树脂的市场需求。

在产品协同发展上，拓展新产品水性工业漆树脂与保立佳有水性丙烯酸乳液及助剂产品同属于涂料原材料，为产业链的横向延伸，具有高度的相关性。公司的人才、技术、建设及运营经验将为该项目的顺利实施提供保障，且针对该项目应用领域的差异化特点，公司培养及引进了专业的人才团队，开展了针对性的技术研发。

2023年第一季度保立佳财务数据如下：

2023年第一季度，保立佳净净利润亏损1525万元，利润受原材料价格波动和行业周期变化因素影响呈现下降趋势；主营业务毛利率为12.29%，受益于公司产品主要原材料价格下降，毛利率水平有所恢复。

根据慧正资讯的了解，募投项目“年产28万吨水性丙烯酸乳液生产基地建设项目”的项目已经经历了两次延期

2022年10月保立佳对“年产28万吨水性丙烯酸乳液生产基地建设项目”达到预定可使用状态的时间从2022年9月30日延期至2023年3月31日。第一次延期的主要原因为：募投项目整体工程量较大，建设周期较长，加之项目开始建设后，物流及人员流动受限，物资采购、物流运输和安装调试工作受到一定影响，导致募投项目的工程施工整体进度放缓。2023年4月，该项目再次将达到预定可使用状态的时间从2023年3月31日延期至2023年8月31日。第二次延期的主要原因为：公司在积极推进项目建设的同时，为提升生产基地自动化和信息化水平，对原设计规划进行了调整，使得项目需补充履行应急管理相关的审批程序；受到设计规划调整的影响，部分生产车间生产线的配套装置，如管道管件、消防配电装置等购置及安装进度晚于预期；为进一步提升安全生产能力和优化生产工艺，部分生产车间的整体建设进度延误。

根据保立佳披露的数据，截至2023年3月31日次募投项目资金使用情况如下：

目前保立佳的水性丙烯酸乳液产能规模已经超过50万吨，安徽明光生产基地将于2023年正式投入使用，同时保立佳已于2022年1月和2022年7月分别同河南濮阳工业园区管理委员会和湖北应城市东马坊街道办事处完成项目投资协议签订，河南生产基地和湖北生产基地将是公司未来投资建设的重点项目。伴随上述生产基地的投入使用和开工建设，未来保立佳全国产能布局将更优化，能更快速地响应客户的订单需求，产品运输半径也将进一步缩短，从而降低保立佳的单位运输成本。更完善的产能布局也将增强公司整体的市场竞争力，提升保立佳市场份额。

除了优化国内产能布局外，后期将在保立佳第三个十年建设“世界的保立佳”规划的指引下，通过资产收购、自建工厂等多种方式在国外投资建厂，积极拓展国外市场，实现销量持续增长。