【视点】出口大增叠加地产逐步修复背景下 钛白粉行业预计逐渐复苏

2023年下半年开始，多地多部门密集发文，适时调整优化房地产政策，更好满足居民刚性和改善性住房需求的同时，也将对扩大消费、拉动投资、稳定经济增长产生有利影响。房地产行业利好政策密集出台，在地产复苏的背景下，相关行业预计有所修复。以地产行业为例，管道、玻璃、涂料等，以及在装修环节中辅以胶粘剂等辅料，这些行业有望率先迎来复苏。

钛白粉作为地产行业息息相关的行业，其行业发展与竣工面积增速相关性更大，2023年1-7月份，房地产竣工面积累积增速20.5%，钛白粉需求有所复苏，但值得注意的是，在新增产能扩产的背景下，价格持续低迷，为消化过剩产能，国内钛白粉企业加大出口力度。

据海关数据显示，8月我国钛白粉出口13.75万吨，环比增长1.18%，同比增长32.1%；出口均价2131.33美元/吨，环比减少1.55%，出口数量前三名国家分别为印度、土耳其、巴西，分别占出口量15.4%、7.4%、6.4%；其中2023年1-8月钛白粉累计出口110.95万吨，较去年同期增长13.6%，出口量增加13.30万吨。

国内钛白粉出口量增加的同时，钛白粉进口量则继续降低，根据海关数据显示，8月中国钛白粉进口量9209.57吨，尽管环比增长14.87%，但叫去年同比下降了25.95%，8月钛白粉进口数量前三名地区为：中国台湾、墨西哥、日本；分别占总进口量54%、10%、9%;其中1-8月中国钛白粉累计进口约4.95万吨，较去年同期减少了52.15%，进口量减少约5.39万吨。

从消费端看，在目前需求情况，8月国内钛白粉表观消费量约在20-25万吨左右。9月，国内钛白粉行业迎来第六波涨价潮，龙佰集团、道恩钛业、安纳达、中核钛白等企业再次上调国内钛白粉出厂价。在金九银十+地产政策提振带动下，钛白粉行业整体开工率小幅提升，除仍有个别企业在检修外，多数企业开工逐步恢复，西南个别企业年度检修计划推迟。

展望9月份在第六次提价之后，下游终端工厂的备货库存约为1-2个月，除去月度的刚需消化之外，基本库存备货很少，且目前代理商手中库存相对有限。因此在本轮涨价消息的刺激下，将带动工厂和代理商的备货情绪，后期市场库存有可能上涨，对稳定钛白粉价格也会起到作用。目前我国钛白粉价格已随下游需求增长而逐步修复，钛白粉生产企业钛白粉价格持续平稳上涨，但仍低于往年同期高水平。

2017年我国的钛白粉消费量不足200万吨，预计到2025年我国的钛白粉消费量有望达到292万吨，年复合增速达4.9%。尽管遭遇地产市场下滑影响了建筑涂料的消费量，但从产业发展周期看，在需求带动及成本支撑下，钛白粉价格或将持续景气，预计未来随着地产需求修复，钛白粉作为地产链核心产品或受到提振。