【视点】消费结构出现明显变化 新能源及储能持续拉动DMC需求

在绿色化学和可持续发展的背景下，碳酸二甲酯(DMC) 因低毒、环保性能优异得以广泛应用。从产业链角度来看，DMC上游原材料包括环氧乙烷、环氧丙烷、甲醇及合成气，中游为DMC生产厂商主要分为工业级和电池级，工业级厂商主要包括华鲁恒升、浙江石化等，电池级因技术壁垒仅包括石大胜华、山东海科、扬州奥克和中盐红四方4家企业，其下游需求主要为电解液溶剂、聚碳酸酯、显影液、涂料等。

工业级碳酸二甲酯的主要消费下游是碳酸甲乙酯、电子级碳酸二甲酯、碳酸二乙酯以及聚碳酸酯，随着动力电池需求增长，消费量明显提升，另一下游聚碳酸酯同样有所增量，故消费量稳步上升。

近年来我国DMC下游消费结构出现明显变化，2017年涂料、粘胶剂、显影液约占DMC总消费量的近50%，随着新能源汽车的快速发展和PC国产化的持续推进，相关应用极大地带动了对DMC的需求，电解液溶剂及聚碳酸酯合计约占我国DMC消费量的70%。未来看，下游消费结构中电解液溶剂和PC占比或将持续扩大。

新能源及储能持续拉动碳酸二甲酯需求

锂电池电解液是锂电池四大关键原材料之一，由溶剂、溶质及添加剂组成，根据配方进行订单式生产。随着新能源汽车蓬勃发展带动DMC等主流电解液溶剂需求快速增长，锂电池电解液市场规模持续扩大。数据显示，2022年全球锂离子电池总体出货量957.7GWH，同比增长70.3%；其中动力电池出货量为684.2GWH，同比增长84.4%；储能电池出货量159.3GWH，同比增长140.3%。在锂电池出货量快速增长的带动下，2022年全球电解液出货量达到104.3万吨，同比增长70.4%。

随着新能源汽车产销量不断上升，促使锂电池溶剂需求增加，我国碳酸二甲酯行业蓬勃发展。2022年我国锂离子电池出货量在全球锂离子电池总体出货量的占比达到69.0%，主要得益于汽车动力电池和储能电池出货量的大幅度增长，其总体锂离子电池出货量的全球占比进一步提升，2023年前三季度我国锂电池出货量605GWh，同比增长34%，已接近2022年全年水平。

2023年国内工业级碳酸二甲酯行情呈现低迷趋势，价格趋势处于近五年低位。2023年三季度国内碳酸二甲酯价格较去年同期明显下降，其中三季度均价环比2023年二季度下降323元/吨，同比2022年三季度下滑2376元/吨。

四季度，国内碳酸二甲酯检修企业较为集中，德普化工、浙石化、卫星石化等企业相继检修，从供应端看，国内供应有缩量趋势。近期浙石化20吨装置开始检修，但供应端利好难以维持持续上涨，尤其在碳酸二甲酯整体产能过剩、需求端无实质性利好情况下，碳酸二甲酯上涨动力不足。

从利润情况看，国内三种工艺的碳酸二甲酯行业样本利润已经出现亏损，预期在供应充足，原料价格支撑不足，下游需求不及预期影响之下，二甲酯利润空间仍受限。

目前下游进入需求淡季，电解液溶剂工厂也相继检修，目前碳酸甲乙酯开工率仅维持在三成左右，需求一般，聚碳酸酯开工率未见明显变化，总体来看，市场供需博弈持续，多数工厂仅维持刚需采买。尽管产量有所缩减，但受下游需求限制，尤其仍有新装置投产，长期来看仍不乐观。