【视点】万华化学聚合MDI连续三个月持稳 供需博弈下MDI“涨不动”

自10月中旬国内聚合MDI价格跌破1.55万元/吨之后，国内部分厂商盈利压力加大，部分厂商通过流通现货管控及检修预期释放以稳定产品价格。

进入11月，万华宁波工厂进入为期约1个月的年度检修，国内MDI供应快速收紧，市场价格回升至1.6万元/吨。随后上海科思创、重庆巴斯夫于11月下旬至12月陆续进入检修状态，国内供应存在持续收紧预期，导致价格强势上扬，总的来看，11月国内聚合MDI市场呈现“先扬后抑”走势。上半月供应紧张支撑市场价格上涨，下半月随着进口货源到港，现货供应增量，而北方地区下游进入需求淡季，贸易商出货积极性增强，市场价格下滑。

而12月国内聚合MDI市场压力主要来自需求端，北方下游需求处于需求淡季，下游保温行业进入淡季，工程实施有限，支撑力不足；冷链行业整体表现尚可，但其他下游需求难有提升，导致12月聚合MDI下游需求端整体偏空。海外市场北美、欧洲、中东市场需求在恢复，东南亚下游采购有增加迹象，预计12月出口量或稳中略增。

从供应端看，12月份受国内部分装置检修影响，行业开工率或继续下降，生产企业对市场供应或有减少，进口货源供应预计维持稳定。

其中宁波万华一期40万吨装置自11月15日停车检修，预计检修期50天，目前尚未重启；宁波万华二期80万吨装置计划自12月3日期进行为期50天的停车检修；上海科思创60万吨装置11月16日开始为期1个月附近的停车检修，处于检修期的装置产能占国内总产能的34%。听闻上海联恒、上海巴斯夫、上海亨斯迈、重庆巴斯夫也有停车检修计划，但具体时间尚未确定。

万华、亨斯迈12月聚合MDI挂牌价环比持稳

从生产企业12月挂牌价来看，万华化学12月份中国地区MDI价格维持不变，其中2023年12聚合MDI挂牌价18000元/吨（同11月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价24500元/吨（同11月份相比没有变动）。

上海亨斯迈聚合MDI12月挂牌价格执行19000元/吨，12月聚合MDI价格环比持稳。

这已经是万华化学连续三个月聚合MDI价格维持不变，纯MDI连续四个月价格持稳。但四季度聚合MDI实际市场价格较三季度已出现明显下滑。截止至11月30日，国内聚合MDI主流市场万华货报价15700-15900元/吨，上海货报价15400-15600元/吨。

供需博弈下MDI“涨不动”了

总的来看，12月国内MDI市场供需博弈依然强烈，而需求减少的利空影响或更为明显，虽然供应端或保持偏紧态势，但需求减少的利空影响将大于供应端，预计12月市场整体价格或低于11月。