【视点】下游新增投产大于纯苯 1月纯苯涨超10% 2月报价继续上行

1月纯苯价格环比涨10.33%，同比涨11.81%

1月华东纯苯市场价格大幅上涨，月内华东纯苯价格区间在7325-8250元/吨，环比2023年12月涨10.33%。1月中上旬，在华东港口库存下降、外盘及苯乙烯价格上涨等多重利好支撑下，主营挂牌价积极推涨。中下旬，终端销售量下降，纯苯继续拉涨受阻，价格出现一定回落。

2月1日，主营挂牌价继续上调。中石化、华东华南销售公司纯苯价格上调300元/吨至8300元/吨。华南地区所属广州石化、茂名石化、湛江东兴等各炼厂；华东地区所属上海石化、扬子石化、镇海炼化、金陵石化等各炼厂统一执行。

中石油东北销售公司纯苯价格上调300元/吨，执行8300元/吨现汇自提；中西南销售公司价格上调300元，执行8350元/吨，涉及四川石化及云南石化区域。

2024年纯苯或继续呈现偏强格局，供应环境偏紧对纯苯价格形成支撑。

2024年，纯苯需求增量主要来源于下游苯乙烯、己内酰胺及苯酚三大行业，下游新产能继续释放，需求增量明显。据不完全统计，预计2024年国内石油苯新增产能163万吨，产能增速在6.92%。纯苯下游新增产能累计478万吨，下游新增产能远大于纯苯产能。尤其预计在2024年进口货源增量补充有限情况下，国内纯苯整体供应仍不充裕，对市场价格存利好支撑。

上半年纯苯市场价格或高位回落，下半年或有底部反弹局面出现。

由于纯苯价格居高，已经逐步侵蚀下游利润，下游往终端传导难度加大。从1、2月份数据来看，纯苯行业利润上涨，但部分下滑利润缩窄，尤其苯乙烯、苯酚，其中苯酚利润由正转负，苯乙烯则亏损加剧。由于下游因难以转嫁纯苯的涨幅，利润均出现不同程度下降。

从纯苯新增产能投产时间及装置检修计划来看，预计上半年纯苯供应面预期持续偏紧；三季度伴随进口及国产量同步增加，纯苯紧张程度或将有所缓解，价格预期也将有所下滑；四季度在金九银十、纯苯新增产能预期集中释放之下，预计纯苯价格或受影响呈现先强后弱。

目前来看，预计2月国内供应或维持高位，进口量预计偏低，但需求端存在变数。春节期间市场需求下降，价格或有松动，虽然节后下游有补货需求，因下游普遍利润下滑，纯苯供应量增加后价格继续探涨阻力较大，节后采购或也将顺延，行情或在2月下旬或3月有所支撑。