瑞华技术北交所IPO过会！主营聚苯乙烯成套技术等

近日，北京证券交易所上市委员会2024年第8次审议会议结果出炉：瑞华技术符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

瑞华技术是一家国内领先的石油化工技术提供商。公司成立于2007 年，致力于为化工企业提供基于化工工艺包的成套技术综合解决方案，主要产品为化工工艺包、化工设备和催化剂。

公司核心业务涵盖基础研究试验、工艺路线和催化剂开发、技术许可、技术服务、化工设备设计与制造以及新材料技术开发及制备等。

目前，瑞华技术自主研发的乙苯/苯乙烯成套技术、环氧丙烷/苯乙烯联产成套技术、正丁烷制顺酐成套技术、聚苯乙烯成套技术等工艺技术均成功实现工业化应用，在低能耗、低物耗及装置运行稳定性方面都位居国内领先地位。

环氧丙烷/苯乙烯技术实现国产替代

招股书显示，近年来瑞华技术业绩增长较快，2020年-2023年上半年，瑞华技术净利润分别为6255.6万元、3657.3万元、7861.5万元、9063.3万元。2023年上半年公司净利润已超过2022年全年。

这背后或与公司近年来在技术工艺方面取得的一系列积极成果有关。

根据瑞华技术客户浙江石油化工有限公司(以下简称“浙石化”)母公司荣盛石化发布的公告，浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的 27/60 万吨/年 PO/SM装置于近日产出合格产品，该装置的工艺包技术、核心设备及催化剂均来自于瑞华技术。

中国的苯乙烯消费旺盛，每年都要从国外大量进口。瑞华技术PO/SM 联产装置比单独的环氧丙烷和苯乙烯装置投资费用省，操作费用降低明显，比传统的乙苯脱氢法更具竞争优势，对于打破国外技术的长期垄断有重要意义，该装置依托世界超大型炼化一体化项目，成本竞争优势明显。

招股书显示，此前间接氧化法生产环氧丙烷工艺技术专利由利安德巴赛尔（LyondellBasell）、荷兰壳牌（Shell）、雷普索尔（Repsol）、美国亨斯曼公司（Huntsman）等国外公司掌握，国内环氧丙烷工业生产多采用国外工艺技术引进的方式。瑞华技术自创立之初便将间接氧化法环氧丙烷技术纳入研发范围，经过多年开发，成功开发出具有自主知识产权的环氧丙烷/苯乙烯联产（PO/SM）成套工艺技术，实现了对荷兰壳牌、利安德巴赛尔、雷普索尔等国际巨头的国产替代。

瑞华技术注重持续创新，通过技术创新丰富自身专业技术储备，驱动硬实力不断提升。截至2023年6月30日，公司拥有专利52项，其中发明专利29项，实用新型专利23项。

同时，瑞华技术系国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、江苏省研发型企业（2022年常州市唯一一家）、创新驱动先进单位、江苏省民营科技企业，亦获得了“2017年度江苏省科学技术奖三等奖”“2021年度江苏省科学技术奖三等奖”“江苏省石油化工技术行业省内第一”“江苏省苯乙烯脱氢反应器行业省内第一”等荣誉奖项。此外，公司与华东理工大学、北京化工大学常州先进材料研究院等高校和科研院所建立了产学研合作关系，旨在持续优化公司业务技术内核，并同步在技术外沿层面寻求突破。

瑞华技术技术及产品成功服务于中石油、中信国安、浙石化、振华石化、福建海泉、福州万景、洛阳炼化、安徽嘉玺、东明石化和盛腾科技等众多大型国有及民营石油化工企业，并与霍尼韦尔UOP、科莱恩、瑞士Sulzer、中国寰球等上下游国内外知名专利商、设计院建立了良好的合作关系。

可降解塑料有望成为新利润增长点

招股书显示，本次瑞华技术募集资金中，除12000吨/年催化剂项目外，还有10万吨/年可降解塑料项目。

2020年初，国家发改委下发的《生态环境部关于进一步加强塑料污染治理的意见》更是进一步加强了对塑料污染的治理，其中明确表示，2025年前，国内将逐渐限制、禁止使用不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、宾馆和酒店一次性塑料制品和快递塑料袋等。未来我国生物可降解市场将出现巨大的发展缺口，瑞华技术公司山东瑞纶拟在山东省菏泽市东明县工程塑料产业园建设“10万吨/年可降解塑料项目”，项目建成后，将形成年产5万吨PBS、年产2.5万吨PBAT和年产2.5万吨PBT树脂的能力。

此外，瑞华技术现有产品线也将从限塑令中充分收益，顺酐下游产品 BDO 是可降解塑料材料 PBAT、PBS 的重要原料，随着可降解塑料的产能将在未来几年陆续释放，这也将直接拉动 BDO的需求，届时顺酐的需求空间也将进一步扩大。

在“禁塑令”的推行下，“十四五”期间，生物可降解塑料的替代规模有望快速增长。根据中科院理化技术研究所工程塑料国家工程研究中心的预测数据，在 2022 年底国家限塑令

禁止的约200万吨产品中，PBAT/PBS的需求量达100万吨以上，限塑令最终（2025 年底）涉及产品将超过800万吨/年，预计生物降解塑料的需求量将突破500万吨。

瑞华技术在招股书中称，公司持续钻研精细化工技术及相关产品开发，拟布局高附加值的环保型新材料市场，计划将已掌握的可降解塑料PBS、PBAT和高端PS材料等成套技术，通过自主投资实现工业化生产，将公司业务链条向下游市场以及前沿应用领域延伸，提高公司经济效益及综合实力，打造公司新利润增长点。