慧正资讯：2024年《政府工作报告》中提出，为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。

万亿国债，既能解决地方政府资金需求，缓解地方政府的资金压力；同时也可拉动投资和消费，促进经济动能转型，构建现代化产业体系，发展新质生产力。可谓是“既利当前，又惠长远”。

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那么，此次发布的万亿超长期特别国债会给各行各业带来哪些影响？对建筑防水行业又有哪些利好？龙头企业又如何接住这一“泼天的富贵”？

让钱花到“实体经济”

首先需要明确的是，此次超长国债并非“雨露均沾”，而是专款专用、精准投放。

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此前高层也强调了，超长期特别国债是为了支持“两重”建设，即国家重大战略实施和重点领域安全能力建设各项工作。在支持领域方面，重点聚焦加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展、提升粮食和能源资源安全保障能力、推动人口高质量发展、全面推进美丽中国建设等方面的重点任务。

在此要求下，“专款专用”的超长期特别国债能够确保更多资金流向实体经济，切切实实“把钱花出去”。

我们知道，没有投资，就没有项目，发展也会没了抓手。 万亿元国债资金，给政府原先想做，但暂时没有条件做的项目带来机会。

可以想见，财政支出节奏将不断提速，进一步拉动总需求，对民生福祉和科技创新的支持力度将更加强劲，从而有力支持经济总体形势的持续向好。

房地产：救市吗？更新啦！

过去的几十年里，由于房地产在债务端权益项中占比极大，银行通过贷款创造货币最主要的抵押品都来自房地产，房地产估值的下探，导致全社会资产缩水，银行创造货币功能丧失，债务端大幅衰退。

没有债务端的修复，货币就创造不出来，消费就是无源之水，“新质经济”就会受到抑制，强大的资产端反而成为经济增长的诅咒。

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因此，这次救市，表面上看是救房地产，但本质上救的是债务端。救房地产只是手段，救债务端才是目的。只有将房地产新政放到这个大框架里，才能正确理解救市政策的宏观意义。

压缩房地产供给的另一个政策后果，就是房地产上下游相关的产业和就业的巨大冲击。这就必须提到国家的另一项配套政策——城市更新。

根据七普数据，中国城镇人口为9亿，住建部口径人均居住面积为37㎡，估算全国城镇房屋存量为333亿平方米。其中1990年前房屋占8.7%，约29亿平方米；2000年房屋占比27.5%，到2030年仅房龄30年以上的住房就将高达92亿平方米。即使分到5年完成这92亿平米住房的更新，年均总面积也有12亿平方米。

不仅如此，我国发展新型城镇化必须注意基础设施建设，包括医疗设施、教育设施、养老设施、交通设施以及社区综合服务设施，这些和人民日常生活紧密相联，尤其在老旧小区这块，问题众多，基础设施问题较多，因此，在超长期特别国债投向领域中，要求需推进公共服务设施提标扩面、推进环境卫生设施提级扩能、推进市政公用设施提挡升级、推进产业培育设施提质增效。

官方数据显示，2019年至2023年，全国共更新改造水电气热等老化管线管道近30万公里，同步实施建筑节能改造，加装电梯10.8万部；增设停车位325万个、电动汽车充电桩10.4万个、电动自行车充电桩68万个；增加文化休闲、体育健身场地2600多万平方米，增设养老、托育、便民市场等社区服务设施6.8万个。

当前，凯伦股份正在逐步摆脱对房地产行业的依赖，开拓光伏屋顶业务、地坪业务和城市更新建设的多元化发展赛道，有望更好地服务便民设施和公共设施的提档升级。并成立了湖北凯伦更新技术有限公司，为迎接下一阶段市场挑战、把握住市场机遇下好了“先手棋”。

新质生产力：必然受益！如何发展？

本轮超长期特别国债在支持领域方面即包括加快实现高水平科技自立自强，资金或将投向新质生产力，也被业界认为是本次超长期特别国债发行的亮点之一。受益板块预计包括大科技、新农业、新能源等方向。

关于防水行业的新质生产力发展，凯伦君在过往的文章中（点击蓝字跳转）已经提到过，在此不在赘述。需要关注的是此次官方指出新质生产力的“边际变化”：一是“因地制宜”、二是“风险投资”。

第一个边际变化，要求各省“因地制宜”齐发展，比各省“蜂拥而上”蹭热点更重要。包括4月底总书记在重庆开座谈会时也提到过，“要坚持把发展特色优势产业作为主攻方向，因地制宜发展新兴产业”。比起“蜂拥而上”搞光伏、半导体等，各省应该利用自身优势、发展自己独特的新兴产业，比如黑龙江的“冰雪经济”，山东的“烧烤经济”等等。

在这方面，凯伦股份立足长三角，在功能性建材的研发和创新方面“因地制宜”，拥有得天独厚的优势。总裁李忠人说过，“结合全球化工巨头的战略布局以及它们带来的配套产业链和人才储备，长三角可能是全球最佳的选址”。

第二个边际变化，如何壮大资本？此次政治局会议首次提出“积极发展风险投资，壮大耐心资本”，这背后离不开资本市场的大发展。包括前期的“国九条”，也是完善资本市场运行体制的一大里程碑。后续在相关方面应该还会继续大力推进。

在这方面，凯伦股份给出的答卷是“走国际路线 讲中国故事”。致力于缩小国内工程屋面技术与国际上的差距，通过IPO上市，增发、配股等方式融资，大力投入进口高分子卷材生产线，近乎以“All in”的心态重拳出击，主动引进、吸收、消化、改造国际技术，提供更符合中国国情和市场需要的产品系统。

综上所述，万亿国债的发行势必将为建筑防水行业的发展注入新的活力。而在其中，城市更新建设和走国际路线将成为企业发展新的战略高地，让我们拭目以待。