这家涂料巨头上半年增利不增收 业务剥离进展顺利

慧正资讯：7月18日，PPG公布了2024年第二季度的财务业绩报告。财报显示，PPG第二季度净销售额达48 亿美元，同比下降2%；净利5.28亿美元，同比增长8%；调整后净利5.9亿美元，同比增长10%；每股收益达创纪录的2.24美元，同比增长9%；调整后每股收益达2.5美元，同比增长11%；有机销售额与上年持平；分部利润率同比提高110个基点，连续七个季度扩大；本季度回购股票约1.5 亿美元；年初至今回购股票3亿美元。

上半年，PPG净销售额达91.05亿美元，同比下降1.6%；净利9.28亿美元，同比增长23%；每股收益为3.95美元，同比增长23.4%。

对于第二季度业绩，PPG董事长兼首席执行官Tim Knavish表示：在日益严峻的宏观环境下，PPG取得了强劲的财务业绩。PPG的每股收益和调整后每股收益均创下历史新高，调整后每股收益同比增长11%，连续六个季度实现增长。

整体有机销售额持平，但PPG的许多业务均有所增长，包括航空涂料、包装涂料、美洲和亚太地区建筑涂料、交通解决方案以及特种涂料和材料。这一增长被全球汽车制造随着季度进展而减弱以及全球工业生产仍然疲软所抵消。此外，修补漆销售额同比下降，反映出与去年创纪录的业绩相比，经销商订单模式不均衡。

与第一季度相比，欧洲整体销量同比有所改善，但销量仍然不利，低于PPG最初的预期。PPG的财务业绩继续受益于其在墨西哥和中国的成熟业务，这两个国家是PPG收入第二和第三大的国家。

PPG巩固了分部利润率增长势头，总分部利润率提高了110个基点，这是连续第七个季度同比增长。此外，PPG的毛利率同比提高了180个基点。PPG的资产负债表依然强劲，包括库存同比下降，PPG仍然致力于利用现金为股东创造价值。PPG连续第三个季度回购股票，本季度回购了约1.5亿美元，年初至今回购了约3亿美元。

展望未来，PPG预计墨西哥市场将保持强劲势头。PPG认为，中国市场对PPG技术优势产品的需求将带来持续的有机增长，尽管增速低于上半年。在欧洲，不同国家和终端用途的需求仍然不均衡，但PPG预计需求将实现同比小幅改善。在美国，几个终端用途市场的经济状况仍然低迷，但PPG预计随着下半年的到来，整体情况将有所改善。

随着PPG实施各种企业增长计划并充分利用其技术和服务能力，PPG预计在推动销量增长方面的积极势头将扩大其业务组合。除了第二季度增长的业务外，PPG预计汽车修补漆、防护涂料和船舶涂料也将实现有机增长。此外，尽管同比仍然略有下降，但PPG预计一般工业需求将按季度小幅改善。因此，PPG预计第三季度有机销售总额将保持持平或低个位数百分比增长。

第一季度宣布的美国和加拿大建筑涂料业务以及全球二氧化硅业务的战略评估正在取得进展。PPG正在努力并按计划确定每项评估结果的前进方向。

PPG超过50,000名员工继续致力于推动PPG的增长。本季度创纪录的业绩得益于PPG遍布全球的PPG团队，他们每天都在努力实现PPG的目标：保护和美化世界。

2024年第二季度分部财务业绩

高性能涂料业务

高性能涂料第二季度净销售额为30.48亿美元，与去年同期持平，因为较高的销售价格被交通解决方案业务非北美部分的剥离和不利的外汇折算所抵消。分部营业利润率为18.7%，创下第二季度新高，比去年同期增长100个基点。分部收入比去年同期增长6%至5.7亿美元，这主要是由于销售价格上涨，部分被增长相关支出的增加所抵消。

PPG航空产品的销售保持强劲，该业务的有机销售额同比实现了两位数百分比增长，而订单积压增加至约2.9亿美元。防护涂料和船舶涂料的有机销售额持平，因为欧洲和亚太地区的增长被其他地区的销售量下降所抵消。美洲和亚太地区建筑涂料的有机销售额增长了低个位数百分比，这得益于美国和加拿大专业承包商部门的销售量增长。在墨西哥，建筑涂料实现了创纪录的销售额和收益，因为PPG继续受益于强劲的墨西哥经济和PPG在该国的世界级分销网络。欧洲、中东和非洲建筑涂料的有机销售额下降了低个位数百分比，西欧的销量下降，抵消了中欧和东欧的增长。正如预期的那样，汽车修补漆的有机销售额下降了中个位数百分比，因为与去年同期相比具有挑战性，美国分销商订单模式不均衡抵消了亚洲和欧洲的稳健增长。

高性能涂料上半年净销售额为56.62亿美元，基本与去年持平；分部利润为9.72亿美元，同比增长4.3%。

工业涂料业务

工业涂料部门的净销售额为17.46亿美元，同比下降5%；与2023年第二季度相比有所下降，原因是某些基于指数的客户合同的销售价格较低以及外币折算不利。与2023年第二季度相比，分部利润率提高了110个基点。由于投入成本有所下降，分部收入比上年增长了4%至2.59亿美元。这些净收益抵消了基于某些指数定价合同和工资成本通胀导致的销售价格下降的影响。

汽车原始设备制造商 (OEM) 涂料有机销售额下降了高个位数百分比，原因是基于指数的销售价格下降以及美国和欧洲行业销量下降，但部分被墨西哥高于市场的增长和中国增长放缓所抵消。由于美国和欧洲工业活动的低迷，工业涂料有机销售额下降了一个低个位数百分比，抵消了中国和印度PPG的强劲增长。包装涂料有机销售额同比增长了中个位数，销量稳步增长，这得益于PPG份额的增长，但销售价格下降抵消了这一增长。

工业涂料上半年净销售额为34.43亿美元，同比下降4%；分部利润为5.08亿美元，同比增长3.6%。

其他财务信息

截至第二季度末，PPG的现金和短期投资总额为12亿美元。净债务为52亿美元，比2023年第二季度减少了4亿美元。第二季度的公司开支为6900万美元，比去年同期减少了1600万美元，原因是基于激励的薪酬减少和成本节约措施部分被一般通货膨胀所抵消。第二季度净利息支出为1700万美元。第二季度的有效税率约为23%。

展望

基于当前全球经济活动、全球工业生产持续不平衡、全球汽车产量下降、欧洲需求不平衡但趋于稳定、墨西哥和印度持续增长以及中国较低的个位数增长，PPG公布了对第三季度和2024年全年的预测。

PPG预计2024年第三季度的有效税率在23.5%至24.5%之间，高于去年调整后的19.5%，其中包括几个地区税率上调的影响，特定国家收益的预期组合以及缺乏某些去年有利的离散税收项目。