【视点】谁动了鲁西化工的“奶酪” 80万吨新产能冲击 异丁醛一周暴跌24%

6-7月间，国内异丁醛市场价格大幅上涨，但从7月12号开始异丁醛走势被彻底扭转，鲁西化工、利华益、华鲁恒升等企业价格接连下调，至7月22日，鲁西化工异丁醛价格7600元/吨，利华益7200元/吨，仅一周多的时间跌幅超4000元/吨。目前异丁醛主流市场价格跌至7200-7700元/吨，价格较上周9500元/吨跌幅24%，较本月高点12400元/吨，跌幅达39.5%。

浙江卫星能源入局 成为搅动行业的“鲶鱼” 

从目前国内异丁醛市场竞争格局来看，国内生产企业约17家左右，有鲁西化工、华鲁恒升、山东建兰、天津渤化永利、江苏华昌化工等等，其中规模较大的鲁西化工、万华化学、山东建兰。中国异丁醛行业市场份额主要由一些大型化工企业掌握，这些企业具有较大的生产规模和市场资源，能够在市场上占据较大份额。

早前受供应紧缺影响，异丁醛价格长期居高不下，市场价曾一度超过20000元/吨。异丁醛是丁辛醇生产过程中的副产物，属于中间体原料，目前国内丁辛醇行业基本处于供大于求局面，因此异丁醛扩产受限，近些年投产项目不多，行业总供应量常年维持在50多万吨。

今年上半年多元醇、异丁醛、新戊二醇等产品价格持续上涨，鲁西化工业绩大幅回暖，在下游粉末涂料产能持续扩张背景下，异丁醛、新戊二醇等产品的短期供应或将持续处于紧张局面。

据鲁西化工2024年半年度业绩预告显示，鲁西化工2024年上半年预计实现净利润11亿元至12亿元，同比增长467.04%至518.59%。从业务板块来看，鲁西化工主营业务分为化工新材料、基础化工、化肥及其他四项行业。其中，化工新材料是鲁西化工收入占比最高的业务。

2024年上半年，鲁西化工异丁醛产品销售均价8973元/吨，较2023年同期涨1472元/吨，增幅19.62%。其中6月14日，异丁醛报价最高达13000元/吨，较2023年上半年8200元/吨最高价涨4800元/吨。

浙江卫星能源80万吨多碳醇项目涉及产品包括丙烯、氢气、正丁醇、异辛醇、正丁醛、异丁醛、回收碳八混合醇、回收精制碳十二混合醇、新戊二醇、液氩、硫磺等。据悉其中异丁醛约在4万吨左右，如果从现有国内异丁醛行业产能情况来看，浙江卫星能源排在鲁西化工、万华化学、天津渤海永利、山东建兰化工之后，同惠生化工并列第五，其他十余家企业产能均低于4万吨。

从供应端来看，安庆曙光、南京诚志二期预计将在下半年投产，待上述装置顺利投产后，下半年异丁醛供应面充足或将对价格起到一定利空。

异丁醛价格跳水已影响产业下游产品

自浙江卫星能源80万吨多碳醇项目投产后，导致异丁醛跌势更加明显，且跌势已经传导至产业链下游产品。截止至目前新戊二醇市场价格10000-10300元/吨，十二碳醇酯市场价格11000-11300元/吨，价格较7月初分别跌20.9%、28.1%。

异丁醛需求旺季一般在每年3-5月和9-11月，需求淡季主要在1-2月和6-8月，目前异丁醛行业正处于消费淡季，叠加供应端因素影响，导致价格急速下滑。但随着当前异丁醛价格的快速探底，下游部分工厂开始按需采购，醇酯行业开工也有所恢复，异丁醛市场快速下跌后似乎开启筑底反弹走势。而据最新监测，安庆炼化曙光、华鲁恒升、鲁西化供异丁醛出厂价上调。