买买买！ADNOC将正式向科思创提出160亿美元收购要约

9月11日，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）准备正式向科思创（CovestroAG）提出价值144亿欧元（约160亿美元）的收购要约。

消息称，在经过一年多的谈判后，ADNOC预计将提出包括债务在内的正式要约。ADNOC首席执行官Ahmedal-Jaber已于8月在德国完成谈判。

收购事件一波三折

2023年6月20日，路透社报道称，ADNOC已向科思创提出收购要约，磋商目前仍处于早期阶段。据悉该项收购潜在报价为50欧元/股。受该消息影响，当时科思创股价由37欧元左右涨至46欧元左右。

消息称，ADNOC计划在收购完成后，希望继续保持科思创独立经营的状态，并支持德国化工企业在亚洲区域的业务增长。

2023年6月底，消息称科思创拒绝了ADNOC约120亿美元的收购提议，理由是拟议的估值不值得进一步谈判，同时也提出了一个问题，即这家中东集团是否会成为该公司部分资产的最佳所有者。

2023年7月，知情人士表示，ADNOC已将对科思创的收购报价提高至约110亿欧元（约124亿美元），即收购报价提高到了每股约57欧元。

2023年8月，有消息称ADNOC准备将对科思创的非正式报价提高到约113亿欧元(约125亿美元)，条件是科思创同意进入正式谈判。该收购报价相当于将科思创股价提高到了每股约60欧元，较2023年8月12日科思创的收盘价溢价约29%。

不过，当时有分析称要想让科思创同意，ADNOC必须提出每股75欧元左右的报价。

2023年9月8日，科思创发布新闻，公开表态确认就ADNOC收购一事进行开放式讨论。科思创管理委员会还将特别讨论如何保障进一步实施以未来和可持续发展为导向的公司战略，包括相应的公司管理规定。

2024年2月，消息称，ADNOC收购科思创的谈判进展甚微，双方谈判陷入僵局，Adnoc仍未提出具体的正式报价，双方尚未达成协议。

2024年6月，科思创证实，公司正在与ADNOC就潜在的交易进行“具体谈判”。谈判的起点是ADNOC提出的“每股62欧元”的初始报价，但报价还需取决于尽职调查的结果以及对投资协议内容的意见等。以这一报价计算，并购案的价值将会达到约117亿欧元。

从最新的160亿美元收购要约价值来看，该价格较ADNOC最初的120亿美元报价提高了33.3%。

阿布扎比国家石油公司（ADNOC）成立于1971年，是阿联酋最大的国家石油公司，拥有已探明的石油储量达1379亿桶，全球排名第四，几乎垄断了欧佩克成员阿联酋的所有石油。目前公司拥有14家子公司及合资公司，业务涵盖石化、天然气、清洁能源等领域。

科思创是全球领先的高品质聚合物及其组分的生产商之一。依托创新的产品、工艺和方法，科思创在众多领域帮助促进可持续发展和提高生活品质。科思创在全球范围为交通出行、建筑和生活起居以及电子电气等重要行业的客户提供服务。2023财年，科思创销售额达到144亿欧元。截至2023年底，科思创在全球拥有48个生产基地。

ADNOC收购科思创将使其获得异氰酸酯、聚碳酸酯和多元醇等新产品，并将进一步推动阿布扎比将经济重心从能源转移的计划。

在过去相当一段时间内，原油价格的高企为中东地区的国家赢取了丰厚的利润。不过对资源的过度依赖、脆弱的经济结构，是资源输出型国家的通病。在全球化学制造业和新能源转型的关键阶段，为了摆脱对石油经济的依赖，中东国家纷纷寻求转型。投资，便成了手握重金的中东土豪们首选的转型方式。一方面中东国家通过雄厚的资金实力购买优质资产，减少国家发展中对石油经济的依赖，另一方面也通过参与和控股核心化工和新能源及下游企业，保持在化工新材料和新能源领域足够的影响力和话语权。

因此，来自中东的投资者正在成为全球性优质资产收购的主角，并且这种“全球扫货”的状态预计还将持续一段时间。