营收、净利润双超 10% 增长！利安隆拓展 PI 薄膜市场，业绩潜力无限

10月28日，利安隆公布2024年第三季度报告。根据报告内容显示，第三季度营收为14.45亿元，同比增长6.93%，归属于上市公司股东的净利润为0.94亿元，同比下降管6.47%。前三季度营收为42.65亿元，同比增长10.57%，净利润3.14亿元，同比增长10.95%。

公开资料显示，利安隆业务主要分为四大板块，分别为高分子材料抗老化业务、润滑油添加剂业务、生命科学业务、新兴业务。

其中利安隆是国内唯一、全球两家之一的高分子材料抗老化行业产品门类配套最完整的公司。产品覆盖了主抗氧剂、辅抗氧化剂、紫外线吸收剂、受阻胺类光稳定剂、复配定制，是全球高分子材料抗老化助剂全系列产品的主要生产商与供应商。

高分子材料助剂是高分子材料性能表达的关键成分，抗老化技术的核心价值是防止高分子材料老化，延长高分子材料使用寿命，为人类节约资源，是减少碳排放最有效的技术解决方案。下游塑料、橡胶、合成纤维、胶黏剂等高分子材料的发展与助剂行业发展息息相关。

分产品来看，高分子材料中的光稳定剂（受阻胺光稳定剂、紫外线吸收剂、猝灭剂）2022年市场规模约为13.20亿美元，2023年至2028年全球光稳定剂市场仍将保持快速增长，预计2028年全球光稳定剂市场规模将达到18.38亿美元，年复合增长率为5.7%。其中，预计亚太地区、北美、欧洲复合增长率分别为7.2%、5.5%、4.0%，中国复合增长率达到7.5%，是光稳定剂消费量增长最快的地区。

受阻胺光稳定剂

而受阻胺光稳定剂是高分子材料光稳定剂的主要发展品种，也是全球最大的光稳定剂消费品种，其光稳定效果优于传统的吸收型光稳定剂，与紫外线吸收剂、抗氧剂等具有良好的协同效应，同时与许多树脂具有良好的相容性。其主要应用在抑制或减弱塑料、合成纤维、粘胶剂等高分子材料制品因光照引发的氧化降解。

目前，利安隆已发展为国内抗老化行业的龙头企业，是系列产品型、创新服务型企业的领导者，在覆盖下游各行业广度、产品配套、经营规模、技术创新和技术服务能力、全球运营能力方面都呈现出突出优势，提供行业高标准的产品和技术服务。依托多种产品全球产能优势和客户群优势，与全球行业的先进代表BASF、SI、SONGWON等全球行业巨头的运营能力、创新能力水平逐年迅速靠近，可以预判在不远的未来，利安隆必将成为全球行业头部的一员。

此外，2023年利安隆锚定高端电子级聚酰亚胺（PI）材料，并于2024年1月收购处于PI材料领域技术前沿的韩国企业IPITECHINC.，向电子级高端新材料发展奠定基础。

2024年1月2日，利安隆发布公告称拟以自有资金2亿元向宜兴创聚增资。增资完成后，利安隆将持有宜兴创聚51.1838%股权，宜兴创聚将全资并购韩国IPI100%股权，交易完成后，宜兴创聚将成为利安隆控股子公司，宜兴创聚和韩国IPI将纳入利安隆合并报表范围。

PI薄膜包括均苯型聚酰亚胺薄膜和联苯型聚酰亚胺薄膜，是一种新型耐高温有机聚合物薄膜，是由均苯四甲酸二酐(PMDA)和二氨基二苯醚(ODA)在极强性溶剂二甲基乙 酰 胺（DMAC）中经过缩聚、流延成膜，然后通过亚胺化而成。

可以说有了它才有了微电子技术。PI薄膜在高分子材料中属于顶端的存在，由于价格高昂（高达上百万每吨）、技术壁垒高、性能优异，它也被称为“黄金薄膜”。

PI薄膜具有优异的力学性能、电学性能、化学稳定性、高辐射抗扰度、高低温抗扰度(-269℃至400℃)，已广泛应用于航空、航海、宇宙飞船、火箭导弹、原子能、电子电器工业等多个领域。

PI薄膜性能优异，被各工业国都列入了国家中长期发展规划的重要材料，但是产业投入要求高，盈利周期长，而且投资规模和风险都较高，不是一般行业能比的。日本、韩国和美国，这三个国家基本上占了全球市占率的80%。

其中，高性能PI薄膜是PI薄膜中的佼佼者，是严重影响我国高新技术产业快速发展的“卡脖子”材料，是我国重点发展的高分子材料之一，与碳纤维和芳纶纤维被认为是制约我国发展高技术产业的三大瓶颈性关键高分子材料。

我国PI薄膜行业起步晚，目前国内仅有100家左右的PI薄膜生产企业，产能规模多在百吨上下，主要应用于低端市场。随着我国对高端电子级PI薄膜需求的不断增加，国内企业开始向高性能PI薄膜市场进军。

2022国内PI膜市场规模超72亿元，我国PI薄膜进口依存度高达25%，而高端PI薄膜进口依存度达80%以上。

目前国内已具有规模以上电子级PI薄膜生产能力的企业有时代新材、瑞华泰、国风新材、山东万达微电子、丹邦科技以及中国台湾地区的达迈科技、达胜科技等。

相信随着国产化提速，下游重点市场转移至内地及相关政策的利好，我国PI薄膜发展不断提速，高性能PI薄膜进口替代的市场空间巨大。因此，利安隆的行业地位将不断提升，业绩盈利能也将持续释放。