艾仕得2024年业绩亮眼 2025年将重点关注增值型并购

慧正资讯：2月4日，艾仕得公布了其第四季度和全年财务业绩报告。据报告显示，2024年艾仕得第四季度净销售额同比增长1%，达到13亿美元，其中包括1%的外汇逆风。

净利润方面，艾仕得同比大幅增长85%，达到1.37亿美元，净利润利润率攀升至10.5%。这一显著增长主要归因于有利的价格组合、本季度确认的2700万美元递延税项收益带来的所得税费用减少、可变成本的降低，以及2024年转型计划所带来的收益，尽管这些收益部分被销量下滑和劳动力通胀所抵消。

调整后，净利润同比增加3000万美元，达到1.31亿美元（不含递延税收收益）。同时，调整后的EBITDA增长至2.75亿美元，同比提升10%，相较于去年同期的2.51亿美元有了显著提升。调整后EBITDA利润率也上涨了170个基点，达到21%。此外，摊薄后每股收益激增91%，达到0.63美元，远高于上年同期的0.33美元。调整后的摊薄每股收益同样增长了30%，达到0.6美元。

在现金流方面，2024年第四季度，艾仕得经营活动提供的现金为2.34亿美元，而去年同期为2.86亿美元。自由现金流总额为1.77亿美元，相比去年同期的2.54亿美元有所下降，这主要是由于营运资金和资本支出的增加。

财务结构方面，艾仕得在季末的净债务与过去12个月（“LTM”）调整后的EBITDA比率（总净杠杆率）为2.5倍，相较于截至2023年12月31日的2.9倍有所下降。本季度，艾仕得优先考虑减少总债务，全额偿还了用于收购CoverFlexx的1.05亿美元贷款余额。年终时，艾仕得的现金及现金等价物达到5.93亿美元，流动资金总额为14亿美元。

分部门财务业绩表现

高性能涂料部门在2024年第四季度实现了8.43亿美元的净销售额，同比下降1%。这主要是由于销量下滑和外汇换算的不利影响抵消了CoverFlexx的贡献。然而，修补漆净销售额却同比增长2%，达到5.45亿美元，这得益于收购CoverFlexx、有利的价格组合以及新车身车间的净收益，部分抵消了欧洲销量下滑和外汇换算的不利影响。工业净销售额则同比下降5%，至2.98亿美元，这主要是由于多数终端业务需求疲软以及外汇兑换不利因素导致的销量下滑。

在第四季度，高性能涂料部门的调整后EBITDA为1.98亿美元，同比提升，而去年同期为1.92亿美元。调整后EBITDA利润率也分别提升至23.5%和22.6%。这主要得益于较低的可变成本、有利的价格组合以及CoverFlexx的贡献。

移动出行涂料部门在2024年第四季度实现了4.68亿美元的净销售额，同比增长4%。这一增长主要受到中国和拉丁美洲轻型汽车销量强劲增长的推动，尽管有利的价格组合部分被商用车销量下滑和外币折算逆风所抵消。轻型汽车净销量同比增长9%，这得益于6%的销量增长和5%的有利价格组合影响，远远抵消了外汇折算的不利影响。然而，商用车净销售额却同比下降10%，至9900万美元，这主要是由于北美和拉丁美洲8级车型预计销量下滑以及外汇不利因素所致。

移动出行涂料部门第四季度的调整后EBITDA为7700万美元，同比提升，而去年同期为5900万美元。调整后EBITDA利润率也分别提升至16.4%和13.2%。这一增长主要得益于价格组合的积极贡献、销量增长以及2024年转型计划的节省（部分被劳动力通胀所抵消）。

2024年全年财务业绩

2024年全年，艾仕得净销售额同比增长2%，达到53亿美元。净利润从2023年的2.69亿美元跃升至3.91亿美元，同比增长45%；净利润利润率为7.4%，比上年增加220个基点。净利润增长的主要驱动力包括可变成本的降低、销售增长（包括收购贡献）、咨询和企业资源规划系统实施支出的减少以及2024年转型计划的节省（部分被劳动力通胀和重组成本增加所抵消）。

调整后，净利润同比增加1.44亿美元至5.18亿美元。调整后的EBITDA也增长至11.16亿美元，与2023财年相比增长17%。调整后的EBITDA利润率提升280个基点至21.2%，两个部门均有所扩张。摊薄后每股收益增长47%至1.78美元，而上年同期为1.21美元。调整后稀释每股收益增长40%至2.35美元。

尽管收益增长被较高的营运资本所部分抵消，但2024财年运营活动提供的现金仍为5.76亿美元，与上一年的5.75亿美元基本持平。自由现金流总额为4.51亿美元，相较于2023年的4.47亿美元增加了400万美元。

“艾仕得2024年的财务业绩非常出色。在充满挑战的宏观环境下，我们在第四季度和全年实现了创纪录的净销售额和调整后的EBITDA。” 艾仕得首席执行官兼总裁Chris Villavarayan说。“修补漆和轻型车辆业务的持续强劲表现以及整个公司的卓越执行力，使得我们的调整后EBITDA利润率超过了21%。我们将继续履行2026年A计划中概述的承诺。”

除了公布2024年全年财务业绩之外，艾仕得还透露了正在积极寻求并购机会。Chris Villavarayan表示，艾仕得将在2025年继续关注增值型并购。据统计，自2016年至2024年间，艾仕得共完成乐14项收购，平均收购金额为4.39亿美元。其中，2016年是艾仕得最为活跃的一年，共完成了5次收购。在过去三年中，艾仕得平均每年完成近1次收购。这些收购遍布超过8个国家，其中大多数在法国和美国。艾仕得的最新收购——CoverFlexx是一家成立于2023年并位于布莱顿的汽车涂料设备提供商。艾仕得于2024年5月以2.85亿美元的价格成功将其收购。