阿克苏诺贝尔印度子公司花落谁家？最终竞标者揭晓！

慧正资讯：近日，阿克苏诺贝尔正式结束出售其印度子公司股权的竞标程序。

在这场激烈的竞标大战中，来自孟买的两家公司脱颖而出，成为领跑者，它们分别是私募股权公司TPG力挺的JSW Paints，以及特种化学品制造商 Pidilite Industries。其中，JSW 涂料已收到阿克苏诺贝尔荷兰总部的邀请，即将深入探讨交易细节。值得一提的是，伯爵涂料（Berger Paints）和靛蓝涂料（Indigo Paints）等企业也纷纷表达了入股的浓厚兴趣。

投标是在1月的最后一周提交的，大约是10-15天前。花旗银行将作为阿克苏诺贝尔的商业银行，全程把控着这场出售交易的进程。“虽然竞标已经结束，但最终交易尚未确定”，一位知情人士表示。

预期溢价估值：市场的高度期待

在最近的一次投资者电话会议上，阿克苏诺贝尔首席执行官Greg Poux-Guillaume表示，公司为强化印度业务，正在斟酌多种方案，成立合资企业或彻底出售股权均在考虑范围内。他还特别指出，粉末涂料部门作为拥有差异化技术的关键资产，目前正在进行分离工作，以推动相关讨论的进展。

消息人士预估，阿克苏诺贝尔印度公司有望获得溢价估值，可能达到其印度营业额的五倍之多，这意味着其估值区间将在1.6亿至2万亿卢比之间。市场分析师普遍认为，阿克苏诺贝尔在印度拥有多乐士这一强大品牌，是支撑这一高估值的重要因素。尽管亚洲涂料和伯爵涂料共同占据了印度近75%的市场份额，但阿克苏诺贝尔印度公司依旧稳居该国前四大品牌之列。

作为JSW涂料无机扩张战略的关键一步，上月，JSW 涂料携手TPG强势进入竞标环节。包括JM Financial在内的多家商业银行也为这笔交易出谋划策。而Pidilite Industries同样将涂料业务视为自身业务的自然延伸，积极参与到这场竞争之中。

虽然竞标阶段已经结束，但讨论和评估仍在进行中。据报道，阿克苏诺贝尔将在未来几个月内决定其印度子公司的所有权结构。

阿克苏诺贝尔印度公司的发展脉络

据了解，阿克苏诺贝尔印度是荷兰阿克苏诺贝尔的子公司，其持有阿克苏诺贝尔印度超过74%的股份。自1954年起，阿克苏诺贝尔印度公司便以不同名称在印度开展业务，是印度第四大涂料生产商。在建筑和工业领域，阿克苏诺贝尔印度公司在印度北部、中部、西部和南部地区经营着五家战略性工厂。

在建筑领域，其旗下的多乐士品牌声名远扬，是印度建筑涂料行业的佼佼者；工业领域，Interpon、International、Sikkens等全球知名品牌也为其赢得了广泛的市场认可，工业部门对阿克苏诺贝尔印度公司销售额的贡献超过三分之一。

多年来，阿克苏诺贝尔印度不断拓展业务版图，涉足防水、木材护理、腻子和粘合剂等邻近类别，同时大力加强分销网络建设，成功进军印度服务相对薄弱的地区以及三线和四线城市。

阿克苏诺贝尔印度公司一直是印度涂料行业产能扩张的主要投资者之一。在2024年9月的最新一次扩张中，该公司在gwalior工厂开始了粉末涂料的商业化生产，年产能为5200吨，且未来还有进一步扩大的空间。

激烈竞争下的退场抉择

然而，看似辉煌的背后，阿克苏诺贝尔印度公司实则面临着重重困境。激烈的竞争和不断下降的利润率，或许是阿克苏诺贝尔退出印度市场的主要原因。在过去的两年里，涂料行业的需求持续低迷。2024 年，严重的热浪、大选以及长时间的季风气候，共同导致印度市场增长乏力。与此同时，印度三家大型生产商的强势入局，进一步加剧了市场竞争的激烈程度，价格压力也随之而来。

印度第二大涂料生产商伯爵涂料的一位高管在匿名的情况下向《涂料世界》透露，“建筑领域作为阿克苏诺贝尔印度公司的业务支柱，竞争日益白热化，利润率不断下滑。JSW涂料、Grasim工业等新参与者的涌入，彻底打乱了市场格局，这些新进入者积极扩充产能，大力拓展经销商网络和分销网络，诸多因素共同迫使阿克苏诺贝尔萌生退意。”

阿克苏诺贝尔印度公司近日公布的第三季度业绩，似乎也印证了这一困境。在2024年10月至12月期间，公司合并净利润从去年同期的11.4亿卢比大幅滑落至1.09亿卢比；收入虽从去年的103.3亿卢比增长了1.7%，达到 105.05亿卢比，但增速缓慢；运营层面，未计利息、税项、折旧及摊销前利润仅增长0.3%，至16.7亿卢比，利润率也从去年的16.1%微降至15.9%。在本财年的前九个月中，收入和利润分别仅增长了3%和1%。

阿克苏诺贝尔印度公司的未来何去何从，这场股权出售交易又将如何收尾，涂料行业的从业者们都在拭目以待。