【视点】先关闭MMA工厂 再整合环氧树脂业务 旭化成怎么了？

据悉，近日日本化工巨头旭化成公司（Asahi Kasei）董事会正式通过决议，宣布将以吸收型合并的方式，将其全资子公司旭化成环氧树脂公司（Asahi Kasei Epoxy Corporation）并入母公司。合并计划将于2026年4月1日正式生效。

旭化成环氧树脂公司成立于1966年，最初专注于环氧树脂的生产，随着业务的扩展，逐步涉足环氧树脂固化剂的生产，并于2000年成为旭化成的全资子公司，正式更名为旭化成环氧树脂公司。

此次合并为吸收型合并，旭化成作为存续公司将继续运营，而旭化成环氧树脂公司将在合并完成后解散。此次合并的主要目的是简化业务运营，优化资源配置，进一步提升旭化成在全球环氧树脂市场的竞争力。

2024年，旭化成决定关闭MMA工厂。11月15日旭化成发布消息称股东大会决议终止子公司PTT Asahi Chemical Co， Ltd (PTTAC)的运营并拆除其工厂设施。计划2024年12月31日结束销售，2025-2028年拆除工厂设施。

PTTAC是旭化成和PTT Global Chemical Public Company Limited （PTTGC）在泰国各占50%股权的合资企业，主要生产和销售丙烷工艺生产的丙烯腈（AN）、ACH工艺生产的甲基丙烯酸甲酯（MMA）和硫酸铵，主要供应东南亚客户。

对于关闭的原因，旭化成表示从2022年左右开始，由于经济环境持续低迷和原料成本上升，该公司的竞争力下降。此外，由于中国产能增加，供需平衡恶化，导致盈利状况不利，两家公司认为PTTAC的良好运营难以继续向前发展，决定停止运营。

环氧树脂行业价格、利润、产能齐跌

春节前后，原料ECH不断拉涨，环氧树脂成本支撑增强，环氧树脂企业报价上调，液体环氧树脂价格涨至13900-14200元/吨，黄山固体环氧树脂价格12900-13300元/吨。虽然近期在成本及需求复苏双重因素影响下环氧树脂价格上涨，但从近几年环氧树脂价格来看，长期处于低位，据买化塑研究院数据显示，2024年中国环氧树脂市场最高价格14300元/吨，最低价格12400元/吨，全年均价12968元/吨，较2023年（13885元/吨）跌6.6%。2024年，环氧树脂下游终端涂料、电子等行业领域消费动能明显不足，供需增速失衡导致产能增速放缓，价格下行。

近年，中国环氧树脂产能增速明显放缓，环氧树脂高扩能之后供大于求矛盾突出、行业利润不断被挤压，企业投资积极性下降，部分新装置投产时间延迟或取消。在行业供应充裕、产品同质化明显、以及终端需求跟进不足背景下，企业间竞争将进一步加剧。中国企业积极开拓海外市场，出口量的大幅增加也引发美国、印度、欧盟相继对中国环氧树脂发起发起反倾销和反补贴调查。