冲击产能首位，三赢反倾销案，巨化股份再扩产!

2月19日，浙江巨化股份有限公司（简称“巨化股份”）正式对外发布公告，公布了一项重大的增资计划。公告指出，巨化股份与其控股股东巨化集团有限公司计划共同对甘肃巨化新材料有限公司实施增资，拟将其注册资本从1.00亿元大幅增加至60.00亿元。

具体增资细节为，巨化股份将认缴出资42.00亿元，持有增资后甘肃巨化70%的股份；而巨化集团则认缴出资18.00亿元，持股比例为30%。此次增资所需资金将来源于巨化股份及巨化集团的自有资金或自筹资金。

甘肃巨化计划利用此次增资所得资金，全力推进高性能氟氯新材料一体化项目的建设。该项目总投资高达196.25亿元人民币，覆盖了多个产品线：包括采用多元化工艺路线年产3.5万吨的四氟丙烯（R1234yf）、年产3万吨的聚四氟乙烯（PTFE）、以及年产1万吨的聚全氟乙丙烯（FEP）装置。

此外，项目还涵盖了年产90万吨的离子膜烧碱、年产46万吨的一氯甲烷、年产42万吨的甲烷氯化物、年产40万吨的氯化钙、以及年产19.8万吨的二氟一氯甲烷等一系列相关配套装置。预计项目在建成并投入运营后，将实现年均销售收入约82.11亿元人民币，同时年均净利润预计可达到10.68亿元人民币。随着此次增资的顺利完成，甘肃巨化将正式转变为巨化股份的控股子公司，并将被纳入巨化股份的合并财务报表体系之中。

据统计，截止2023年底，中国PTFE产能已达20.8万吨/年（含外资企业），约占全球PTFE总产能的67%。2023中国PTFE装置开车率66.7%。其中东岳集团PTFE产能位居全球及国内第一，巨化股份产能位居全球第四，国内第三。在巨化股份新建聚四氟乙烯项目产能投产后，巨化股份有望冲击产能首位。

含氟聚合物

含氟聚合物作为有机氟行业中发展最为迅速、前景最为广阔的产业之一，位于产业链的中后端，其产品具备极高的附加值。伴随着新能源、航空航天、5G通讯、高端装备制造等高端领域及新兴产业的蓬勃发展，含氟聚合物产品的市场需求呈现出稳步增长的态势，尤其是专用型与特种氟聚合物材料的需求更为显著。然而，当前我国高性能氟材料的有效供给尚显不足，难以满足战略性新兴产业快速发展的迫切需求，未来该领域依然存在广阔的发展潜力与国产化替代的机遇。含氟聚合物种类众多，下表列出了部分主要含氟聚合物种类，其中PTFE消费量最大。

在发改委发布的产业结构调整指导目录（2024年本）中，高品质氟树脂、高性能氟橡胶、聚四氟乙烯纤维（高性能纤维类别）被列为鼓励类。

巨化股份产能及营收情况

巨化股份成立于1998年6月，同年在上海证券交易所成功上市。作为国内氟化工行业的领军企业，巨化股份拥有涵盖含氟制冷剂、有机氟单体、含氟聚合物以及含氟精细化学品等在内的完整含氟新材料产业链，三大生产基地分别位于浙江、山东、阿联酋。

 巨化股份含氟聚合物产品品种齐全，现有PTFE、 PVDF、FEP、FKM、PFA、ETFE等系列含氟聚合物产品，TFE、HFP、VDF、PTFE、FEP、FKM、PVDF、ETFE产能规模位居行业领先地位。截至2023年底含氟聚合物材料产能14万吨。2023年12月，巨化股份公告拟投资建设1万吨/年高品质可熔氟树脂及配套项目、500吨/年全氟磺酸树脂项目一期250吨/年项目。

巨化含氟聚合物材料近年来主要产品营业收入情况如下图所示（单位：亿元）。2023年，巨化股份含氟聚合物营业收入22亿元，毛利率12.72%，同比减少18.3个百分点，食品包装材料营收13亿元，毛利率30.18%，同比减少13.89个百分点。含氟聚合物及食品包装材料毛利率均显著下滑，食品包装材料毛利率仍维持在较高水平。

巨化股份PVDC

巨化股份在VDC（偏二氯乙烯）和PVDC（聚偏二氯乙烯）产业领域具有显著优势，其产能规模位居全球首位，国内市场占有率排名第一。巨化股份已成功构建起以VDC-PVDC为核心的新型食品包装材料产业链，产品线丰富，涵盖了食品保鲜膜、保鲜袋、PVDC肠衣膜树脂、PVDC-MA树脂以及PVDC乳液等。PVDC产品荣获国家第四批制造业单项冠军产品称号。2023年，巨化股份全资子公司巨塑化工公司与河南双汇投资发展股份有限公司在衢州市合资设立浙江聚荟新材料有限公司（巨塑化工公司持股60%），计划投资3.67亿元建设2万吨/年聚偏二氯乙烯高性能阻隔材料项目，2024年7月项目开工奠基。PVDC（聚偏二氯乙烯）在阻隔氧气和水蒸气方面展现出卓越性能，其水蒸气阻隔能力优于EVOH（乙烯-乙烯醇共聚物），且阻隔性能不会因湿度变化而受影响，相比之下，EVOH的阻氧性能会随着湿度的增加而降低。早在1940年代，美国的陶氏化学公司便成功将偏二氯乙烯-氯乙烯共聚物商业化。2017年，SK全球化工斥资7500万美元收购了陶氏化学的聚偏二氯乙烯(PVDC)树脂业务。时间推进至2023年5月，潍坊亚星化学股份有限公司发布公告，计划利用自有资金2000万美元（不含税费）收购韩国SK致新株式会社所拥有的与PVDC相关的知识产权资产。

PVDF反倾销

据中国贸易救济信息网发布的消息，2025年2月14日，美国国际贸易委员会（ITC）经投票表决，决定对特定聚偏氟乙烯树脂（Certain Polyvinylidene Fluoride Resins）发起337调查（调查编码为337-TA-1439）。在此次调查中，中国浙江中化蓝天集团有限公司、中国内蒙古三爱富万豪氟化工有限公司以及浙江巨化股份有限公司等企业被列为被告。

自2013年起，美国频繁针对中国的氟化工产品发起反倾销调查。2017年9月，美国企业正式向美国商务部和美国国际贸易委员会递交申请，请求对源自中国的聚四氟乙烯产品启动反倾销调查。作为中国氟化工行业的领军企业，巨化集团积极主导应诉。在国内多方协作与共同努力之下，美国国际贸易委员会最终作出了终裁裁决，判定中国出口的聚四氟乙烯产品并未对美国相关企业造成实质性损害。此次裁决标志着巨化集团在美国反倾销应诉历程中取得了第三次重大胜利。