博禄计划打造价值600亿美元的全球石化领军企业

慧正资讯：3月4日，博禄股份有限公司（“博禄”或“公司”）（阿布扎比证券交易所上市股票代码“BOROUGE” / 国际证券识别码ISIN “AEE01072B225”）向市场发布公告，宣布阿布扎比国家石油公司（ADNOC）和奥地利石油天然气集团（OMV）就博禄和北欧化工集团（北欧化工）合并成为博禄国际集团有限公司以及收购诺瓦化学（诺瓦）的相关事宜达成约束性框架协议。

公司与ADNOC和XRG能源投资公司于2025年3月4日联合召开投资者简报会，披露计划交易的主要亮点，随后ADNOC和OMV发布一系列公告。参照协议条款，ADNOC和OMV将以等比的方式各自持有博禄国际集团有限公司46.94%的股份，并联合管理、享有平等的伙伴关系，其余6.12%的股份将成为自由流通股。这取决于阿联酋证券及商品管理局（SCA）的批准，并假设所有持有博禄自由流通股的股东接受将其现有博禄股票转为博禄国际集团有限公司股票的方案。

协议预设由OMV向博禄国际集团有限公司进行约16亿欧元的主要资本金注入。在计划分红接近完成之后，因博禄和北欧化工对等价值的调整，资本金注入将视情况而减少。在获得阿联酋证券及商品管理局（SCA）和阿布扎比证券交易所（ADX）的批准之后，新实体将在ADX上市。计划中的交易预计将于2026年第一季度完成，时间取决于监管审批和其他惯例而定。

博禄国际集团有限公司将以134亿美元的价格（含债务）收购诺瓦化学，进一步拓展其在北美的分布。此项收购将打造出一家全球性的聚烯烃领军企业，目标凭借标准产能成为世界第四大聚烯烃制造商。

交易中的一个关键要素是ADNOC和OMV同意将博禄四期扩建项目按原成本计入本次交易范围，预计为75亿美元。计入时间预计为2026年底，该项目全面投产之后。博禄四期竣工之后，计划每年将新增产能140万吨，为全周期EBITDA（税息折旧及摊销前利润）贡献约9亿美元/年。最终交易将由博禄股份有限公司的董事会进行综合评估。

向投资者表示：“博禄和北欧化工的合并以及对诺瓦的收购计划，是激动人心的发展机遇。三家聚烯烃领导企业的高度优势互补、世界级的专利技术、具有竞争力的原材料、差异化和高端的产品组合、与发展中市场的直接对接和领先的可循环资历，将在多个方面，创造战略和财务价值。”

ADNOC和OMV公布的交易计划亮点包括：

打造一个具有深度和广度的全球性聚烯烃平台：计划中的交易将打造世界第四大聚烯烃企业，标准年产能1360万吨，含博禄四期产能。新实体将拥有分布在全球的生产基地，以及在全部主要市场上拓宽的全球营销和分销渠道。

诺瓦化学，一家北美领先的聚乙烯生产企业，聚乙烯产能260万吨、乙烯产能420万吨，将被博禄国际集团有限公司收购，进一步加强我们的全球分布，使我们在北美的分布更广、产品组合更趋完善、生产技术更多元。

全周期EBITDA的重大增长，预计将逾70亿美元：可观的EBITDA提升预判了中期市场环境、即将上线的产能扩展项目，如：博禄四期、Kallo和AST2，以及按当前条件外推出的5亿美元协同增效价值。

股息支付增强计划：受到强有力的现金生成能力的加持，博禄国际集团有限公司的分红政策将以90%的股息支付率为基准，股息上升潜力取决于现金流的生成情况，目标是维持每年每股至少16.2 fils（迪拉姆分，阿联酋货币单位）的股利，与博禄2024年目标支付的每股股息相比，有至少2%的增长。

博禄四期计入交易的积极结果：ADNOC和OMV已经同意在博禄四期扩建项目于2026年底全面投产之后，按项目原成本将其计入本次交易范围，预计约75亿美元，全周期EBITDA约为9亿美元。该项目预计将新增聚烯烃年产能140万吨。

创新引导战略和研发重点，促进领先技术的发展：技术和创新是博禄、北欧化工和诺瓦的战略核心。这一联合平台将包含800多名研发专家、超过16,500项专利和7座世界级的创新中心，使更高价值产品的差异化组合更多、范围更广。

瞩目的财务表现伴以强劲的资产负债平衡和业内领先的利润：新实体的利润表现预计将维持在全球一流水平，与业内同仁相比，可保持周期内的韧性，同时由此产生的雄厚资金可投资未来的有机增长和无机增长机遇。

更好的价值创造：交易计划预计将通过营运和商务的协同增效措施、增加的全球市场对接渠道、全新创新项目的快速推出，以及先进技术的共享和规模化，解锁巨大的价值。目前ADNOC和OMV预估的这些协同措施，按当前条件外推，将带来大约5亿美元的额外EBITDA，其中75%预计将会在交易完成后的三年内实现。

目标在可持续发展和可循环解决方案方面成为领导者以满足未来需求：凭借博禄、北欧化工和诺瓦在可循环解决方案方面的前沿地位，以及由其现有举措促成的可持续聚烯烃解决方案的进一步开发，博禄国际集团有限公司就成为可循环和可持续解决方案全球领导企业做了明确定位。北欧化工和博禄已经针对2050年前范围1和范围2净零排放目标作出承诺，同时博禄国际集团有限公司也将在合并完成之后推出可持续发展战略和目标。

博禄国际集团有限公司有意按照监管审批流程，将总部和注册地设在维也纳，地区总部设在阿布扎比。此外，博禄国际集团有限公司将维持企业重要管理中枢卡尔加里、匹兹堡和新加坡的运营。

博禄国际集团有限公司将在监管审批通过之后，于ADX上市。合并预计于2026年第一季度完成，这取决于监管审批进度，以及进行中的与SCA的协商结果。

博禄将继续就这些交易中的相关事宜，做出所有所需的市场披露，以充分满足其管理及监管义务。

博禄管理层联合ADNOC和XRG代表于2025年3月4日阿联酋时间13:30主持网络直播，提供交易的更多细节内容。