钛白粉产销量均突破10万吨 惠云钛业净利润依然面临压力

慧正资讯，惠云钛业近日发布2024年年度报告，公司实现营业收入16.60亿元，同比增长0.50%；归母净利润442万元，同比下降89.23%；扣非归母净利润410万元，同比下降89.96%。尽管钛白粉产销量双双突破10万吨，成为年度亮点，但受原材料价格波动、宏观经济下行及欧盟反倾销等因素影响，行业景气度下滑，净利润大幅承压。展望2025年，惠云钛业将通过扩产提质、降本增效及市场开拓，力争扭转利润颓势，巩固钛白粉市场竞争力。

2024年，惠云钛业钛白粉业务表现稳健，钛白粉销售额达15.31亿元，全年产量12.04万吨，同比增长22.17%，销量11.13万吨，同比增长10%。其中，金红石型钛白粉产量11.62万吨，销量10.79万吨，占主导地位；锐钛型钛白粉产量与销量分别为0.42万吨和0.34万吨。

产能提升是钛白粉产销增长的关键。2024年，惠云钛业8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处理改扩建项目（二期工程）正式投产，总产能增加。金红石型钛白粉以高遮盖力与耐候性，广泛应用于塑料、涂料及造纸领域，然而，受宏观经济下行、地产调控及欧盟反倾销影响，钛白粉市场需求疲软，销量增幅低于产量，导致期末库存增加，对资金周转造成压力。

毛利率方面，金红石型钛白粉毛利率为7.66%，与2023年持平；锐钛型钛白粉毛利率升至4.62%，同比增长4.32%。原材料价格波动是毛利未提升的主因。2024年，钛精矿均价上涨0.30%，硫铁矿上涨20.06%，硫磺下降7.63%，综合成本上升。尽管公司通过优化生产工艺降低单位能耗，但下游需求疲弱限制了价格传导，毛利率维持低位。

净利润大幅下降89.23%至442万元，主要受以下因素影响：一是钛白粉价格低位，销量增幅未完全抵消收入压力；二是库存增加导致资金占用成本上升；三是原材料成本上涨挤压毛利。公司表示，2024年行业景气度低迷，下游涂料企业开工率较低，需求疲软加剧盈利压力。

惠云钛业表示，在需求方面，钛白粉的需求受下游行业消费量的直接影响。对于国内钛白粉生产企业而言，近年来虽然传统的下游行业建筑建材等板块的总需求在下滑，但随着钛白粉的优点和作用不断被发掘、新技术的产生、电子工业不断迭代，钛白粉得到了广泛应用和推广，新的应用领域不断增加，其需求带来了增量。

光伏行业中的太阳能电池板，钛白粉作为原材料之一，具有反射和分散太阳光线，提高太阳能电池效率的作用。

在新能源行业中，硫酸法钛白粉生产出来的副产品硫酸亚铁可作为生产磷酸铁的主要原材料之一。锂电池中添加钛白粉能提高电池的容量、循环寿命和能量密度，提高电池的稳定性和安全性，从而提升电池的整体性能。

在催化领域，钛白粉作为一种催化剂载体，增加催化剂的稳定性和活性，被广泛应用于环保领域，如空气净化和废水处理等。

另外，得益于国内钛白粉生产企业技术水平的提升使产品质量提高，钛白粉出口规模的不断扩大，在国际市场占据优势，成为支撑行业景气度的关键因素；随着新兴经济体的快速发展，新应用领域增加，钛白粉需求仍有较大增长空间；再有，国内老旧小区改造、汽车消费升级以及经济持续增长等因素的推动下，下游产业对钛白粉的需求预计将持续增长。