【视点】万华、巴斯夫“神仙斗法” 80万吨新增产能“压垮”丙烯酸丁酯

2025年7月21日，巴斯夫宣布其湛江一体化基地丙烯酸及酯区首批装置顺利完成机械竣工，标志着这一重大化工项目进入调试与启动阶段。这一消息在化工行业引发广泛关注，不仅因为巴斯夫在全球化工领域的领先地位，更因为该项目对中国乃至亚洲丙烯酸市场格局可能产生的深远影响。

巴斯夫湛江一体化基地的丙烯酸丁酯装置设计年产能高达40万吨，项目自2023年开工以来进展顺利，预计将于2025年按期投产。2025年，中国丙烯酸行业产能继续扩张，上半年万华蓬莱40万吨/年装置投产，使中国丙烯酸丁酯总产能增至378万吨。巴斯夫湛江装置的加入，将进一步加剧这一领域的市场竞争。

丙烯酸业务一直是巴斯夫的核心支柱之一，随着湛江全新丙烯酸联合装置的竣工，巴斯夫将进一步扩大丙烯酸全价值链的产能。这些世界级规模的全新生产装置，将助力巴斯夫以高品质、有竞争力的产品以及更短的交付周期，满足中国及整个亚洲地区对丙烯酸产品日益增长的需求。

从产业链角度看，丙烯酸以丙烯为原料，其下游应用广泛，包括丙烯酸酯、超吸水性树脂（SAP）、丙烯酸橡胶、高性能材料等生产领域。其中，丙烯酸酯主要用于生产胶粘剂、水性涂料和高分子乳液，终端应用覆盖涂料、纺织、建筑等多个行业。值得注意的是，丙烯酸丁酯作为丙烯酸的酯类产品之一，约占丙烯酸酯总产能的80%。

然而，市场数据却显示出供需失衡的隐忧。2025年中国丙烯酸行业产能保持扩张趋势，但价格却下滑至近五年最低点。买化塑研究院的监测数据显示，2025年上半年，丙烯酸丁酯市场均价为8711元/吨，较去年同期下跌5.99%，价格波动区间在8150-9750元/吨之间。进入7月份后价格持续下滑，目前已跌至7500元/吨的年内最低点，这一价格走势反映出市场供应压力正在不断加大。

在下游需求方面，情况同样不容乐观，丙烯酸丁酯下游消费中胶带母卷需求增量尚可，其他需求不及预期。买化塑研究院的监测数据显示，2025年上半年胶带母卷产量虽有所增加，对丙烯酸丁酯需求形成一定支撑，但丙烯酸乳液需求表现欠佳。尤其令人担忧的是出口市场，2025年1-6月中国丙烯酸丁酯出口量12.32万吨，较2024年减少13.42%。这一数据表明，国际市场需求疲软进一步加剧了国内供应过剩的压力。随着新增产能陆续投产以及下游需求增长乏力，丙烯酸丁酯市场的供需再平衡可能需要更长时间。