【视点】3.5万到29万！硝化棉惊现8倍价差 军工订单如何掏空民用市场？

2025年7月，全球油墨和涂料行业迎来新一轮涨价冲击波。富林特集团宣布，自8月1日起全面上调所有含硝化棉产品的价格，涨幅将根据硝化棉含量动态调整。这一决定并非孤例——太阳化学、Hubergroup等国际化工巨头也同步发布涨价通知，理由高度一致---硝化棉原材料成本大幅攀升。

硝化棉，又名硝化纤维素、硝酸纤维素、棉体火棉胶等，应用领域分为民用和军用两大类。在民用方面可用于油漆、涂料、油墨、过滤器和各种膜领域；在军用方面可用于炸药、气体发生器和推进剂等领域。近年来硝化棉需求旺盛，出口量和价格在不断增长。2025年1-5月，我国硝化棉出口金额为3.27亿元，同比增长99%；平均单价为3.37万/吨，同比增长37%。

军工需求吞噬民用供应

俄乌战争、中东局势紧张促使多国扩充军备，硝化棉作为火药基材需求暴涨。而硝化棉在锂电池隔膜涂层、半导体光刻胶中的新兴应用快速放量，年需求增速达15%以上。

近年在全球冲突持续影响下，含能硝化棉需求不断增长，德国军工巨头莱茵金属2025年4月拟收购Hagedorn-NC公司，将其民用产能转为军用级硝化棉，为155毫米火炮弹药提供推进剂，以解决供应链中的战略短缺问题，而全球硝化棉总产能从2023年的26万吨降至19万吨，产能减少26%。

硝化棉出口价差达8倍 

硝化棉价格在2024-2025年间已累计上涨超过50%，部分高端特种硝化棉（如军工级）价格甚至翻倍。据买化塑研究院监测数据显示，2025年初国内硝化棉价格在2.8万元/吨，5月由于湖北雪飞、河北建民等企业发生重大安全事故，国内产能减少近30%，供需缺口逐步扩大，6月价格涨至3.5万元/吨，目前华东市场民用级硝化棉3.5-3.8万元/吨，军用级硝化棉4.5-5万元/吨，6月出口均价3.8-4.2万元/吨，国际硝化棉价格（欧洲终端采购价）达29万元/吨，出口价差达8倍。

而硝化棉的主要原料是棉短绒，其价格直接受棉花产量影响。2024年受极端气候和种植面积缩减影响，全球棉花减产7%，棉花库存消费比降至5年来最低，2025年棉花产量可能进一步下滑，导致硝化棉生产成本增加0.3万-0.5万元/吨。

价格或高位震荡

由于棉花种植周期长，供应难快速恢复，且硝化棉产能扩张受环保限制，供需缺口至少持续至2026年。若中东或东欧冲突升级，军工需求可能再次跳涨，进一步挤压民用领域供应。

硝化棉涨价的影响将蔓延至下游民用领域，印刷及包装领域中，领域油墨成本占比提升，硝化棉基油墨占包装印刷成本的20%-30%，此次涨价可能导致食品、药品包装价格上涨3%-5%。2025年硝化棉价格处于“需求爆发+供给收缩”的超级周期，国内价格预计在3.5-5万元/吨，若冲突持续，欧洲终端价或突破35万元/吨。