巴斯夫集团2025年二季度销售额为 158 亿欧元 净利骤降

销售额几乎与去年同期持平，销量微增；不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益小幅下降

■  农业解决方案、表面处理技术、营养与护理业务领域收益增加；基础化学品业务持续面临利润压力

■  调整全年展望：集团不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为 73 亿至 77 亿欧元之间

■  年度股东大会将隔年线下举办

巴斯夫集团2025 年二季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益约为 18 亿欧元。巴斯夫集团执行董事会主席凯礼博士（Dr. Markus Kamieth）与巴斯夫集团首席财务官 Dirk Elvermann 博士一同发布二季度财报时表示：“农业解决方案业务领域收益显著提升，销量较去年同期大幅增长 21%。”表面处理技术、营养与护理业务领域收益亦实现小幅增长。受市场产品供应充足影响，基础化学品业务领域利润持续承压。

巴斯夫集团2025 年二季度销售额为 158 亿欧元，较去年同期下降 3.42 亿欧元。这一变化主要由汇率不利影响以及产品价格下降所致。产品价格下降主要源于化学品业务领域，而表面处理技术、营养与护理业务领域的价格则有所提升。农业解决方案、表面处理技术和材料业务领域的销量有所增长，部分抵消了销售额下降的不利影响。

与去年同期相比，不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益减少 1.85 亿欧元，为 18 亿欧元。这主要归因于化学品业务领域收益大幅下滑，而这主要受利润降低的影响。工业解决方案和材料业务领域的收益亦有所下滑。相比之下，农业解决方案和表面处理技术业务领域的收益均有所提升。营养与护理业务领域的收益也呈增长态势。与去年同期相比，“其他”类别的不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益显著下降。不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益率从去年同期的 12.1%降至 11.2%。

息税、折旧及摊销前收益为 15 亿欧元，去年同期为 16 亿欧元。2025 年二季度，息税、折旧及摊销前收益包括了负 2.97 亿欧元的特殊项目。特殊费用主要源于与降本计划相关的结构性调整措施。息税前收益为4.94亿欧元，较去年同期减少2,200万欧元。股权投资净收益减少 1.12亿欧元，主要归因于对 Wintershall Dea GmbH和Harbour Energy 公司股权投资的亏损。财务净损益较去年同期改善 5,200万欧元，至负 1.06 亿欧元。因此，税前收益为 3.16 亿欧元，较去年同期减少 8,200 万欧元。净收益为 0.79 亿欧元，而去年同期为 4.3 亿欧元。

2025 年二季度现金流情况

2025 年二季度经营活动产生的现金流为 16 亿欧元，较去年同期减少 3.65 亿欧元。这一减少的主要原因是贸易应付账款的变动。与去年同期相比，投资活动产生的现金流显著改善 10 亿欧元，达到负 11 亿欧元。主要是由于不动产、装置和设备以及无形资产的支出减少，该支出为 11 亿欧元，较去年同期减少 4.28 亿欧元。Elvermann 表示：“我们现在已经度过了中国华南一体化生产基地的投资高峰期，因此现金流表现将相应改善。”自由现金流，即经营活动产生的现金流扣除不动产、装置和设备以及无形资产支出，为 5.33 亿欧元，较去年同期增加 6,200 万欧元。

巴斯夫集团 2025 年上半年业务发展情况

与 2024 年上半年相比，巴斯夫集团 2025 年上半年销售额减少 4.93 亿欧元，降至 332 亿欧元。销售额下降是由于六个业务领域中有四个领域的价格呈负增长，尤其是化学品业务领域。营养与护理业务领域和表面处理技术业务领域的价格有所上涨。汇率走势对所有业务领域的收入带来不利影响。销量有所增长，主要表现在表面处理技术和农业解决方案业务领域。

2025 年上半年，巴斯夫集团不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益减少 2.72亿欧元，降至 44 亿欧元，这主要归因于化学品业务领域的下滑。息税、折旧及摊销前收益为 37 亿欧元，而去年同期为42亿欧元。息税前收益为 17 亿欧元，较去年同期减少 5.15 亿欧元。净收益为 8.87 亿欧元，而去年同期为 18 亿欧元。

2025 年上半年现金流情况

上半年经营活动产生的现金流为 6.03 亿欧元，较去年同期减少 8.34 亿欧元。投资活动产生的现金流净流出较去年同期大幅减少 12 亿欧元，至负 18 亿欧元。这主要是由于不动产、装置和设备以及无形资产支出减少了 5.54 亿欧元，尤其是在中国湛江一体化基地建设方面的支出减少。2025 年上半年自由现金流为负 13 亿欧元，而去年同期为负 9.86 亿欧元。

年度股东大会形式将隔年交替

基于首次线上年度股东大会的成功经验，巴斯夫执行董事会决定，未来四年内，巴斯夫集团的年度股东大会形式将每年交替进行。2026 年和 2028 年年度股东大会将再次实行线下形式，2027 年和 2029 年则实行已验证的线上会议形式。“这一安排旨在响应投资者群体的多元化需求。”凯礼表示。

巴斯夫集团 2025 全年展望

由于宏观经济和地缘政治不确定性持续存在，巴斯夫调整对 2025 年全年的假设。根据当前预计，2025 年全球国内生产总值（GDP）增速将低于此前预测。预计下半年所有主要经济区域的增长势头都将减弱。在美元兑欧元汇率显著贬值之后，预计美元兑欧元汇率将保持在上半年末的水平。根据当前预计，全球工业生产增长也将放缓。因此，2025 年化学品市场需求的增长预计将低于此前预测。由于市场上产品供应持续充足，利润仍将承压，特别是对上游业务而言。

因此，巴斯夫对 2025 年全球经济环境的假设调整如下（括号内为《巴斯夫集团 2024 年业绩报告》原先假设；当前假设已四舍五入）：

 ■ 全球国内生产总值增长率：2.0% – 2.5%（此前为 2.6%）

 ■ 全球工业生产增长率：1.8% – 2.3%（此前为 2.4%）

 ■ 全球化学品生产增长率：2.5% – 3.0%（此前为 3.0%）

 ■ 欧元兑美元均价：1 欧元兑 1.15 美元（此前为 1.05 美元）

 ■ 布伦特原油均价：每桶 70 美元（此前为每桶 75 美元）

《巴斯夫集团 2024 年业绩报告》中发布的巴斯夫集团 2025 财年预测也有部分调整（《巴斯夫集团 2024 年业绩报告》中的先前预测如有变动，则在括号内标明）：

■ 集团不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为 73 亿至 77 亿欧元之间（此前预测：80 亿至 84 亿欧元之间）

■ 集团自由现金流预计为 4 亿至 8 亿欧元之间

■ 集团二氧化碳排放量预计为 1,670 万吨至 1,770 万吨之间

美国政府关税公告的波动性和其他决策的不可预测性、以及贸易伙伴可能采取的反制措施，共同带来高度的不确定性。由于巴斯夫的全球战略是在相应市场布局生产，服务当地客户，关税的直接影响对巴斯夫仍然有限。不过，间接影响依然存在，尤其在产品需求和价格层面。这主要是由于竞争压力加大和通货膨胀率上升。目前还无法全面评估由此产生的影响。