【视点】OPEC+加速增产引发供应过剩担忧 油价连续第三天下跌

欧佩克及其限产同盟国八国同意在9月进一步大幅增产，尽管交易商对美国加强制裁俄罗斯仍持谨慎态度，国际油价连续第三天下跌。周一(8月4日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶66.29美元，比前一交易日下跌1.04美元，跌幅1.54%，交易区间65.46-67.74美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年10月期货结算价每桶68.76美元，比前一交易日下跌0.91美元，跌幅1.31%，交易区间68.00-69.98美元。

先前于2023年4月和11月宣布额外自愿调整原油产量的欧佩克及其限产同盟国八个国家，即沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼，于2025年8月3日举行了会议，以评估全球市场的状况和前景。鉴于全球经济前景稳定以及当前健康的市场基本面，这从低石油库存中可见一斑，并且依照2024年12月5日达成的协议，即从2025年4月1日起开始逐步且灵活地恢复每日220万桶的自愿产量调整，八个参与国将在2025年9月将在8月份的产量配额基础上实施每日54.7万桶的产量配额增加。

但是，欧佩克在每月发布的公告都说，根据不断变化的市场条件，额外自愿产量调整的逐步退出可能会暂时中止或逆转。这种灵活性将使该团体能够继续支持石油市场的稳定。这八个国家还强调，这一措施将为参与国提供一个加速超产补偿进程的机会。这些国家重申了共同致力于完全遵循《合作宣言》的承诺，包括已在2024年4月3日举行的第53次会议商定由市场监督委员会进行监督的额外自愿做出的产量调整。

这次会议还确认有意向全面补偿自2024年1月以来的任何超额产量。八个国家将举行月度会议，以评估市场状况、合规情况以及补偿事宜。这八个国家将于2025年9月7日再次举行会议。

经过6个月的产量调整，从4月份到9月份这八国总计增加了近250万桶日产量配额，除了欧佩克自愿减产的220万桶原油日产量全部得以取消之外，还额外增加了30万桶原油日产量配额，这30万桶是给阿联酋增加的配额，是今年八国在3月3日会议上决定的。

投资银行高盛周日重申了其油价预测，预计2025年第四季度和2026年布伦特原油价格均值分别为每桶64美元和56美元，但预计近期的情势将对其基准预测带来越来越大的风险。该投行在8月3日的一份报告中称:“俄罗斯和伊朗石油供应受制裁的压力增大，给我们的价格预测带来了上行风险，尤其是考虑到剩余产能正常化的速度快于预期。然而，高盛指出，由于美国关税税率上调、额外二级关税的威胁以及美国经济活动数据疲弱,其对2025-2026年度日均需求增长80万桶的预估存在下行风险,报告称，疲软的数据"表明美国经济目前的增长速度低于潜力"，高盛经济学家认为这增加了未来12个月经济衰退的可能性。

高盛在报告中指出，欧佩克及其同盟国周日同意9月份将原油日产量提高54.7万桶，这是该组织为夺回市场份额而实施的一系列加速增产行动中的最新举措。高盛集团的分析师说:“虽然欧佩克及其同盟国的政策仍然灵活,但我们认为该组织在9月份之后将保持产量配额不变,因为我们预计经济合作与发展组织(OECD)商业库存的增加速度将

加快，季节性需求翘尾因素将逐渐消失。非欧佩克国家的产量稳健增长，可能不会给欧佩克及其限产同盟国留下多少增产空间。"

高盛银行分析师还称，“鉴于市场对俄罗斯原油进口量巨大，为维持需求可能会进一步大幅降低价格折扣，以及主要买家持续表现出的购买热情，我们仍认为俄罗斯供应出现大规模中断的风险有限。