北新建材涂料逆袭：18%占比抗衡防水，嘉宝莉领跑四品牌如何破局？

慧正资讯，在2025年上半年建筑建材行业整体承压的背景下，北新建材交出的半年报：今年上半年实现营业收入135.58亿元，同比减少0.29%；营业利润21.88亿元，同比下降 11.50%；利润总额21.83亿元，同比下降 10.64%；归母净利润19.30亿元，同比减少12.85%；归母扣非净利润18.92亿元，同比减少12.35%。基本每股收益1.142元/股，同比下降12.82%。

其中，涂料业务实现营收25.11亿元，同比激增40.82%，占公司总营收比重达18.52%，与防水业务18.40%的占比形成“双轮驱动”格局 。这一数据不仅标志着北新建材“一体两翼”战略中涂料板块的实质性崛起，更揭示出其通过品牌矩阵重构、技术创新与市场深耕实现的结构性突破。

从13.11%到18.52%：涂料板块的战略级跃升

这份成绩单背后是业务板块的 “冰火两重天”。作为传统主业的轻质建材（石膏板及龙骨）营收同比下降8.67%，其中石膏板收入66.77亿元，同比减少8.57%。与此形成鲜明对比的是涂料建材的强劲增长。25.11亿元的涂料收入中，除嘉宝莉贡献超18亿元外，龙牌涂料、天津灯塔以及今年2月新并表的浙江大桥共同构建了多元产品矩阵。

涂料板块毛利率达31.8%，同比提升0.5个百分点，显著高于防水建材18.64%的毛利率水平。

而经营活动现金流净额同比下降52.86%，主要受嘉宝莉并表因素影响。其1-2月授信政策导致阶段性现金流为负，随着业务整合深入，这一指标有望改善。

值得一提的是，2024年上半年，北新建材涂料业务占比仅为13.11%，而2025年半年报显示这一比例已逼近防水业务的18.40% 。这种快速追赶的背后，是北新建材通过资本整合与市场运营实现的“弯道超车”。以嘉宝莉为例，其2025年上半年营收18.25亿元，同比增长38.66%，占北新建材涂料业务总营收的72.7%，成为绝对核心。

嘉宝莉的扩张路径极具代表性：通过“艺术涂料+石艺漆”双轮驱动，上半年新增高端门店超290家，覆盖华东、华南等核心市场，这种“政策红利+渠道下沉”的组合策略，使其在三四线城市的市场渗透率提升12个百分点。

与此同时，北新建材通过收购浙江大桥油漆（2025年2月并表）快速切入工业涂料领域。浙江大桥作为华东地区工业涂料龙头，拥有10万吨产能及省级“专精特新”资质，其并入后使北新建材工业涂料产能提升30%，并在长三角形成“天津灯塔（北方）+浙江大桥（华东）”的双支点布局。

品牌矩阵裂变：从单品突破到生态构建

北新建材的涂料业务已形成“消费端+工业端+特种领域”的立体化品牌矩阵，各品牌在细分市场的差异化策略交织成一张覆盖全场景的竞争网络。作为涂料板块的“压舱石”，嘉宝莉以“高端化+场景化”重塑消费市场认知：其“觅境系列”墙面漆凭借纳米抗污技术实现耐擦洗次数超5万次，在高端住宅市场占有率攀升至18%；艺术涂料与石艺漆两大品类通过“体验店+设计师渠道”双轨并行，这种“产品溢价+渠道密度”的双重优势，让嘉宝莉在行业整体价格战中仍保持25%的毛利率。

与嘉宝莉的消费端突破形成互补的是龙牌涂料在建筑涂料领域的国潮创新。依托北新建材石膏板产业的协同优势，龙牌推出融合泰山文化、平安符号的“国潮板”，将传统纹样转化为现代装饰语言，单月销量突破100万平方米；其采暖板通过短波辐射技术实现1-2分钟快速升温，较传统地暖节能30%，已成为适老化改造、保障性住房项目的优选产品。更值得关注的是，龙牌自主研发的123mm隔声墙系统，在嵌装6个接线盒的复杂场景下仍能达到51分贝隔声效果，被纳入《绿色建筑评价标准》推荐清单，实现从“产品销售”到“系统解决方案”的升级。

天津灯塔则扛起工业与特种涂料的大旗，将百年军工技术转化为市场竞争力。为航空航天领域研发的耐高温涂层可耐受700℃高温，如今已应用于风电叶片防护，使叶片使用寿命延长20%；环氧低表面处理底漆无需除锈即可施工，将水泥厂设备维护成本降低40%，在华北工业防腐市场占有率超25%。2025年上半年，灯塔涂料入选天津市首批“猎豹企业”，其南港绿色智能制造基地年产5万吨涂料，产品通过欧盟CE认证，出口至东南亚、中东等12个国家，成为北新建材国际化战略的重要支点。

浙江大桥的并入则为这一矩阵补上了区域工业市场的关键拼图。北新建材于2025年2月28日完成收购浙江大桥油漆有限公司51.42%的股权并已并表。根据财报，购买日至期末被购买方的销售收入为1.359亿元，购买日至期末被购买方的净利润为1313.49万元，购买日至期末被购买方的现金流为-9596.29万元。作为华东地区老牌工业涂料企业，大桥油漆在船舶防腐、钢结构防护领域积累了成熟技术，其“红狮”牌船舶漆在长江流域市场占有率达15%，与北新防水的水利工程业务形成“涂料+防水”的协同服务能力。

技术研发与制造升级：支撑增长的底层逻辑

北新建材涂料业务的爆发式增长，绝非简单的规模扩张，而是植根于“技术-制造-应用”全链条的创新重构。在研发端，公司上半年研发投入同比增长29.36%，围绕高性能涂料、低碳智能工厂等领域布局7项重大科研项目。其中，与中科院合作开发的相变石膏板可通过材料相变自动调节室内温度，已在雄安新区绿色建筑试点项目中落地；为油气开采领域研发的深井防爆涂料通过ATEX认证，填补了国内超深井防腐材料的技术空白，目前已应用于中石油、中石化多个重点项目。这种“应用导向”的研发策略，让技术成果转化率保持在85%以上。

绿色制造体系的完善则为可持续增长奠定基础。截至2025年6月，北新建材涂料板块已有12家企业获评国家级绿色工厂，通过清洁能源替代、生产工艺优化，主产品单位能耗同比下降8%。嘉宝莉江门基地的光伏发电系统年发电量达1500万度，减排二氧化碳1.2万吨；天津灯塔南港基地采用“零排放”废水处理工艺，VOCs处理效率达98%，生产的低VOCs工业漆获得德国蓝天使认证，打开欧洲高端市场通道。

当行业总产量同比下降1.6%时，北新建材涂料营收却增长40.82%，这一看似矛盾的现象背后，是行业集中度加速提升的必然。头部企业凭借资本、技术、渠道优势持续挤压中小品牌生存空间，2025年上半年涂料行业CR10（前十企业集中度）较去年同期提升5个百分点，马太效应愈发显著。

更深层的变化在于竞争维度的升级。从嘉宝莉的艺术涂料到灯塔的风电防护涂层，北新建材的增长逻辑已从“价格竞争”转向“价值竞争”，技术壁垒成为决定市场地位的核心变量。数据显示，其涂料业务研发投入占比达5.8%，远高于行业平均2.3%的水平，这种“技术深耕”策略使其在高端市场的溢价能力持续增强，产品均价较行业平均高18%仍保持竞争力。

值得注意的是，北新建材的国际化战略正在向涂料业务延伸。半年报显示，公司境外销售收入达3.24亿元，同比增长68.78%，成为增速最快的市场板块。目前国际化布局聚焦东南亚、中亚、非洲、欧洲及环地中海四大区域。

目前，北新建材的坦桑尼亚生产基地、乌兹别克斯坦生产基地持续实现营收、利润双位数增长；泰国年产4000万平方米石膏板生产线已进入试生产阶段；波黑项目也在有序推进。

这18%的占比，说穿了是本“战略执行成绩单”。北新建材用嘉宝莉稳住消费端基本盘，用龙牌绑定建筑场景，用灯塔和大桥啃下工业硬骨头，像搭积木一样把涂料业务拼成了“全场景战队”。这背后，是对“一体两翼”战略的死磕：别人忙着砍成本时，它砸研发搞出相变涂料；别人困在国内市场时，它把工厂开到了坦桑尼亚、乌兹别克斯坦；别人纠结“涂料只是涂料”时，它早把涂料和石膏板、防水捆成了“建筑解决方案”。

对行业来说，这组数据更像面镜子。当涂料行业从“增量厮杀”转入“存量博弈”，真正的竞争力早就不在“谁产能大”，而在“谁离客户近”“谁技术硬”“谁生态全”。在建材行业的下半场，能把“战略图纸”变成“市场实效”的企业，才能笑着把蛋糕做大。毕竟，行业永远不缺观望者，缺的是敢把“不可能”变成“半年报数据”的行动派。