拟追投34.79亿元！同德化工加码推进PBAT项目

慧正资讯，8月26日，同德化工发布公告称，拟对旗下PBAT新材料产业链一体化项目追加投资34.79亿元。截至2024年底，该项目已完成30.49亿元投资，此次追加投资主要因现场条件变化、配套设施建设滞后、材料涨价及设备升级等因素所致。

PBAT新材料产业链一体化项目以1,4-丁二醇（BDO）为核心原料，延伸至全生物可降解塑料PBAT及下游高附加值产品。BDO作为重要的有机化工原料，不仅是生产聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）、四氢呋喃（THF）等化工中间体的基础材料，更是可降解塑料PBAT的关键单体。随着全球“限塑令”的持续推进，我国自2020年起全面实施禁塑政策，PBAT在包装、农业、医疗等领域的应用需求爆发式增长。

同德化工的项目设计产能为年产24万吨BDO及6万吨PBAT，不仅能满足自身可降解塑料生产需求，还将切入氨纶、新能源电池溶剂等高端领域。例如，BDO衍生的聚四亚甲基醚二醇（PTMEG）是氨纶的核心原料，而氨纶在高端运动服饰中的渗透率持续提升；同时，BDO的另一衍生物N-甲基吡咯烷酮（NMP）是锂电池电极涂布的关键溶剂，随着新能源汽车产业的扩张，该领域需求年均增速超20%。这种多元化的产品布局，使项目具备抵御单一市场波动的能力。

追加投资动因：建设复杂性与成本压力的现实应对

尽管项目自2021年启动以来进展顺利，但建设过程中面临多重挑战：

地质条件与设计调整：项目所在地地形复杂，需采用分台阶建设方案，导致土建工程量增加30%，外管廊、照明及给排水系统投资同步上升。同时，原可研规划的变配电、机柜间等设施需独立建设，进一步推高工程成本。

园区配套滞后与自主投入：原承诺的园区安全、环保配套设施建设进度缓慢，为确保项目合规性，同德化工不得不自建部分设施。例如，新增的废气处理系统采用DFTO技术，可实现尾气超低排放，但投资成本增加约1.2亿元。

材料涨价与设备升级：2022-2024年期间，钢材、混凝土等主材价格同比上涨25%-40%，直接推高施工成本。同时，为提升产品质量，部分关键设备（如进口反应釜、精密控制系统）采购成本较原预算增加18%。

值得关注的是，项目总承包商华陆工程科技有限责任公司在施工过程中采用了模块化建造、智能化工地管理等创新手段，有效缩短了工期，但不可预见的外部因素仍导致成本超支。对此，同德化工表示，追加投资是基于项目实际需求的必要调整，不会对公司财务状况产生重大影响。

对同德化工而言，该项目不仅是业务多元化的关键落子，更是其从传统民爆企业向新材料制造商转型的战略支点。据公司测算，项目全面达产后，预计可实现年营收50亿元，贡献净利润超8亿元，相当于2024年公司净利润的3倍，并带动上游煤炭、电石及下游包装、纺织等关联产业发展，形成区域经济新增长极。

在“双碳”目标与全球绿色转型的浪潮下，同德化工的PBAT项目不仅是一次产能扩张，更是对产业价值链条的重构。通过技术创新、产业链整合与绿色制造，公司正从传统民爆企业蜕变为新材料领域的领军者。尽管面临建设成本超支、行业竞争加剧等挑战，但其战略布局的前瞻性和执行力值得行业借鉴。随着项目的逐步投产，同德化工有望在可降解材料、高端化学品及新能源领域形成协同效应，为股东创造长期价值，同时为行业绿色发展树立新标杆。