净利下降73.17% 营收稳健增长 惠云钛业承压中谋转型

慧正资讯，2025年8月27日，广东惠云钛业股份有限公司（股票代码：300891，简称“惠云钛业”）发布了2025年半年度报告。报告显示，惠云钛业在复杂多变的行业环境中实现营业收入8.35亿元，同比增长5.18%，展现出较强的市场韧性与业务拓展能力。然而，受产品价格下行与财务成本增加等多重因素影响，归属于上市公司股东的净利润为509.84万元，同比下降73.17%。

从行业背景看，短期终端需求恢复缓慢，但中长期钛白粉应用领域正持续扩展。传统建筑建材行业需求虽有所下滑，光伏、新能源电池、环保催化等新兴领域的应用却逐步起量，例如钛白粉用于太阳能电池板可提升光反射效率，硫酸法钛白粉副产的硫酸亚铁是磷酸铁生产的重要原料，锂电池中添加钛白粉可提升电池性能和安全性。出口市场虽受海外反倾销政策影响，国内厂商凭借技术提升和产品质量仍保持一定国际竞争力。

财务表现方面，惠云钛业主营业务中金红石型钛白粉仍是主要收入来源，尽管销量有所提升，但钛白粉销售单价同比下降11.41%，叠加可转债利息费用增加，导致归属于上市公司股东的净利润为509.84万元，同比下降73.17%。

不过，经营活动产生的现金流量净额为1128万元，同比实现由负转正，反映出惠云钛业在资金回收和营运资本管理方面的改善。

为应对市场价格下行压力，惠云钛业多措并举缓解经营压力。技术攻关与成本控制方面，通过优化采购流程、推行集中招标采购等方式降低原材料成本；项目投产与循环经济层面，募投项目“60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”一期工程已投产，实现稀酸回用，有效降低生产成本；产品与市场策略上，坚持“精品战略”和“个性化定制”，提升产品质量与客户满意度，在激烈竞争中仍实现产销增长；产业链布局方面，在新加坡参股设立营销公司加强海外市场拓展，并通过子公司收购辰翔矿产控股股权布局上游矿产资源，逐步实现关键原料自供，提升供应链安全性。

研发与创新领域，惠云钛业持续加大投入，上半年研发费用2513万元，同比增长10.83%，报告期内新增发明专利2项，截至2025年6月30日共拥有有效发明专利14项、实用新型4项。依托省级企业技术中心、博士工作站等平台，惠云钛业在绿色低碳技术、产品应用创新等方面不断突破，支撑其中高端市场定位。

从行业竞争与未来展望看，钛白粉行业集中度持续提升，头部企业通过规模、技术、资源整合优势强化市场地位。惠云钛业明确将持续推进技改与募投项目建设，扩大中高端产品产能，通过规模效应和工艺创新提升竞争力。2025年8月，惠云钛业与行业龙头企业同步宣布上调钛白粉产品价格，国内客户销售价格上调500元/吨，国际客户上调70美元/吨，反映出惠云钛业积极应对成本压力、努力修复盈利能力的信号。

总体而言，2025年上半年惠云钛业在营收层面保持增长，显示出市场拓展与客户结构优化的成效。尽管净利润因外部环境及财务结构因素出现下滑，但惠云钛业通过精益管理、技术升级和产业链延伸等多重手段积极应对，现金流改善也将为其渡过行业调整期提供支撑。

未来，惠云钛业将继续依托“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链优势，深化资源整合与产品创新，在不断变化的全球市场中稳步推进高质量发展战略。