【视点】价格刚反弹就遇新玩家 百亿煤化工杀入双酚A赛道

慧正资讯，在经过上半年承压下行之后，9月中国双酚A市场迎来一波强劲涨势。截止至目华东地区市场价格8200元/吨，较8月底涨9.33%。9月，广西华谊、利华益维远、南通星辰、龙江化工等企业纷纷上调双酚A报价，报价在8000-8400元/吨。主流企业集体挺价，市场看涨情绪升温，推动价格实现修复性上涨。

榆能132亿新材料项目受理

近日，陕西省生态环境厅公示了陕西榆能能化新材料有限公司总投资达132亿元的环氧树脂一体化项目（一期）环境影响报告书受理情况。该项目总投资132亿元，涵盖80吨/年DMTP、24万吨/年双酚A、25万吨/年环氧树脂、5万吨/年乙丙橡胶及废盐综合利用等十余套生产装置及配套设施，标志着又一大型化工综合体即将进入建设阶段。该项目不仅配套了双酚A生产，更延伸至环氧树脂、橡胶等下游产品，在当前行业利润承压、竞争加剧的背景下，具备规模、技术和产业链协同优势的企业，或将更具抗风险能力和市场竞争力。

从进口依赖到产能过剩

上半年，受山东富宇、镇海炼化等新增产能集中投产影响，双酚A供应量显著增加。然而，同期下游环氧树脂和聚碳酸酯（PC）行业处于传统需求淡季，导致市场供大于求态势加剧，价格持续探底。不少企业陷入亏损，行业盈利水平大幅收缩。

进入三季度后，在持续深亏的压力下，生产企业纷纷采取降负荷运行、提前检修等策略以缓解供应压力。8月下旬起，部分厂商通过低价出清库存，行业整体供应开始收缩。与此同时，下游环氧树脂和PC行业开工率有所回升，分别维持在52%和80%以上，对双酚A消费形成一定支撑。

中国双酚A行业正处在高速扩能后的结构调整期。202-2024年，行业迎来产能快速释放阶段，国内自给率大幅提升，进口依存度显著下降。数据显示，2023年双酚A进口量已骤降至17万吨，2024进一步萎缩至5.1万吨，2025年上半年进口量仅为0.83万吨，同比暴跌91.88%。进口货源边缘化趋势明显，显示出国内产业正在实现从依赖进口到自主供应的历史性转变。

然而，产能快速扩张也带来了新的挑战。随着市场逐渐进入过剩周期，行业利润水平大幅下滑，部分原定建设项目被迫推迟或重新评估。根据现有规划，2025–2029年间双酚A产能增速将明显放缓。2025年预计仅有三套新装置投产，而下一波扩能高峰或将推迟至2027年。这一放缓趋势反映出资本对行业投资回报预期的理性回调，也预示着市场将逐步从规模扩张转向质量提升和结构优化。