【视点】全球钛白粉巨头停产 65万吨产能缺口谁来填补？

慧正资讯，2025年9月13日，泛能拓亚洲公司宣布暂停生产。所有正在进行和即将进行的合同、采购订单、项目、交付和服务均暂停，直至另行通知。这意味着其6万吨/年的钛白粉产能瞬间归零。

泛能拓亚洲公司恳请供应商“停止与我公司相关的任何进一步工作、供应或交付”。亚洲公司“暂停运营”实质上与破产无异，只是等待“长期解决方案（包括潜在出售）”的最终宣判。

泛能拓的危机并非突发

欧洲作为泛能拓的重灾区率先失守。德国Uerdingen工厂的破产，直接原因是英国母公司的破产导致的“流动性枯竭”。在英国本土，包括Venator Materials plc在内的三家核心公司已被挂牌出售。在更早的2023年5月，泛能拓在美国便已申请破产保护，试图通过资本重组求生，但显然未能挽救全球业务的系统性沉没。从美国到欧洲，再到亚洲，泛能拓的全球运营网络在两年内土崩瓦解。

泛能拓原为亨斯迈集团子公司，主要业务为原亨斯迈钛白粉和性能添加剂业务，巅峰时期的泛能拓拥有65万吨钛白粉年产能，位居全球第三，仅次于科慕和特诺，其在9个国家运营着20家生产设施，产品销往110多个国家和地区。

债务与外部环境剧变，成了压垮泛能拓的最后一捆稻草。2022年，泛能拓营收虽达21.73亿美元，但巨额亏损高达1.81亿美元，高昂的固定成本和债务利息迅速侵蚀其利润空间。

俄乌冲突导致欧洲天然气价格飙升3-10倍，对于泛能拓这样在德国拥有大型化工厂的高能耗企业而言，生产成本呈指数级增长，竞争力被瞬间瓦解。与此同时，中国钛白粉产业的崛起带来了致命一击。凭借完整的产业链、技术进步的规模效应，中国钛白粉以极高的性价比大举进入全球市场，尤其是欧洲市场。即便欧盟对中国相关产品征收了反倾销税，也未能有效阻挡这一趋势。中国产品的涌入，不仅挤压了泛能拓的市场份额，更在价格上使其陷入绝境。

美国对欧盟征收的15%-50%的关税，成为了“压倒骆驼的最后一根稻草”。这一贸易壁垒严重限制了泛能拓产品在欧洲市场的流通和利润空间，使其丧失了最后一块可能的避险地。在能源、成本、竞争与贸易的多重挤压下，泛能拓的生存空间被彻底封堵。

泛能拓留下的产能缺口谁来填补？

泛能拓产能占全球钛白粉产能6%，其留下的65万吨产能缺口，无疑将被包括中国企业在内的全球玩家迅速填补。中国是全球最大的钛白粉生产国，产能占比全球总产能的40%。在填补泛能拓留下的空白上，中国企业是最直接、最具实力的主力军。头部企业如龙佰集团、中核钛白、攀钢钒钛等拥有巨大产能实力和快速调整产品结构、切换目标市场的灵活性。当海外出现供应缺口时，它们能最快速地组织货源，通过出口填补空白。

在欧盟等地，泛能拓的关闭造成了本地供应实质性短缺，其直接竞争像科慕等在欧洲本土的产能将优先受益，可以服务那些对价格不敏感但极度要求供应链稳定和本土生产的高端客户。

俄罗斯、乌克兰、沙特等也可能会趁机扩大出口，特别是在其周边市场。但这些地区的产能规模、产品质量稳定性以及物流便利性整体上无法与中国龙头相比。短期来看，中国出口将成为绝对主力，中国企业的出口量将显著增长，迅速填补全球市场缺口，尤其是亚太、中东、非洲等非关税壁垒地区。