巴斯夫“制胜战略”一年考：四大业务板块重组路径清晰

慧正资讯，在推出“制胜战略（Winning Ways）”一周年之际，巴斯夫于比利时安特卫普举行资本市场更新会议，系统披露四大独立业务发展路径及核心业务增效计划。公司确认维持2028年财务目标不变，并透露备受市场关注的涂料业务战略评估结果将于本季度正式公布。

巴斯夫欧洲公司执行董事会主席Markus Kamieth博士在主题演讲中表示：“过去12个月证明我们正聚焦正确议题。战略执行进展良好，对实现2028年目标充满信心。”他强调，通过精准的业务组合管理、资本配置和绩效文化建设，巴斯夫正在夯实持续盈利增长的基础。

四大独立业务路径明确

Kamieth在演讲中重点介绍了公司四大独立业务的最新动态：

环境催化剂与金属解决方案业务：巴斯夫决定延长持有该业务，认定自身为最佳运营方。这个2023年独立运营的业务在2024年创收70亿欧元，预计2024-2030年间将产生约40亿欧元累计现金流。

电池材料业务：该部门2024年销售额为6亿欧元。通过大幅降低固定成本与资本支出，并与宁德时代等关键客户签署协议以提升现有产能利用率。巴斯夫正积极探索沿价值链的合作机会。

涂料业务：其巴西装饰涂料业务已于2025年10月1日以11.5亿美元（现金交易且无债务）完成向宣伟公司的出售。2025年第二季度，巴斯夫已就2024年销售额达38亿欧元的汽车原厂漆、汽车修补漆及表面处理业务启动战略选项评估，相关决策预计在第四季度作出。

农业解决方案业务：该部门2024年销售额为98亿欧元，巴斯夫目标在2027年完成其少数股权上市的筹备。目前公司在法律实体分离和实施行业专用ERP系统方面进展顺利。

股东回报承诺持续强化

巴斯夫重申基于2024年9月公布的财务目标实现股东回报：在中等至上行市场条件下，2028年特殊项目前息税折旧摊销前利润目标为100亿至120亿欧元，2025至2028年累计自由现金流超过120亿欧元，2028年已动用资本回报率约为10%。

巴斯夫确认2025至2028年每股年度股息不低于2.25欧元，期间股息总额约80亿欧元。在2024年9月资本市场日上，巴斯夫还承诺在2027至2028年间回购至少40亿欧元股票。巴斯夫目前表示，可能根据涂料业务交易进展提前启动股票回购计划。

“成功的业务组合措施将使我们能够强化资产负债表，并可能加速股票回购，”巴斯夫首席财务官Dirk Elvermann博士表示，“我们已经从出售装饰涂料业务与食品健康营养成分业务中获得了收益。我们将继续从油气资产中释放价值，并积极探索涂料业务的战略选项。此外，我们正在为农业解决方案业务的部分上市做准备。”

巴斯夫在资本配置上保持审慎：已将2025至2028年不动产、厂房设备及无形资产支出预期从约170亿欧元下调至160亿欧元。位于中国南部的湛江一体化基地项目按计划推进且支出低于预算，2019至2028年间的资本支出总额削减13亿欧元至约87亿欧元。大部分装置预计于2025年底前投产。

核心业务增效计划启动

中长期来看，湛江基地将在强化巴斯夫核心业务方面发挥关键作用——这也是Kamieth演讲收官部分的核心。

2024年，由化学品、材料、工业解决方案和营养与护理四大板块构成的核心业务实现销售额403亿欧元。从上游到下游，这些业务深度整合于环氧乙烷、聚氨酯等长链条、多环节的价值链中。

“这种一体化整合与多技术应用为巴斯夫带来了成本优势、竞争力以及更低碳足迹的产品，”Kamieth强调。针对部分价值链中的绩效差距，巴斯夫正通过关停亏损装置、启动具有竞争力的新产能及探索战略选项加以改善，相关措施预计到2028年将推动核心业务利润提升约4亿欧元。