并购整合显效！北新建材前三季度涂料营收增31.54%，北新嘉宝莉净利增26.84%

慧正资讯，近日，北新建材披露2025年第三季度及前三季度财报。在国内建材市场需求低迷、行业竞争加剧的背景下，公司整体业绩承压，但涂料业务以超30%的营收增速和近60%的净利润增速逆势突围，成为财报中最核心的增长亮点，彰显出“一体两翼、全球布局”战略下涂料板块的强劲发展韧性。

财报数据显示，2025年前三季度，北新建材实现营业收入199.05亿元，同比下降2.25%；归属于上市公司股东的净利润25.86亿元，同比下降17.77%。第三季度业绩下滑更为显著，单季度净利润同比降幅达29.47%，综合毛利率降至27.79%，同比减少2.28个百分点，环比下降3.76个百分点。作为公司“一体”核心的石膏板业务面临量价齐跌压力，成为业绩拖累主因。

与主业承压形成鲜明对比的是“两翼”业务的稳健表现，其中涂料板块增长最为迅猛。前三季度，涂料业务实现营业收入33.51亿元，同比增长31.54%；利润总额3.07亿元，同比增长52.02%；净利润2.69亿元，同比增幅高达59.83%，三项核心指标均大幅跑赢公司整体业绩。防水业务同步发力，前三季度实现营业收入37.66亿元，同比增长5.24%，净利润2.16亿元，同比增长15.80%，共同构成公司抵御行业周期波动的“双引擎”。

并购整合见效，涂料板块构筑竞争壁垒

涂料业务的爆发式增长，核心源于并购后的高效整合与协同发力。为壮大“涂料翼”，北新建材此前以40.74亿元完成对嘉宝莉集团78.34%股份的收购，一举跃居国内涂料行业龙头地位。财报显示，北新嘉宝莉已成为增长核心动力，其2025年上半年实现营业收入18.25亿元，同比增长38.66%；净利润1.498亿元，同比增长26.84%。

 今年2月，公司进一步收购浙江大桥油漆51.42%股权并完成并表，完善了工业涂料在华东区域的布局与产品体系。整合效应下，北新嘉宝莉工程涂料、家具漆、装饰漆零售、工业涂料四大业务全线增长，工程业务与零售端艺术涂料、仿石漆板块表现尤为突出，形成全品类协同发展格局。

精细化运营加持，渠道与成本管控双突破

在市场拓展与内部管理的双重驱动下，涂料业务的增长质量持续提升。渠道建设方面，北新嘉宝莉通过打造“超燃618”等全国性营销活动拓新获客渠道，前三季度新增门店约1700间，终端覆盖能力显著增强。成本管控层面，涂料业务深化集采策略与供应链协同，依托公司“三精管理”体系深挖降本潜力，前三季度实现采购成本优化超1.6亿元，为利润提升奠定坚实基础。

防水业务同样通过精准施策实现高质量增长，秉持“份额优先、拓量发展”战略，在修缮与民建领域重点发力，前三季度民建业务销售额同比增长132.23%，经销商网络与区域聚焦策略成效显著。

战略布局深化，长期增长动力清晰

面对短期经营压力，北新建材持续通过内生外延强化“两翼”业务布局。产能端，公司拟在安徽安庆投资建设年产2万吨工业涂料生产基地项目，结合大桥油漆的华东布局，进一步完善涂料产能的区域覆盖。全球化方面，公司意向收购境外建筑材料公司100%股权，为涂料等业务开拓海外市场埋下伏笔。

从行业视角看，当前建材行业正处于底部盘整期，石膏板业务受地产竣工需求与装修预算收紧影响显著，而涂料与防水“两翼”在行业低迷期的逆势扩张，已构筑起新的增长曲线。随着华东区域产能布局深化、海外市场开拓推进，叠加涂料板块渠道与品类优势的持续释放，北新建材有望在下游需求回暖时释放更大业绩弹性。