千亿资本在全球涂料流动！中外涂料企业的“进与退”

慧正资讯，2025年，全球涂料行业正经历一场深刻的战略重构与格局洗牌。国际巨头们通过一系列标志性交易，清晰展现出“聚焦核心”与“区域取舍”的战略主线。宣伟、立邦通过收购填补市场与技术空白；巴斯夫、阿克苏诺贝尔则果断剥离业务以聚焦核心。

与此同时，中国涂料企业也展现出强烈的转型决心。三峡涂料跨界收购蔚蓝时代切入辐射制冷赛道，凯伦股份以4.83亿元收购佳智彩控股权进军光电检测领域，亚士创能与广信材料则分别出售非核心资产，共同指向向高附加值、绿色化与精益运营的战略聚焦。此外，浡德缪乐化学集团对广州黄埔乐天的收购，进一步体现了全球资本对亚洲渠道网络与增长潜力的战略重视。

这一系列内外联动的资本运作，共同定义了2025年涂料产业竞争的新范式。接下来，让我们按照时间顺序一起回顾2025年涂料行业的重大收并购交易。 

10月

出售方：广信材料全资子公司江苏宏泰

被出售资产：湖南阳光新材料有限公司（100%股权）

2025年10月31日，广信材料发布公告，宣布其全资子公司江苏宏泰高分子材料有限公司已将持有的湖南阳光新材料有限公司100%股权，以980万元的价格转让给湖南迅悦节能环保科技有限公司。此次交易标的包括湖南阳光所持有的全部专利、商标、著作权等无形资产。

被出售的湖南阳光公司业务范围涵盖涂料研发与制造，但其经营业绩欠佳，2024年至2025年8月期间持续亏损，累计净亏损超过240万元。此次资产处置是广信材料贯彻其既定战略的关键一步。随着公司龙南基地的投产，此举旨在整合资源、优化资产结构，并降低多基地运营带来的重复费用。

对广信材料而言，此次交易是其战略聚焦的明确体现。通过剥离非核心且盈利不佳的传统涂料资产，公司得以将资源集中投向其重点突破的以环保型高性能石墨烯重防腐涂料为核心的海工装备涂料赛道，从而提升整体市场竞争力和经营质量。

出售方：亚士创能

被出售资产：五省八处工业资产

2025年10月23日，亚士创能宣布计划公开出售位于上海、安徽、河北、重庆及广东等五省市的八处工业资产。此次处置的资产总面积超过1275亩，建筑面积达63.12万平方米，其中包括上海青浦久业路工厂、亚士滁州防水工厂、亚士石家庄工厂等多个生产基地。

此次大规模资产出售是亚士创能主动进行的战略调整，旨在盘活存量资产、优化资产结构并压降负债。对亚士创能而言，此次"断臂求生"之举预计将显著改善公司财务状况，为未来主营业务的持续发展提供资金保障，并推动企业向更高质量的发展模式转型。

https://www.hzeyun.com/detail/2609015

收购方： 凯雷集团，与卡塔尔投资局合作

被收购方： 巴斯夫汽车原厂漆、汽车修补漆及表面处理业务

10月10日，巴斯夫宣布已与凯雷集团旗下基金及卡塔尔投资局（QIA）达成具有约束力的协议，以77亿欧元估值将其汽车原厂漆、汽车修补漆及表面处理业务（统称“巴斯夫涂料”）出售给该联合收购方。

区别于传统的完全推出模式，巴斯夫在此次交易中创新采用“部分退出+保留权益”架构。根据协议，巴斯夫将保留新公司40%股权，并在交易完成时获得约58亿欧元税前现金流入。该业务2024年销售额达38亿欧元，在全球拥有10300名员工，业务网络覆盖欧洲、美洲和亚太地区。

巴斯夫通过部分退出涂料业务，公司将资源聚焦于电池材料、农业解决方案等高增长领域。对凯雷和QIA而言，此次收购延续了其在化工领域的投资布局，计划通过投资创新技术和商业能力进一步拓展该业务在北美等关键市场的份额。交易预计将于2026年第二季度完成，目前正等待监管部门批准。

https://www.hzeyun.com/detail/2608565

8月

收购方：浡德缪乐化学集团

被收购方：广州黄埔乐天

2025年8月，德国特种化学品供应商浡德缪乐化学集团完成对广州黄埔乐天的收购。广州黄埔乐天是汉高公司旗下LOCTITE®、TECHNOMELT®等产品的长期经销商，在中国及东南亚地区拥有完善的销售网络，包括130多名员工、11个地区办事处及实验室。

此次收购使浡德缪乐化学集团成为汉高在大中华区最大的经销商之一，预计将为集团带来超过1亿美元的营业额增长。对浡德缪乐而言，此举不仅巩固了其在电子胶粘剂领域的市场地位，更重要的是通过整合广州黄埔乐天的本地渠道与客户资源，在中国、越南等亚洲市场开拓了全新增长空间，实现了"全球技术资源+本地市场经验"的战略协同。

https://www.hzeyun.com/detail/2606130

7月

减持方：亚洲涂料

被减持公司：阿克苏诺贝尔印度公司（ANIL）

7月9日，亚洲涂料公司向证券交易所通报，已通过大宗交易机制，以约73.4亿卢比（约合6亿元人民币）的总价，清空了其持有的阿克苏诺贝尔印度公司全部股份。该公司以每股3651卢比（约合305元人民币）的价格，出售了其持有的全部200多万股股权，占阿克苏诺贝尔印度公司总股本的4.42%。

此次股权出售是在JSW涂料公司于2025年6月宣布收购阿克苏诺贝尔印度公司高达74.76% 的控股权之后进行的。作为印度第一大涂料公司，亚洲涂料此次清仓减持属于纯粹的财务投资退出，反映了在主要竞争对手JSW集团入主后，其对ANIL股权投资价值的重新评估与获利了结。此次减持不涉及阿克苏诺贝尔印度公司的控制权变更，但标志着印度涂料市场的竞争格局正经历深度洗牌。

https://www.hzeyun.com/detail/2605329

6月

收购方：印度JSW集团

被收购方：阿克苏诺贝尔印度有限公司（ANIL）75% 股权

2025年6月27日，阿克苏诺贝尔正式签署协议，将其在阿克苏诺贝尔印度有限公司（ANIL）的75%股权出售予印度JSW集团。此次交易企业总价值达14亿欧元，对应EV/EBITDA倍数高达22倍，创下印度涂料行业并购估值纪录。根据《股份购买协议》，最高对价不超过898.6亿印度卢比，具体金额将根据交割调整确定。交易范围聚焦于ANIL的液体涂料业务，包括多乐士（Dulux）、国际（International）与新劲（Sikkens）等品牌及其五家工厂，而粉末涂料业务与国际研究中心则由阿克苏诺贝尔保留。该交易尚待监管批准，预计于2025年第四季度完成。

此次剥离是阿克苏诺贝尔战略组合优化的重要一步，预计带来约9亿欧元净现金收益，主要用于降债与股票回购，以强化财务结构、聚焦核心市场。对JSW集团而言，此次收购标志着其战略性进入涂料行业，可借助ANIL的品牌与渠道迅速提升在印度涂料市场的竞争地位，实现业务协同与市场拓展。

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收购方：重庆三峡油漆

被收购方：重庆蔚蓝时代节能技术有限公司（控股51%）

2025年6月20日，渝三峡发布公告，宣布通过股权收购与增资扩股相结合的方式，以总额5355万元现金控股重庆蔚蓝时代节能技术有限公司，最终获得其51% 的股权。此次交易设置了严格的业绩对赌条款，原股东承诺2025至2029年累计净利润不低于3900万元。

蔚蓝时代的核心价值在于其领先的辐射制冷光学涂层技术。该技术能使物体表面温度降低8-15℃，显著节约能耗，其产品已获得宁德时代、比亚迪等头部企业的规模化应用。对渝三峡而言，这家拥有70余年历史的传统涂料企业正面临主业增长瓶颈，2024年营收同比下降29.94%。此次跨界收购是其上市以来的首次，旨在快速切入高端功能性涂料这一细分赛道，实现从传统工业防腐向“工业防腐+高端功能材料”的双主业战略转型。

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4月

收购方：凯伦股份

被收购方：苏州佳智彩光电科技有限公司（控股51%）

2025年4月2日，凯伦股份发布公告，宣布拟以4.83亿元现金收购苏州佳智彩光电科技有限公司51%的股权，交易完成后凯伦股份将成为佳智彩的控股股东。此次交易设置了业绩对赌条款，业绩承诺方承诺标的公司在2025年至2027年期间的扣非净利润将分别不低于5500万元、7500万元和1.1亿元。

佳智彩是一家专注于显示面板与半导体检测设备的高新技术企业，其核心产品OLED光学检测模组已进入华为、OPPO等头部消费电子品牌供应链。对凯伦股份而言，这家正面临主营业务承压的传统防水材料企业，通过此次跨界收购旨在切入光电检测这一高技术壁垒赛道，是其为摆脱对房地产行业单一依赖、培育全新增长极而进行的关键战略布局。

https://www.hzeyun.com/detail/2601594

3月

收购方：立邦

被收购方：LSF11 A5 Topco LLC及其子公司（AOC）

2024年10月28日，立邦涂料控股株式会社对外宣布，将以21.94亿美元（约合158.9亿元人民币）的交易价格收购AOC的全部股权。AOC是不饱和聚酯和乙烯基酯领域特种化学配方的领先制造商，在全球运营着14家工厂（其中5家位于欧洲），业务遍布北美、欧洲和亚洲，为基础设施、建筑、交通等多个行业的客户提供服务。

此次收购的相关手续及付款程序已于2025年3月3日完成，AOC正式成为立邦旗下的子公司。对AOC的收购有助于提升立邦在化工领域的全球影响力。立邦方面表示，AOC的专业技术与其现有产品组合形成互补，此举旨在利用AOC先进的技术能力、广泛的客户基础和灵活的物流网络来扩大产品组合，并巩固其在全球市场的地位。

https://www.hzeyun.com/detail/2600382

收购方：沙特工业涂料公司（SIPCO）

被收购方：Premium Paints Company（PPC）全部所有权

2025年3月，Kaizen Paint Middle East（KPME）旗下子公司沙特工业涂料公司（SIPCO）完成了对沙特涂料制造商Premium Paints Company（PPC）全部所有权的收购。此前，PPC是美国宣伟公司与当地企业Red Sea Building and Equipmenting Co.共同设立的合资企业。

此次收购正值沙特阿拉伯大力推进"2030愿景"基础设施建设之际。对SIPCO而言，此举不仅是其从工业涂料领域拓展至装饰涂料市场的关键一步，更是强化本地化制造、减少进口依赖的战略部署。通过整合PPC的产能与渠道，SIPCO将能够更快速地响应沙特本土在住宅、商业和工业领域对高性能装饰涂料的需求。

https://www.hzeyun.com/detail/2600276

2月

收购方：宣伟

被收购方：巴斯夫巴西装饰涂料业务

2月17日，宣伟宣布与巴斯夫集团达成最终协议，以11.5亿美元全现金收购其巴西建筑涂料业务。该业务作为巴斯夫唯一重要的B2C业务，旗下拥有两个著名品牌（Suvinil和Glasu！）以及约1000名员工，在巴西东北部和东南部地区运营着两家战略生产工厂。截至2024年12月31日，其年度销售额为5.25亿美元，该业务几乎完全在巴西境内运营，并且与巴斯夫在境内的其他涂料业务的协同作用有限。

此次交易于2025年10月1日正式完成，使宣伟得以抓住巴西基础设施与住房开发的市场机遇，填补其在南美装饰涂料市场的渠道空白，从而实现“北美+南美”美洲市场全覆盖的核心战略目标。

https://www.hzeyun.com/detail/2599604

2024年12月

收购方： 美国工业合作伙伴（AIP）

被收购方： PPG在美国和加拿大的建筑涂料业务

2024年12月，PPG已将其在美国和加拿大的建筑涂料业务100%出售给工业领域投资者美国工业合作伙伴（AIP），交易价值为5.5亿美元。该交易最初于2024年10月宣布。PPG在美国和加拿大的建筑涂料业务在2023年约占PPG总净销售额的20亿美元，息税折旧摊销前利润率为较低的个位数百分比。PPG在全球其他地区（包括拉丁美洲、欧洲和亚太地区）的建筑涂料业务仍然是公司投资组合中的核心业务，PPG在许多关键国家占据着强大的第一或第二市场地位。该部门已更名为匹兹堡涂料。

https://www.hzeyun.com/detail/2595493