【视点】万华停产检修 科思创、巴斯夫接力 MDI价格“高歌猛进”？

11月7日，万华化学公告称，公司全资子公司万华化学（宁波）有限公司的MDI二期装置（100万吨/年）将于2025年11月15日开始停产检修，预计检修55天左右。此次停产检修为年度计划内的例行检修，对公司生产经营不会产生重大影响。作为全球MDI产能占比近30%的行业龙头，万华（宁波）装置停产检修55天，将减少市场供应，这无疑进一步强化价格涨价预期。

实际上，价格上涨早已开始。自10月下旬以来，国内MDI价格便已步入上行通道。此次计划检修消息的公布，为看涨情绪提供了更坚实的依据。此外，国际因素的叠加效应不容忽视。来自日本、韩国的进口MDI货源填充缓慢，到港周期延长，进一步加剧了国内市场的现货紧张局面。内外因素共振，共同导致当前市场价格坚挺上探的强劲态势。

近期有装备检修的并非只有万华化学，据买化塑研究院了解，今年11月至12月期间，国内MDI主力生产企业科思创、巴斯夫均安排了集中检修计划。这种时间上的重叠，意味着在未来一段时间内，市场整体供应量将出现显著收缩，供应预期缩紧将直接反映在工厂的定价策略上。

以科思创和亨斯迈为例，两家巨头相继上调了11月的产品报价。上海科思创纯MDI11月一旬指导价19600元/吨（桶装），环比上调300元/吨。上海亨斯迈纯MDI11月挂牌价格24000元/吨，环比10月上调500元/吨。企业的调价行为具有强烈的市场信号，截至当前，华东市场主流价格已涨至19000元/吨，市场整体呈现易涨难跌格局。贸易市场在现货资源偏紧的背景下，报价心态更为积极，逐步探涨；而终端中小客户出于对后续供应和价格的担忧，询盘与拿货行为趋于积极，形成了对当前价格的短期支撑。

需求端的稳健表现为价格提供了重要支撑。MDI作为聚氨酯核心原料，广泛应用于建筑、家电、新能源汽车等领域。11月份MDI主力下游行业，如氨纶、TPU（热塑性聚氨酯弹性体）、鞋底原液等，整体开工率维持稳定，未出现大面积下滑。部分下游企业甚至抱有积极的备货心态，以期规避未来可能更高的采购成本，这种行为本身就在短期内强化了价格的支撑。然而，尽管原料端MDI价格持续上探，但终端主力下游产品价格波动平缓，部分甚至出现微降，成本压力未能有效向下游转嫁。

展望后市，短期供应紧张格局难以逆转。集中检修季的到来叠加进口补充的不确定性，很可能在未来一至两个月内继续加剧现货紧张态势，推动价格维持强势。但长期来看，价格走势仍取决于检修结束后产能恢复节奏以及海外货源到港改善情况，同时下游需求旺季持续性也是重要考虑因素。若终端需求未能同步回暖，涨价将难以持久。