【视点】权衡美对俄制裁及供需前景 油价连续第三天上涨

评估美国对俄罗斯实施的制裁所带来的影响，以及预计美国政府停摆的情况很快就会结束，国际油价连续第三天上涨；但是由于市场仍存在供应过剩的担忧，油价的涨幅受到了限制。周二(11月11日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶61.04美元，比前一交易日上涨0.91美元，涨幅1.51%，交易区间59.66-61.28美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶65.16美元，比前一交易日上涨1.10美元，涨幅1.72%，交易区间63.60-65.31美元。

周二亚洲市场开盘时，国际油价一度下跌，人们对供应过剩的担忧超过了对于美国政府停摆问题可能得到解决的乐观预期。然而投资者们仍在继续评估美国对俄罗斯实施的制裁所带来的影响，以及这些制裁对原油和成品油市场造成的后果。

在美国历史上持续时间最长的政府停摆局面可能本周就会结束。此前，参议院通过了一项妥协方案，从而恢复了联邦政府的资金供应。由共和党控制的众议院计划于周三下午就这项协议进行投票。分析称人们对政府重新开放政策的乐观态度提高了人们的消费预期。

这一前景为能源消费的短期反弹带来了希望，因为美国各联邦机构的正常运作有望增加政府支出以及交通运输活动。然而，石油市场仍面临持续的供应过剩问题：美国的石油库存已连续第四周上升，而亚洲地区的浮式储油设施的储油量也从10月以来翻了一番。

自9月中旬以来，全球原油价格下跌了约15%；其原因在于非欧佩克国家的原油产量增加。

最近国际油价反弹还得益于美元的疲软。早些时候，ADP数据显示，截止10月25日四周内，美国私营部门共失去了11250个工作岗位。这一数据进一步增强了市场对美联储会进一步实施货币宽松政策的预期。根据CME的FedWatch工具显示，市场目前预计美联储在12月降息的可能性为70%。

然而，人们对原油供应过剩的担忧正在抑制油价的上涨。德意志商业银行的分析师在一份报告中指出，“明年石油市场将面临严重的供应过剩问题，因此价格很可能会继续处于下跌压力之下。供应过剩的主要原因是OPEC+供应量大幅增加。”

据德意志商业银行称，OPEC+自4月以来将其原油日产量增加了200万桶；该组织内部也有意愿在第一季度暂停减产措施后继续减少自愿减产，因此明年其原油日产量可能会再增加100万桶。

另外，有分析表示，由于制裁措施导致燃料出口受到限制，因此在原油供应过剩的情况下，油价仍得以维持。

澳新银行(ANZ)分析师周二在一份报告中说，尽管OPEC+供应增加引发的石油供应过剩使投资者近几周愈发看空,但美国的制栽举措仍然是关注焦点。他指的是Trump总统针对俄罗斯国家石油公司和点克石油实施的最新制裁举措。

然而贸易商表示，尽管美国对俄罗斯最大的两家石油公司实施了新的制裁，但11月初俄罗斯港口的石油发货仍保持稳定，各个方向的出口正按计划进行。贸易商预计，至少在11月21日之前，俄罗斯出口将持续稳定。但是市场人士表示，预计俄罗斯石油出货量将从11月底开始下降，12月出货量将进一步下降。

本周二为美国公众假日，因而美国能源信息署11月份《短期能源展望》推迟到周三发布，美国石油学会石油库存报告也推迟到周三发布，美国能源信息署石油库存数据推迟到周四美国东部时间中午12点即北京时间周五凌晨1点发布。

欧佩克和国际能源署11月份《石油市场月度报告》分别于11月12日和13日发布。