【视点】丙烯酸丁酯“出海”再受阻 巴西反倾销来袭 万华、华谊或遭重击

2025年12月1日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布的2025年第93号公告，应巴西本土企业BASFS.A的申请，巴西正式对华丙烯酸丁酯发起反倾销调查。这是继今年9月对原产于中国的丙烯酸发起调查后，巴西在短短三个月内针对中国丙烯酸酯产业链发起的第二起贸易救济调查。

截至2025年12月，巴西对中国实施反倾销措施（含终裁、临时措施与调查中）的主要化工品聚醚多元醇、金红石型二氧化钛（钛白粉）、邻苯二甲酸酐、聚氯乙烯树脂等。巴西发反倾销调查绝非孤立事件，而是中国化工产业迅猛扩张与全球市场再平衡过程中必然产生的摩擦。

中国丙烯酸丁酯产业在“十四五”期间实现了跨越式发展。截至2025年，国内总产能突破400万吨/年，近五年复合增长率高达7.24%，占据全球总产能的近半壁江山，成为全球丙烯酸酯供应的核心力量。产能激增推动进口依存度持续下降，但也带来了供应过剩的压力，出口成为行业消化产能的关键途径。2021-2025年，中国丙烯酸丁酯出口量始终保持高位，2025年预计出口25-26万吨，尽管较2024年减少，但出口仍是平衡国内市场的重要手段。

巴西市场在我国丙烯酸丁酯出口布局中占据特殊地位，长期位列出口目的地前10名。是拉美地区的重要增长点。然而，此次反倾销调查的启动，将直接冲击这一市场格局。巴西作为重要的新兴市场，其本土化工企业感受到了直接竞争压力。从聚醚多元醇、钛白粉到PVC树脂，再到如今的丙烯酸及其下游丁酯，巴西针对中国化工品的反倾销清单不断拉长，显示出其保护本土制造业、平衡贸易的坚定姿态。

本次调查选取的倾销调查期恰逢中国产能集中释放、出口竞争尤为激烈的阶段。对国内生产企业而言，此次调查的影响已初步显现并将持续深化。从进出口数据来看，2025年10月份丙烯酸丁酯出口量2.60万吨，环比减少10.34%，全年累计出口量22.08万吨，较去年同期下滑12.38%。

中国丙烯酸丁酯主要生产企业浙江卫星、万华化学、华谊集团、台塑宁波、扬子巴斯夫等，这些企业产能较大，作为对巴出口的主力，将直接面临订单流失、利润压缩的风险。若最终裁定征收高额反倾销税，丙烯酸丁酯企业的出口成本将大幅增加，部分企业可能被迫退出巴西市场。

丙烯酸丁酯是丙烯酸的重要下游产品。巴西在三个月内连续对丙烯酸和丙烯酸丁酯发起调查，意图覆盖整个产业链条的上游。这种“组合拳”不仅打击了丁酯出口，也对其上游原料丙烯酸的出口构成了威胁，可能抑制国内丙烯酸装置的整体开工率，压力将逆向传导至更上游的丙烯产业，引发连锁反应。

中长期来看，巴西市场的受阻将加剧国内产能过剩矛盾，进一步压低产品价格，导致行业毛利率收窄。另一方面，可能引发连锁反应，其他国家或地区可能效仿巴西的贸易保护做法，给中国丙烯酸丁酯出口带来更广泛的壁垒。对于依赖出口的中小企业而言，若无法快速调整市场策略，可能面临停产风险；而头部企业虽有更强的抗风险能力，但也需承担市场转型的额外成本。