【视点】MMA价格雪崩 PMMA狂跌17% 可乐丽抛售中国资产 江苏双象接盘

2025年12月8日，日本化工巨头可乐丽株式会社宣布将全资子公司可乐丽亚克力（张家港）有限公司全部股份转让给江苏双象集团，并已签署股份转让协议，预计转让时间在2026年2月中旬至3月上旬。

可乐丽表示，可乐丽（张家港）有限公司一直在中国市场经营甲基丙烯酸酯树脂浇铸板材业务，主要面向高端品牌的亚克力浴缸市场。然而，近年来由于中国房地产市场低迷，主打产品亚克力浴缸的销量下降，导致盈利能力下降，因而决定将该项事业转让给拥有甲基丙烯酸甲酯（MMA）生产能力的江苏双象集团。

地产寒流下的战略收缩

甲基丙烯酸甲酯（MMA）是一种重要的有机化工原料，它能够聚合成聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA），即俗称的“有机玻璃”或“亚克力”，以及用于合成其他高性能聚合物。亚克力板材是浴缸、洁具等卫浴产品的关键材料，其需求与中国房地产市场的景气度紧密捆绑。近年来，中国房地产市场进入深度调整期，新建住宅规模收缩，直接拖累了相关建材与家居产品的市场需求。可乐丽张家港公司主打产品亚克力浴缸高度依赖房地产下游需求，近年来随着商品房成交下滑，产品销量锐减，盈利能力显著下降。但深层原因则是MMA行业供需失衡的系统性危机。

MMA跌破9000元/吨 PMMA狂跌17% 

可乐丽的退出并非个例，而是外资化工企业集体战略调整的缩影。三菱化学、住友化学、旭化成等巨头相继关停或搬迁中国MMA-PMMA产业工厂。可乐丽于2024年6月27日宣布将MMA年产能削减至一半，从6.7万吨/年降至3.35万吨/年。

2025年中国MMA、PMMA市场价格震荡下行，据买化塑研究院监测数据显示，2025年中国MMA市场年均价10266元/吨，较2024年均价跌25.3%，12月更是跌破9000元/吨大关，创下五年新低。PMMA市场年均价14643元/吨，较2024年均价跌17.11%。

供过于求的市场格局导致行业利润空间被严重挤压，迫使可乐丽推进中期经营计划「PASSION2026」，通过削减50%MMA产能、停止对外销售等措施收缩战线，出售中国子公司成为其战略收缩的关键一步。

外资企业接连退出，一方面是中国本土产能持续快速扩张，凭借规模、成本和贴近市场优势，竞争力不断增强。另外，全球经济增长放缓，特别是中国地产等关键下游需求疲软，导致行业竞争白热化，利润空间被极度压缩。对于日企而言，在部分领域选择战略退出，将资源集中于更具技术壁垒或盈利前景的高端领域。

外资企业的集体战略调整不仅是企业自身战略调整的缩影，更折射出全球MMA、PMMA行业正经历深刻的格局重构。在房地产低迷、价格暴跌、竞争白热化的多重压力下，外资企业加速撤离，而中国本土企业凭借产业链优势与技术突破逆势崛起，行业话语权正发生历史性转移。